Après un séminaire consacré à « Construire une économie pour la prospérité et l'égalité », qui sonnait un peu paradoxal compte tenu du ton de plus en plus houleux de la campagne électorale américaine, le Radcliff Day à l'Université de Harvard comprenait un déjeuner comprenant quelques réflexions de Ben Bernanke, suivi d'un conversation entre Gregory Mankiw, économiste bien connu qui enseigne à l'Université de Harvard et blogueur et ancien conseiller de George W. Bush, et Janet Yellen, présidente de la Réserve fédérale.
De manière inattendue (et avant une semaine riche en données économiques américaines qui sera suivie de son discours du 6 juin à Philadelphie avant la réunion de la Fed du 14 juin), Yellen a profité des 15 minutes disponibles dans la phase finale de "Questions et Réponses » (Q&A) pour envoyer un message dans lequel il précise qu'il y aura une augmentation dans les mois à venir, donc avant décembre, et qu'il avancera prudemment et progressivement.
Toute l'attention se tourne maintenant vers juillet avec un dollar américain qui tient bon et les Chinois sur les barricades prêts à défendre leurs réserves internationales.
Avec un S&P étonnamment proche de 2100bps, nous nous préparons au résultat du référendum sur le Brexit, prévu le 23 juin, et à cette éventuelle hausse des taux avec la partie court terme des Treasuries sous pression.
Un scénario haussier en juillet puis un autre en décembre favoriserait le maintien des positions à risque sur les actions, avec le dollar et le pétrole au plus haut. Et avec le Japon prêt à des manœuvres supplémentaires en termes de relance économique, le Nikkei devrait également atteindre de nouveaux sommets.
L'annonce est intervenue vendredi soir avec un budget supplémentaire attendu entre 5 et 10 90 milliards de yens, soit jusqu'à plus de XNUMX milliards de dollars américains. Le marché a plutôt bien réagi même s'il s'attendait à quelque chose de plus.
Alors préparez-vous pour une semaine passionnante avec de nouveaux creux intéressants sur l'or et des données macro au centre de la scène. Évidemment, il y a une discussion en coulisses entre ceux qui voient le discours comme un test important pour la monnaie et l'or américains et ceux qui s'empressent de rappeler que Yellen subit une forte pression car en cas de victoire de Trump, il sera très difficile à coexister à l'avenir.Certes, les taux réels ont bondi aux niveaux du précédent discours de mars mesurés sur les obligations d'État à 5 ans.
À la fin de l'événement, Yellen a été célébrée avec la médaille Radcliff, un honneur qui vise à récompenser "une vie et une profession consacrées à avoir un impact social significatif", lit-on dans la dédicace de la médaille historique et ce message a été réitéré par son prédécesseur Ben Bernanke lors de la soirée et par son mentor James Tobin… celui de la Taxe Tobin, pour comprendre…. Et pas dans la version "italienne".
Préparez-vous pour cet été torride avec un nouveau son en tête des charts appelé TropicalHouseMusic et une réunion devant le Conseil des affaires mondiales à Philadelphie, avant la période d'interdiction qui est généralement la semaine avant la Fed, l'inflation, les allocations de chômage, les ventes de maisons, la production industrielle et le Philly Fed Index. La nouvelle locomotive mondiale est étoilée et Yellen ne veut pas, à juste titre, répéter les erreurs de Frau Merkel, donc à toute allure mais prête à tirer le frein à main sans excès.
