Alors que l'Europe essaie de flotter tant bien que mal, l'Allemagne continue d'enchaîner les bons coups. Et ce matin c'était le tour de l'adjudication d'obligations à deux ans qui a ramené les rendements à un plus bas historique : +0,07 %. Le Trésor allemand a levé 4,5 milliards d'euros et la demande, malgré le rendement quasi nul, a dépassé l'offre de 1,7 fois.
Comme la crise de la dette européenne s'est également propagée aux pays périphériques, les obligations d'État allemandes sont considérées comme une valeur refuge par de nombreux investisseurs. Porto est devenu très sûr compte tenu de la forte baisse des rendements. Quant au Bund à 1,41 ans, le rendement est tombé à XNUMX%, parmi les plus bas de l'année dernière. L'écart avec les BTP italiens correspondants est de 422 points de base.
Il convient de noter que les rendements du Bund pourraient également refléter en partie des hypothèses sur une future fragmentation de la zone euro et un retour à une monnaie nationale en Allemagne, et ainsi escompter une appréciation de la monnaie de référence. Exactement le contraire de ce qui se passe sur les obligations grecques.
Cependant, le La Bourse de Francfort voyage dans le rouge et en milieu de journée elle marque un -1,70%.
