Juste le jour où tous les regards sont tournés vers la Grèce, le Fond monétaire international exprime une grande perplexité quant aux perspectives de croissance italiennes.
En effet, le FMI considère l'Italie comme un pays à haut risque en cas d'augmentation des coûts de financement et dans ce contexte les différentes anticipations sur les fondamentaux du pays peuvent affecter l'appréciation de la soutenabilité de sa dette.
Situation aggravée par le fait que, selon les conclusions du FMI contenues dans le Global Financial Stability Report, notre pays étant dans la position d'un gros débiteur, il est plus exposé au risque d'une baisse de la demande des banques nationales et des investisseurs pour ses titres d'état.
"Les émetteurs souverains présentant d'importants éléments de vulnérabilité sont soumis à des pertes soudaines de confiance des investisseurs dans la viabilité de leurs dettes, en cas de détérioration marquée des fondamentaux", écrit le Fonds, ajoutant que l'évolution rapide des attentes "peut rendre les marchés obligataires généralement plus vulnérables". liquides si les teneurs de marché et les investisseurs évitent le risque lorsque la volatilité augmente.
Le FMI rappelle également que l'année dernière, les banques étrangères ont réduit leur exposition à la dette italienne et espagnole, bien que les investisseurs étrangers non bancaires restent toujours des acheteurs nets de papier italien.
Par conséquent, selon le Fonds monétaire international, l'Italie "est vulnérable à une contraction de la demande des banques nationales et des investisseurs institutionnels qui ont déjà une exposition nettement plus élevée à la dette publique intérieure que leurs homologues de la zone euro".
Les turbulences de juillet et août dans le commerce de la dette italienne illustrent comment une volatilité excessive, si elle n'est pas maîtrisée, peut potentiellement éroder la base d'investisseurs et conduire à une réévaluation permanente de la dette.
