Savez-vous ce que l'on entend dans le jargon économique par "comeback kids" ? Ces entreprises qui, après avoir traversé une période de crise, ont réussi à réussir leur redressement, en sortent renforcées. En Italie, selon l'analyse du Boston Consulting Group "Les enfants italiens de retour. Les leçons d'un redressement réussi », ces entreprises qui ont enregistré une baisse d'Ebitda pendant deux années consécutives, pour ensuite renouer avec une forte croissance de leurs marges, sont au nombre de 32 : elles ont enregistré une hausse d'Ebitda d'au moins 28% (contre +6% en moyenne de l'échantillon analysé ) et le rendement total annuel moyen pour les actionnaires (une mesure qui comprend à la fois les bénéfices et les dividendes) était également de 7 %, contre -3 % pour les entreprises qui ont raté leur fenêtre de redressement.
Mais 32, c'est beaucoup ou peu ? La recherche du BCG a analysé la performance financière de 2010 à 2017 de 200 entreprises de secteurs variés avec plus de 500 millions d'euros de chiffre d'affaires (hors banques, assurances et énergéticiens), parmi lesquelles elle a sélectionné celles dont les marges ont baissé pendant deux années consécutives : il en est ressorti que parmi les entreprises en difficulté, environ un tiers a pu achever son redressement avec un surprenant ( donc pas simplement positif) amélioration des performances.
La ricerca evidenzia inoltre come le misure preventive di cambiamento, avviate prima dello stato di crisi palese, producono un valore a lungo termine ben più alto di quelle reattive: “Un momento di discontinuità o di flessione è parte del ciclo di vita di un'azienda , toutefois il est crucial de pouvoir comprendre cela, le gérer, et surtout l'anticiper » commente Francesco Leone, Managing Director & Partner du BCG, responsable de l'unité TURN en Italie, Grèce et Turquie et premier auteur de la recherche.
« Seul un tiers des entreprises italiennes en difficulté – ajoute Leone – achève un redressement ; dans d'autres pays, le pourcentage est plus élevé. L'entreprise italienne de taille moyenne typique, souvent familiale, n'a pas les outils ou l'aptitude à identifier les signes de la crise dans le temps, n'investit pas suffisamment dans les outils de surveillance, mais a de bonnes capacités de réaction lorsqu'elle est stimulée ».
Les secteurs. La recherche a comparé les performances de redressement des entreprises italiennes à celles d'autres pays : les entreprises italiennes affichent des résultats moyens, sans facteurs spécifiques au marché national qui pourraient favoriser ou inhiber les efforts de la direction pour effectuer un redressement. Les performances secteur par secteur ont ensuite été comparées : les biens industriels et les entreprises de distribution/vente au détail sont plus susceptibles que la moyenne de réussir un redressement ; ceux de la santé et des biens de consommation le sont moins. Les sociétés cotées ont une bien meilleure capacité à effectuer un redressement que les sociétés non cotées : une explication possible est que les actionnaires externes sont en mesure de faire pression sur les équipes de direction pour obtenir les changements nécessaires.
Les leviers
Le BCG identifie quatre principaux leviers récurrents dans les parcours des Comeback Kids italiens pour un redressement réussi (la plupart incluent au moins un aspect des quatre, bien qu'avec des degrés d'importance variables et à différentes phases du parcours) :
1 - Ajustement du portefeuille, généralement pour vendre des actifs non rentables ou non stratégiques et se recentrer sur les produits, marchés et activités de base ;
2 – La refonte du modèle opérationnel pour générer des gains durables en termes d'efficacité et de réduction des coûts ;
3 – Croissance sur de nouveaux marchés géographiques et segments de produits ;
4 – L'innovation dans des domaines tels que la digitalisation des processus internes, la création de parcours clients omnicanaux, le développement de nouveaux produits pour répondre aux besoins des clients et le passage à de nouveaux modèles de service.
Histoire de cas
Le BCG a sélectionné quelques success stories de redressements italiens, comme ERG, Autogrill, Ferretti et Piazza Italia, qui racontent l'histoire des différents leviers sur lesquels agir. "Ce sont des cas d'entreprises qui, dans des situations différentes, ont fait face à la crise et l'ont surmontée en utilisant différents leviers - explique Leone - : certaines en modifiant leur portefeuille, certaines en modifiant leur modèle de fonctionnement, certaines en innovant, certaines en diversifiant les marchés. En fait, il n'y a pas de recette unique pour surmonter un moment de baisse de performance, mais le fil conducteur qui unit ces cas de retournement et bien d'autres est le rôle décisif du management, dans la capacité à lire l'instant et à décider d'agir".
