La remontée des taux américains n'est pas imminente, les marchés asiatiques commencent à terminer la semaine sans émotions particulières. Tokyo faible (-0,11%), ainsi que Hong Kong et Shanghai (-0,2%). Le dollar rebondit à 1,0675 face à l'euro. Wall Street se retient également, après les gains consécutifs aux décisions de la Fed : l'indice Dow Jones perd 0,65%, le S&P 500 0,49% tandis que le Nasdaq progresse de 0,19%. Apple a chuté de 0,76 % lors de la séance qui a vu l'entrée en bourse de l'indice Dow Jones 30 à la place d'AT&T.
MILAN AU SOMMET, L'ÉCART S'ÉLARGIT
Piazza Affari se relève au lendemain des communications de la Fed grâce aussi au rassemblement de trois blue chips : Enel, Pirelli et Saipem. La Bourse de Milan marque une hausse de 1,1%, la plus élevée parmi les cotes européennes. Francfort inchangé, Paris (+0,1) et Madrid (+0,4%) en terrain positif. Hors zone euro, Zurich et Londres sont en hausse de +0,4%. Au cours de la séance, l'indice Stoxx 600 a atteint son plus haut niveau depuis 2007. Le spread s'élargit : le rendement du BTP monte à 1,24% tandis que celui du Bund atteint un nouveau plus bas historique de 0,18%.
ATHÈNES VIDER LES CAISSES DES ENTREPRISES PUBLIQUES
L'exception est Athènes (-2%). Hier soir, à l'issue d'un sommet bondé (Mario Draghi, Angela Merkel, François Hollande, Jeroem Djissembloem étaient présents), le premier ministre grec Alexis Tsipras a annoncé qu'il présenterait prochainement en détail les plans envisagés par les accords avec l'Eurogroupe. Angela Merkel n'a pas bougé : d'abord les mesures, puis l'argent. Le match aller-retour de lundi à Berlin sera décisif.
Pendant ce temps, à Athènes, le gouvernement grec rassemble les fonds nécessaires pour achever le paiement de la dernière tranche de la dette (350 millions) avec le FMI due aujourd'hui. Tsipras a demandé aux services publics de fournir des liquidités aux caisses de l'État désormais vides par le biais d'opérations inversées sur des titres de créance. L'écart entre le Bund et le 1.150 ans grec a bondi à 11,7 XNUMX points pour un rendement de XNUMX %.
ENEL ÉCLAIRE LA PLACE DU MARCHÉ
"Bonne nouvelle", résume le rapport de Goldman Sachs consacré aux stratégies d'Enel, à commencer par la politique de dividende. Les analystes aiment ça Le plan d'affaires d'Enel (hier +3,3%) illustré à Londres par le PDG Francesco Starace. Le plus important service public italien a clôturé 2014 avec un résultat net de 517 millions d'euros (-84%) après des dépréciations de 6 milliards d'euros. Le dividende sera de 0,14 euros. Starace a annoncé une nouvelle politique de dividende avec un versement de 50 % pour 2015 et une augmentation annuelle de 5 % jusqu'à 65 % en 2018.
« La stratégie du groupe – a expliqué Starace – repose sur une position consolidée sur les marchés émergents, un leadership technologique clair et des réseaux de distribution numérisés sur des marchés plus matures ». Une croissance de l'Ebitda de 2,4 milliards d'euros est attendue d'ici 2019 avec une hausse des investissements de 6 milliards.
PIRELLI, OPA ET UN PARTENAIRE CHINOIS POUR TRONCHETTI
Marco Tronchetti Provera étire, enrichi, le projet Opa sur la Bicocca déjà dans les cartons il y a un an. Piazza Affari applaudit et a récompensé hier Pirelli d'un flatteur +3,3%. L'opération, anticipée par Corriere della Sera, prévoit l'alliance des actionnaires de contrôle actuels, dont le russe Rosneft, avec un partenaire asiatique (le prédicat est le coréen Hankook, le japonais Yokohama, le chinois China Chemical Corporation ou la Zhongce Rubber Company ). La prochaine étape sera le lancement d'une offre publique sur la société qui pourrait être suivie par le spin-off des pneumatiques pour véhicules industriels et la concentration de la société sur les produits haut de gamme. Enfin, la confirmation de la pleine autonomie de gestion de Tronchetti est envisagée pour les cinq prochaines années.
UN AMI DE PÉKIN AUSSI POUR SAIPEM
Le troisième motif d'intérêt du jour est lié à Saipem (hier +3,9%). Deux raisons à ce rallye : l'annonce de la joint-venture créée avec PetroChina (49% aux mains de la filiale Eni, 51% aux Chinois) pour le développement de projets oil&gas en Chine, et les rumeurs selon lesquelles les intérêts d'une partie des Russes de Rosneft.
L'objectif de la joint-venture est la construction d'usines clés en main dans le secteur pétrolier en Chine : terminaux de regazéification, pipelines onshore et offshore, réservoirs de stockage de gaz et de pétrole. Equita maintient la note de maintien et l'objectif de cours à 10,7 euros. Une "démarche intéressante", ajoutent les analystes de Mediobanca Securities (notation neutre et objectif de cours de 10,80 euros), car elle pourrait potentiellement ouvrir le marché chinois, où PetroChina détient une part de marché proche de 80%, et le marché africain. Eni s'est également redressé (hier +1%), malgré le ralentissement du pétrole brut.
Le secteur du ciment, porté par la grande fusion Holcim-Lafarge, est en évidence. Près d'un an après l'annonce des négociations, les deux groupes semblent être enfin parvenus à un accord sur la valorisation des actifs, après avoir rompu à plusieurs reprises. La naissance d'un géant aux 41 milliards de chiffre d'affaires semble donc imminente.
En Italie, pendant ce temps, Banca Akros a promu Buzzi (hier +0,08%) de retenu à cumulé, avec un objectif de cours passant de 13 à 15 euros. Mediobanca Securities a plutôt relevé la recommandation sur Italcementi (+1,6%) de neutre à surperformant, l'objectif de cours passant de 7,7 à 8 euros.
TELECOM : 2,75 CENTS D'ÉPARGNE. VODAFONE DANS LE DÉVELOPPEMENT DE METROWEB
Telecom Italia était faible hier (-0,2%) le jour du retour aux bénéfices. Après trois ans, le groupe de télécommunications revoit son bénéfice : le résultat net consolidé est de 1,35 milliard d'euros contre une perte de 674 millions l'année précédente et de 1,4 milliard selon les attentes du consensus. Le conseil d'administration a proposé à l'assemblée générale des actionnaires, convoquée pour le 20 mai, un dividende réservé aux actionnaires d'épargne de 2,75 centimes par action pour un montant total de 166 millions d'euros.
Avant le conseil d'administration, Tarak Ben Ammar a réitéré qu'il défendrait l'esprit italien de l'entreprise. « C'est une grande entreprise, et quiconque pense qu'elle peut être exportée par des étrangers, arrachée la nuit, n'existe pas. Il restera italien, quel que soit l'actionnaire de référence. Tant que moi, un Tunisien amoureux de l'Italie, je serai au conseil d'administration, il défendra l'identité italienne de Telecom, peut-être plus que les Italiens », a déclaré l'entrepreneur tunisien qui s'apprête à rejoindre le conseil d'administration de Vivendi. Il faut miser, a-t-il ajouté, "sur les contenus de la plateforme, le triple player, le quadruple player, car c'est l'avenir de la téléphonie, d'internet".
Vodafone Italia a signé une lettre d'intention avec F2i pour promouvoir l'ultra haut débit, dans le cadre du plan national du gouvernement, via Metroweb Sviluppo. A ce stade, le marché s'interroge sur la suite de l'ancien titulaire qui, après l'arrêt du conseil d'administration dans les négociations avec Metroweb, a repris contact avec le CDP.
TLTRO, LES BANQUES SE REMPLISSENT. AUGMENTATION DU CARIGE POUR 850 MILLIONS
Les principales banques italiennes ont obtenu environ un tiers des 97,848 milliards de fonds à quatre ans attribués aujourd'hui par la BCE lors de la troisième adjudication TLTRO (opération de refinancement à long terme ciblée), structurée pour encourager le crédit à l'économie réelle. Le montant total est plus du double de celui attendu par les opérateurs du marché.
Forte reprise hier Unicredit (+2%) et Ubi Banca (+2,3%). Suivent Monte Paschi (+1,5%) et Intesa (+0,2%). L'augmentation de capital de Carige sera de 850 millions. Cette décision a été prise par le conseil d'administration de la Banque sur la base d'indications de l'autorité de surveillance de l'UE. La transaction sera entièrement garantie par un consortium de banques dirigé par Mediobanca.
Generali (+0,5%) était hier en territoire positif. Cattolica a également bien performé (+1,7%) le jour des résultats.
FINMECCANICA CÉLÈBRE : "NOUS SOMMES DE RETOUR EN NOIR"
Finmeccanica +1%. "Nous sommes de retour en noir", a déclaré le directeur financier Gian Piero Cutillo lors d'une conférence téléphonique avec des analystes à Londres, commentant les résultats du groupe. En fait, la holding a clôturé l'année dernière avec un résultat net ordinaire positif de 70 millions d'euros, pour la première fois depuis 2010. En ce qui concerne les prévisions de cette année, le PDG Mauro Moretti a souligné, "nous n'attendons que des dividendes ordinaires, pas de dividendes extraordinaires contrairement à 2014 ”. La société dispose de liquidités solides et n'aura pas besoin de se refinancer avant la fin de 2017. Elle n'a donc aucune pression pour vendre des actifs.
Quant à l'avenir de la filiale américaine, Drs, Moretti a déclaré vouloir évaluer les résultats du deuxième trimestre avant de prendre une décision. « Si nous voulons améliorer notre positionnement sur le marché américain, un partenaire industriel est peut-être la meilleure solution. Sinon – a-t-il ajouté – nous chercherons un partenaire financier ». Banca Akros a relevé son objectif de 13 à 13,2 euros, confirmant la note d'achat.
FCA REDEMARRE, LE COURTIER FAIT LA PROMOTION D'AUTOGRILL ET CAMPARI
Le rallye FCA repart après la pause (hier +1,8%) : UBS a abaissé la recommandation sur le titre d'achat à neutre, avec un objectif de cours passant de 13,5 à 16,5 euros.
Autogrill (hier +2,3%) a reçu un objectif de hausse de prix de 7,75 à 11 euros de la part de Jefferies (recommandation d'achat confirmée). Banca Imi a relevé le cours cible sur Campari (+0,46%) de 5,5 à 6,4 euros, confirmant la recommandation de maintien.
Banca Imi a également augmenté le cours cible de Rai Way (+0,09%) à 4,25 euros, de 3,88 à 5,02 euros, confirmant la recommandation d'achat. Enfin, Equita Sim a relevé l'objectif de cours sur Save (-0,16%) de 13,5 à 14,5 euros, confirmant la note de maintien.
