Le sortilège est terminé pour les pays émergents. L'avenir n'est pas aussi sombre que l'effondrement des devises de nombre d'entre eux - Argentine et Russie en tête - nous fait craindre et c'est justement la dévaluation qui peut stimuler la compétitivité des pays émergents plus exportateurs, mais la croissance n'est pas infini et surtout pas ce sera plus à deux chiffres. La plupart des pays émergents renoueront bientôt avec la croissance, mais pas comme avant. Le précieux rapport joint au dernier Prometeia Forecast Report, présenté tout juste hier à Bologne par Paolo Onofri et enrichi par l'intervention d'un des principaux experts BRICS comme Andrea Goldstein de l'OCDE, ne pouvait pas être plus opportun.
Alors, que faut-il attendre des pays émergents après le Black Friday des marchés financiers ? Le tapering, explique Prometeia, a fait exploser les contradictions antérieures et provoqué une fuite des capitaux des pays émergents vers les pays plus industrialisés (73 milliards de dollars seulement sur la période mai-septembre 2013) avec une dépréciation des actifs entre 8 et 10 % et une dévaluation du devises des pays émergents qui avaient déjà des situations économiques en phase de dégradation. Le renforcement de l'euro et du dollar a accentué les difficultés des pays émergents et aggravé le taux de change, ravivant l'indicateur redouté de l'inflation. Les plus durement touchés par les sorties de capitaux et la dépréciation de la monnaie ont été l'Inde, l'Indonésie, le Brésil, la Thaïlande, la Turquie et maintenant aussi l'Argentine, la Russie et l'Afrique du Sud. Certains d'entre eux ont réagi rapidement et la Chine et la Corée ont même réussi à attirer des capitaux de l'étranger tandis que les Sud-Américains ont payé le plus.
La dévaluation elle-même, en alimentant la compétitivité et en redonnant un nouveau souffle aux exportations, pourrait toutefois - selon Prometeia - compenser la baisse de la demande intérieure, "surtout si les économies industrialisées reprenaient effectivement le chemin de la croissance". Et encore : « La fin du Quantitative Easing 3 et la hausse des taux d'intérêt américains pourraient avoir des effets négatifs directs sur les flux de capitaux vers les pays émergents, mais ils seront aussi la conséquence d'une amélioration plus importante de l'économie, ils pourraient diminuer l'incertitude et annoncer la croissance également dans les pays émergents eux-mêmes, restaurant leur attractivité ».
Au fond, "on ne peut certainement pas dire que le cycle des pays émergents soit séparé de celui des pays industrialisés" même si rien ne sera plus jamais comme avant. Et même si les plus grands parmi les Émergents devront d'abord s'occuper d'eux-mêmes, comme l'a rappelé Goldstein. Ce qui veut dire, pour se limiter aux soi-disant BRIC, que le Brésil devra faire face au risque d'inflation, la Russie au climat des affaires (corruption, ingérence politique…), l'Inde à la faible productivité et la Chine au shadow banking .
Mais il y a un autre point très intéressant qui ressort des nouveaux scénarios Emerging présentés par Prometeia et Goldstein. Si la Chine ralentit et si la Russie, le Brésil et l'Inde doivent faire face à la dégradation de leurs perspectives de croissance respectives, les locomotives de l'économie devront être cherchées ailleurs et les nouveaux pôles de croissance devront être trouvés dans les pays du Pacifique Alliance (Chili, Pérou, Colombie et Mexique) et en Asie du Sud-Est Mineure (de l'Indonésie à la Thaïlande, de la Corée du Sud à Singapour).
