L'instabilité politique consécutive au résultat du référendum constitutionnel de dimanche dernier ébranle le système bancaire italien à un moment où il commençait enfin à s'attaquer au problème des prêts non performants (NPL). Cela ressort d'un rapport produit par Debtwire en collaboration avec Banca IFIS.
Jusqu'à présent en 2016, Debtwire a enregistré 23 transactions conclues impliquant des NPL italiens pour une valeur brute (GBV) de 19.7 millions d'euros - y compris l'acquisition par Cerved de la plateforme de gestion des NPL (BMPS) de Banca Monte dei Paschi di Siena Project Juliet, qui gère à elle seule 9 milliards euros de NPL. Cette année, l'Italie est en passe de dépasser largement le total des ventes de NPL de 2015, égal à 19 milliards d'euros. Fin novembre, Debtwire surveillait 14 transactions en attente avec une VBG totale de 64.6 milliards d'euros.
Au cours des deux dernières années, le gouvernement s'est engagé à améliorer le cadre juridique du pays pour gagner la confiance des investisseurs. Alors que le vote de dimanche crée une volatilité inattendue et un ralentissement des ventes, le pipeline reste solide et les opérations devraient se poursuivre.
De plus en plus d'investisseurs s'intéressent au marché italien des NPL, comme en témoigne le nombre de participants à la conférence annuelle "NPL Meeting" de Banca IFIS, qui s'est tenue à Venise en septembre dernier. Cependant, le secteur a encore un long chemin à parcourir : les PNP des établissements de crédit italiens s'élèvent en effet à environ 360 milliards, soit 18 % du total brut des prêts, selon les données du Fonds monétaire international (FMI).
Les trois principales transactions conclues en 2016 (valeur brute) :
"Depuis que nous avons commencé à organiser des réunions NPL en 2011, nous avons multiplié par 10 la participation - a déclaré Andrea Clamer, responsable du domaine NPL de Banca IFIS - cela signifie que l'attention portée à ce marché est en constante évolution. Lors de la conférence 2017 (la date annoncée est le 15 septembre), nous espérons commenter comment il a été possible de combler l'écart entre l'acheteur et l'initiateur, et discuter des prochains mouvements que le marché demandera aux acteurs".
« Les investisseurs internationaux manifestent un grand intérêt pour le marché italien des NPL, mais restent sceptiques quant à la lenteur bureaucratique, au manque de transparence et à la faible qualité des données de nombreuses banques italiennes. Le résultat est un écart entre l'offre et la demande qui est souvent trop élevé », a déclaré Alessia Pirolo, journaliste en immobilier commercial chez Debtwire ABS.
"Dans un environnement de plus en plus réglementé, où la banque devient une activité à faible risque comme les services publics, maintenir un niveau adéquat de capital réglementaire, tout en garantissant un ROE adéquat, s'est avéré difficile sans se débarrasser des prêts problématiques", a déclaré Antonio Vanuzzo, rapporteur principal de Fil de la dette.
