Un plan "intéressant et ambitieux" qui aura un "saut de discontinuité". Ainsi le CFO de Generali, Alberto Minali, a défini le nouveau plan triennal du Lion qui sera présenté le 27 mai à Londres. « Ce sera intéressant et ambitieux. Nous donnerons de nouveaux objectifs - a déclaré Minali, qui est intervenu à l'occasion de la présentation des comptes trimestriels lors d'une conférence téléphonique avec les agences de presse - et des indications très claires sur ce que sera Generali dans les trois prochaines années. Il y a aussi un fort saut de discontinuité pour notre business model ». "Après mai - a-t-il ajouté - il y aura toute une activité pour traduire les indications stratégiques fortes en plans opérationnels pour toutes les réalités du groupe".
La discontinuité est le résultat d'un processus de renouvellement et de réorganisation que le groupe a entrepris avec l'arrivée, en 2012, du nouveau directeur général Mario Greco. Et les objectifs du plan actuel pour 2015 ont été atteints avec un an d'avance.
Les comptes du premier trimestre de l'année, publiés ce matin et bien accueillis par le marché (+1,10% pour le titre contre +0,3% pour le Ftse Mib), indiquaient des bénéfices de 682 millions (+3,3%), au-dessus des analystes. attentes, et un résultat opérationnel en hausse de 6% à 1,32 milliard d'euros. Il s'agit de la meilleure performance depuis 7 ans, tirée par l'activité vie (823 millions, +8,2%), alors que dans l'activité non-vie, l'exploitation chute à 505 millions (-4,6%), du fait de l'impact d'événements catastrophiques. en Italie et en Europe centrale.
Face à la reprise attendue du PIB des économies avancées mais dans un contexte caractérisé par des taux d'intérêt à des plus bas historiques, précise le groupe dans le communiqué sur les comptes, « l'évolution des primes vie continuera à refléter une politique de souscription prudente et une plus grande concentration sur les produits à faible absorption de capital et à plus forte valeur ».
LE NŒUD DES POLITIQUES GARANTIES
VERS DES UNITÉS LIÉES
Dans ce contexte de taux très bas, les contrats d'assurance-vie à minima garantis représentent un élément difficile pour les compagnies d'assurance. Le niveau minimum garanti moyen des contrats vie qui présentent cette caractéristique pour Generali "est d'environ 2%, donc en dessous du rendement actuel des actifs qui est d'environ 3,5% en moyenne - a expliqué le CFO Minali - Il y a donc toujours un écart très important entre le rendement que nous générons à partir des actifs et du minimum garanti ». D'autre part, l'entreprise s'oriente vers des produits différents. "Au cours de l'année dernière et en particulier au cours de ce trimestre - a déclaré Minali - nous avons continuellement déplacé la nouvelle activité vers des unités liées et donc en termes relatifs, l'épargne d'entreprise qui est celle qui a des rendements garantis diminue dans le portefeuille".
Enfin, en plus d'une masse évidente de réserves avec des minimums garantis dans les différentes zones d'exploitation, a rassuré Minali, la nouvelle production "a un minimum garanti qui dans la zone euro est tombé à 0,75% et en Italie à 0,5%" . Ce qui signifie qu'il y a un effet d'inondation positif sur le stock minimum garanti.
TELECOM ITALIA ET INGOSSTRAKH,
TOUJOURS PAS DE DECISION
Il est encore tôt pour comprendre quel sera l'avenir de l'action Telecom. S'il est désormais clair que pour Leone il s'agit d'une part financière, et non stratégique, il n'est cependant pas encore possible de faire des prévisions sur le timing de la cession car il n'y a toujours pas d'indications sur le timing de la réalisation de la scission de Telco, la holding à travers laquelle les Generali détiennent la participation dans Telecom (les décisions de l'autorité argentine manquent toujours). Generali, en effet, ne décidera que lorsqu'elle aura la disponibilité technique des actions. "Maintenant, il est trop tôt pour dire ce que nous allons faire - a déclaré Minali - nous verrons les conditions du marché, l'action et l'allocation d'actifs. Il s'agit d'une part financière, non stratégique et qui fera l'objet d'une activité d'investissement normale ». Pas de nouvelles également pour la compagnie d'assurance russe Ingosstrakh : elle n'est pas stratégique, mais le Lion n'a encore pris aucune décision, « ni de la vendre, ni de faire quoi que ce soit ».
VERS SOLVABILITÉ 2,
UN CAPITAL « PLUS QUE SUFFISANT »
En ce qui concerne les ratios de solvabilité, la phase de transition vers Solvabilité 2 est en cours. « Nous avons complètement changé les paramètres de valorisation, nous sommes entrés dans le nouveau schéma – a déclaré Minali – Notre modèle sera publié lors de la journée stratégique. À l'heure actuelle, la position en capital du groupe est plus qu'adéquate". Minali a rappelé que la nouvelle métrique Solvabilité 2 représente un saut de discontinuité par rapport au passé et que par conséquent toute référence à l'ancien modèle doit être abandonnée.
