Le Forum de Davos s'est ouvert sur une invitation du premier ministre indien Barendra Modi à pratiquer le yoga, une thérapie efficace contre les risques de guerre et contre la pollution (à New Delhi l'air est plus toxique qu'à Pékin). Mais l'appel à la détente sonne comme une opportunité alors que les risques de guerre commerciale s'étendent : Donald Trump, avant de s'embarquer pour les Alpes suisses, tarifs approuvés sur les panneaux solaires chinois et les appareils électroménagers coréens, pour protéger Whirlpool.
Pendant ce temps, le premier ministre canadien Justin Trudeau, Engagé avec le Mexique à défendre l'ALENA, il a annoncé que le Canada se joindrait au TPP, l'accord commercial entre les nations de la région Asie-Pacifique annulé par le président américain. De cette façon, a déclaré Trudeau, nous limiterons les dégâts. Mais, au contraire, les syndicats de l'automobile craignent le débarquement massif des constructeurs japonais et coréens.
Dans ce cadre animé, sur les marchés le nouveau bruit sourd du dollar se démarque. Le yen s'est apprécié (-0,35% à 109,90 pour la première fois sous 110 depuis septembre) en même temps que l'euro à la veille du directoire de la BCE. Ce matin, la monnaie unique s'échangeait à 1,2315, au plus haut depuis 2014. Le yuan a également progressé à des niveaux jamais vus depuis fin 2015 à 6,39%. Le rendement des T bonds est sous tension (2,62% sur dix ans)
TOKYO DOWN, TECHNOLOGISTS DOWN À TAIWAN
Le ralentissement de la devise américaine a affecté les marchés asiatiques, faibles malgré les nouveaux records de Wall Street. Là Le marché boursier japonais commence à clôturer en baisse: Indice Nikkei -0,8%. L'indice Hang Seng de la Bourse de Hong Kong a perdu 0,3%, le CSI300 des bourses de Shanghai et de Shenzen inchangé. Les ventes des entreprises de haute technologie ont coûté à Taïwan une baisse de plus de 1 %. Les marchés boursiers de la Corée du Sud et de l'Inde sont restés inchangés.
S&P ET NASDAQ AU PLUS HAUT. SPECTACLE NETFLIX (ET BARBIE)
La faiblesse du dollar, en revanche, est le propulseur de Wall Street, engagé à broyer record après record. L'indice S&P500 a clôturé en hausse de 0,2% à 2.840 12 points, un nouveau record historique. L'indice a établi XNUMX records ce mois-ci, quelque chose qui ne s'est jamais produit dans l'histoire. Le coup de pouce est venu des données trimestrielles des entreprises, globalement très bonnes jusqu'à présent.
Sur le Nasdaq +0,71% (nouveau record à 7.460,29 XNUMX) le spectacle de Netflix +12% : la capitalisation du leader du streaming a dépassé hier les 100 milliards de dollars, les abonnés ont franchi la barre des 100 millions d'unités au lancement. L'inconnue réside dans les coûts de production (8 milliards d'investissements pour l'année en cours). A Wall Street, même les divertissements les plus traditionnels se démarquent : Mattel, la maison Barbie, a réalisé une hausse de 16% sur la vague d'une éventuelle fusion avec Hasbro (Monopole).
L'indice Dow Jones a peu évolué -0,01% retenu par les comptes de Procter & Gamble -3,09% et par Johnson & Johnson -4,26% qui est affecté par l'absence de réductions d'impôts pour les pertes antérieures (effet de la réforme) pour 13,6 milliards de dollars.
Peu bougé ce matin pétrole : Brent à 69,77 $, Wti à 64,41 $. Barclays a relevé son estimation 2018 du prix moyen du pétrole brut de la mer du Nord à 60 dollars le baril, contre 55 dollars. Hier à Piazza Affari Eni -0,1%, Saipem +1,5%.
LA CONFIANCE ALLEMANDE POUSSE FRANCFORT À UN RECORD
La montée des bourses européennes porte les couleurs du drapeau allemand. Les données parvenues d'outre-Rhin, deux jours après la réunion de la BCE, signalent les excellentes conditions de la première économie européenne : le climat de confiance des investisseurs progresse fortement (indice Zew de 20,4 contre 17,4 en décembre), les conditions économiques, selon les statistiques, sont à leur plus haut niveau depuis décembre 1991.
- Le boom de l'économie réelle est confirmé par la progression de la Bourse : l'indice Dax a atteint son plus haut historique, s'envolant à 13.596 points puis a clôturé la séance à +0,7% à 13.554.
- Au lieu de cela, Piazza Affari a perdu son élan après avoir temporairement manqué le quota de 24 24.050 (maximum à 0,22 23.837). L'indice Ftse Mib -5,6% recule à XNUMX XNUMX points. L'indice Zew, qui mesure la confiance dans l'économie italienne, s'est également amélioré, progressant de XNUMX points en janvier.
- Madrid positif, +0,24% et Londres +0,21% ; petit mouvement Paris -0,12%.
LES MARCHÉS REDÉCOUVRENT LES OBLIGATIONS D'ATHÈNES
Les ministres des Finances de la zone euro, a déclaré le chef de l'Economie Pier Carlo padoan, dans les deux jours de l'Eurogroupe et de l'Ecofin, ils se sont dits "préoccupés" par le scénario d'instabilité qui pourrait découler des élections du 4 mars. Le sentiment, du moins pour l'instant, ne s'est pas transmis à la tendance du marché de la dette concentrée sur les progrès de l'Europe méditerranéenne : le Portugal et l'Espagne ont été rejoints par la Grèce.
L'Eurogroupe est parvenu à un accord sur une aide nouvelle de 6,7 milliards, estimant qu'Athènes a tenu les objectifs sur le budget 2018 d'un excédent primaire de 3,5% du PIB. La nouvelle aide se déclinera en deux tranches : la première en février pour 5,7 milliards, la seconde au printemps. Le programme d'aide prendra fin comme prévu en août. Les rendements des obligations d'État à 2 et 5 ans ont chuté à des niveaux record de 0,97 % (première fois dans l'histoire en dessous de 1 %) et 2,73 %, respectivement.
LES TITRES ESPAGNOLS ET PORTUGAIS VOLENT. AUX ENCHÈRES LE CTZ
En attendant, la dette espagnole continue de connaître un grand succès : hier, le Trésor de Madrid a lancé un accord de prêt à 10 ans de 43 milliards via syndication : la demande était supérieure à 140 milliards. Dans ce contexte, l'écart entre le BTP et le Bund est tombé à 142 points de base (contre 1,89) à la clôture, pour un rendement de 1,92% (au lieu de 1,88%) après avoir atteint un minimum de XNUMX%.
Le ministère de l'Économie mettra à disposition entre 2,75 et 3,75 milliards d'euros dans les CTZ d'octobre 2019 et dans les BTPEI de mai 2022 et septembre 2032 lors de l'enchère prévue le 26 janvier. A en juger par les performances des autres pays de la zone euro, la baisse est affectée par l'incertitude électorale. Le spread Portugal-Allemagne est en effet tombé à son plus bas niveau depuis avril 2010 à 118 points, celui de l'Espagne passant sous les 90 points, le niveau le plus bas depuis mars 2015. La direction de la BCE de demain ne changera pas la communication au marché malgré la pluie de positifs données sur le front macro.
NOMINATIONS BCE, DE GUINDOS ET WEIDMANN LES FAVORIS
La réunion de l'Ecofin et de l'Eurogroupe était en partie consacrée à entamer la discussion sur les nominations à la banque centrale : pour le rôle de député Draghi à la place du Portugais Victor Constancio (réunion décisive le 19 février) l'Espagnol est le favori Louis de Guindos . Sa nomination pourrait se traduire par un soutien à un candidat du Nord au départ de Mario Draghi (fin 2019). Dans ce cas, Jens Weidmann pourrait être en pole position, mais il devra composer avec le gouverneur de la Banque de France François Villeroy de Galhau.
BANQUES, POINTS FORTS BPM ET BPER
Les banques ont été faibles en ligne avec la tendance du Stoxx sectoriel européen, tandis que l'attention du marché est toujours concentrée sur les prêts non performants. En particulier:
- Positif Bper +1 %. Kepler-Cheuvreux a confirmé le jugement d'achat en ajustant l'objectif de cours à 4,70 euros contre 4,65 euros. Mediobanca s'est montré plus optimiste en promouvant l'objectif à 6,0 euros contre 5,60 euros lundi. Le potentiel de plus-value par rapport à la cotation est d'environ +30%.
- Ubi il a augmenté de 0,5% au final suite aux commentaires positifs des analystes sur les rumeurs de presse relatives à une accélération de la stratégie de réduction des stocks de Npl avec une éventuelle vente en vue pour un milliard de créances douteuses.
- Banco Bpm +1,8 %. Capital Research détient 5,15% du capital, avec cette part, le fonds est le premier actionnaire.
- Au dessous de Unicrédit-0,73%, Intesa reste sur les plus hauts de l'année, inchangé.
- Créval -4,8%, était le pire titre de la session. L'institut a pour objectif d'avancer le transfert des prêts non performants au mois de juin. Le fonds Algebris serait prêt à participer à l'augmentation de capital, tout en étant intéressé par les prêts abandonnés.
GÉRÉ : 100 MILLIARDS DE FINANCEMENT. SEL TOUJOURS FIN
En attendant, le rallye de FinecoBank se poursuit +1,38%. L'année 2017 s'achève sur une note positive pour la gestion d'actifs italienne. La collecte nette en décembre s'élève à 2,3 milliards d'euros, un résultat qui il a permis à l'industrie d'atteindre près de 100 milliards dans l'année. Sur la base de la carte mensuelle d'Assogestioni, les flux de l'année écoulée se sont élevés à 97,5 milliards d'euros, soit près du double des 56 milliards de 2016.
EXOR DIRIGE L'AGNELLI SCUDERIA. DEMAIN LES COMPTES FCA
Veille budgétaire pour Fiat Chrysler– 0,61 %. Hier, l'action a atteint un nouveau record historique à 19,98 €, puis a corrigé et clôturé à 19,57 €. Bien Exor+0,96% à 62,95 euros) après la hausse de l'objectif de cours de Kepler Cheuvreux de 60,9 à 68,3 euros (cote achat). L'objectif de cours a été revu à la hausse pour tenir compte de l'augmentation de l'ANR suite à la croissance de l'action FCA. Mais, compte tenu des multiples payés par Aig pour l'achat de la réassurance Validus, Partner Re a été payé avec la décote.
L'OMBRE DU DOLLAR ET DE LA POMME SUR LES ÉTATS FINANCIERS DE LA STM
Stm -0,79% commence également à annoncer les comptes du trimestre ce soir. Il y a beaucoup d'anticipation après le rallye consécutif à la course de l'indice Sox des semi-conducteurs qui, depuis son plus bas de 2008 (touché suite à l'éclatement de la bulle des subprimes) a multiplié sa valeur par sept.
Mais au titre du groupe italo-français, fournisseur de Apple, l'incertitude règne sur la situation économique vécue par le géant américain, compte tenu des rumeurs sur la crise des ventes iPhone X: selon certains analystes, Apple est sur le point de retirer le dernier smartphone du marché. D'autres sont cependant d'un avis contraire : selon Canalys, 26 millions d'unités ont été vendues au cours du trimestre. Pour la société dirigée par Carlo Bozotti (qui cèdera bientôt le relais du commandement) les analystes s'attendent à une hausse des revenus de 27% sur un an, +10,4% en glissement trimestriel.
LA REPRISE TELECOM CONTINUE, PAUSE POUR MEDIASET
A noter dans le tarif principal :
- Buzzi Unicem +1,44% : Ubs relève son objectif de cours de 27,4 à 30 euros, confirmant la recommandation d'achat.
- Telecom Italia toujours en hausse de +1,23%. Equita Sim a confirmé la recommandation d'achat et l'objectif de cours à 1,06 euro.
- En ce qui concerne les investissements dans les droits du football, les analystes jugent positivement l'approche prudente et opportuniste des opérateurs impliqués, notamment Tim e Mediaset -0,49% qui ont présenté des offres en dessous du minimum.
- Nouvelles ventes sur Ferragamo qui a perdu 2,12% sur les prises de bénéfices après les hausses d'hier à la suite de l'OPA d'Ynap.
CAMPARI COMMANDE UN RHUM, GIMA BOUM
Sel Campari +1,18 %. Mediobanca Securities (neutre, objectif de cours 6,1 euros) rapporte certaines déclarations du PDG Bob Kunze-Concewitz selon lesquelles le groupe est prêt à se développer sur le segment du rhum brun et vieilli en pleine tourmente après le rachat par Bacardi de la tequila Patron pour 5,1 milliards de dollars.
Parmi les moyennes/petites capitalisations :
- Nouvelle hausse pour Mondadori +8,52% en attente de nouvelles sur les activités françaises.
- Fly Gima Tt +5,35 %. Mediobanca Securities réitère sa recommandation de surperformance et un objectif de cours de 19,9 euros sur le fabricant de cigarettes électroniques ; la Food & Drug Administration des États-Unis a conclu que Iqos (la nouvelle génération de cigarettes de Philip Morris) contiennent moins de composants nocifs que les cigarettes traditionnelles.
- Trévi Fin. +19,84% à 0,462 euro était le meilleur titre de Piazza Affari. L'attention du marché reste focalisée sur l'entente avec les créanciers et sur la possible vente de Drillmec.
