"La viabilité de la dette dépend de la volonté et de la capacité de payer les obligations de la dette, et des deux, la dette de l'Italie est viable." Lorsque les choses se compliquent, Mario Draghi prend le terrain pour l'Italie (et au-delà). Le président de la BCE s'exprime devant la commission des affaires économiques et monétaires du Parlement européen, au moment même où les valeurs bancaires s'effondrent sous les ventes stimulées également par l'article du Financial Times sur le risque de faillite de huit banques du Bel Paese. Draghi n'en parle pas mais rappelle que l'Italie, six jours après le référendum, n'est pas une voiture au bord du gouffre. En effet, "également grâce à nos mesures de politique monétaire - a-t-il ajouté - la croissance s'accélère progressivement", seul clin d'œil à la probable confirmation du plan d'achat de la banque centrale qui sera approuvé le 8 décembre. Ce jour-là sera connu le résultat du vote italien qui sème l'incertitude dans toute la zone euro, une construction « aujourd'hui fragile car c'est comme une maison à moitié construite ». Il faut espérer que les fondations tiendront le coup.
Il n'y a pas que la tension sur les banques italiennes (-4% l'indice sectoriel en fin de journée, -1,9% l'européen) qui a influencé le début de la semaine financière. Les marchés sont plombés par l'incertitude entourant l'accord entre les grandes compagnies pétrolières engagées toute la journée d'hier. Certains pays, comme la Russie, l'Iran et l'Irak, sont prêts à geler la production aux niveaux actuels (bien qu'élevés), mais hostiles aux coupes. L'Arabie saoudite menace, à ce stade, de faire exploser l'accord qui devrait être signé demain car, selon le ministre de l'énergie, "le marché trouvera de toute façon l'équilibre par lui-même". D'où une succession de rebondissements ponctués de déclarations et de nouvelles de contacts (dont un coup de fil de Poutine au président iranien Rouhani) qui ont alimenté les doutes et les incertitudes au détriment du dollar et des cours boursiers. Ainsi, les marchés ont connu leur journée la plus faible depuis l'élection de Trump.
LA CHINE SE RESSERRE SUR LES MOUVEMENTS DE CAPITAUX
Les marchés asiatiques étaient faibles ce matin : Tokyo -0,2%, affecté par la baisse du dollar face au yen. Les principaux marchés de la zone Asie-Pacifique sont en baisse. L'indice Kospi de Séoul augmente après que la présidente Park Geun-hye a déclaré dans un discours télévisé qu'elle était prête à démissionner si le Parlement la destituait officiellement. La Bourse indienne est en hausse de 0,6 %.
Pékin veut freiner la fuite des capitaux du yuan. A partir d'aujourd'hui, les fusions étrangères supérieures à 1 milliard et les investissements de portefeuille supérieurs à 10 milliards devront être autorisés par les autorités. Sur les dix premiers mois de l'année, les entreprises chinoises ont effectué des achats pour 146 milliards (contre 121 pour l'ensemble de l'année 2015). Le South China Morning Post prévoit également une disposition similaire pour les particuliers : il y aura des restrictions pour les opérations supérieures à 5 millions de dollars. La décision a provoqué un rebond de la devise, après les fortes baisses de ces derniers jours. Hong Kong et Shanghai ont tous deux légèrement baissé de 0,2 %.
LE DOLLAR S'ARRÊTE, LE RALENTISSEMENT FINANCIER
Wall Street a pris des bénéfices après la récente pluie de records : le Dow Jones a perdu 0,28 %, l'indice S&P 500 0,53 %. NASDAQ -0,56 %. Les valeurs financières, principaux protagonistes du boom post-électoral, sont sous pression : Wells Fargo perd 2%, Bank of America -2,7%, Citigroup -2,3%. De nouveaux signes de vigueur arrivent de l'économie réelle en attendant la réunion de la Fed : le boom de l'activité industrielle au Texas est spectaculaire, l'indice de la Fed de Dallas a bondi sur ses plus hauts des deux dernières années à 10,1 en octobre, soit cinq fois plus que les attentes du consensus.
Amazon ralentit également (-1,7%) malgré les données arrivant du Cyber Monday : les ventes du web ont augmenté de 9,4%, une légère baisse par rapport à celles du commerce traditionnel du Black Friday : les Américains ont dépensé 288 dollars chacun (un de moins qu'il y a un an). ). Les actions de Time Ind ont bondi (+17,6%) après que la société a rejeté l'offre du milliardaire Edgar Bronfman.
OPEP VERS UN ACCORD, MARCHES CAUT
Les délégués de l'Opep ont clôturé hier soir leur réunion à Vienne sans avoir trouvé d'accord définitif sur les modalités des réductions de production. Mais l'optimisme règne sur les marchés : à moins d'une rupture fracassante, qui ferait chuter les prix, un compromis est probable d'ici l'échéance de demain. L'évolution des prix reflète l'incertitude des investisseurs : les prix du Brent en Asie ont chuté ce matin (-0,4 % à 48,07 dollars) après la hausse d'hier qui avait entraîné à son tour une forte baisse (-4 %) les vendredis.
Les grands prix du pétrole sont en baisse à Wall Street : Exxon clôture à -0,65 %, Chevron -0,45 %. Les compagnies pétrolières perdent également des parts à Piazza Affari : Saipem -2,5 %. Tenaris -2,6%.
EDISON VISE LES CLIENTS ENI GAS. ET RECHERCHEZ DES PARTENAIRES
Eni a chuté de 1,5 %. Le chien à six pattes vise à réduire encore sa participation dans le champ gazier de Zohr, après avoir vendu 10% à BP la semaine dernière, à 50%. "Il y aura certainement d'autres phases de dilution, car nous pensons pouvoir fonctionner à 50% (par rapport aux 100% actuels). C'est mon objectif », a déclaré le PDG Claudio Descalzi. Pour le PDG, l'accord sur le champ du Mozambique est également mûr, mais il y a des problèmes liés aux autorisations qui allongent les délais.
Edison a annoncé hier son intention de tripler sa clientèle et est donc prêt à racheter le portefeuille clients d'Eni. Le PDG, Marc Benayoun, l'a dit hier, ajoutant qu'EDF pourrait céder 20 à 35 % de la participation d'Edison à un investisseur italien de long terme pour financer l'opération.
SE PROPAGE AU MAXIMUM. AUJOURD'HUI ENCHÈRES CHAUDES SUR LES BTP
Sacs en ligne de mire à l'approche du référendum italien. Logiquement, Milan est l'épicentre de la crise : Piazza Affari remporte une nouvelle fois le maillot noir avec 16.2174 points, en baisse de 1,8 %. Les autres tarifs du Vieux Continent ont également été négatifs : Paris -0,9%, Francfort -1,1%, Londres -0,6%. Au cours de la journée, l'écart entre le 193 ans italien et le Bund allemand est monté à 2015 points, au plus haut depuis octobre 187, puis a clôturé à 2026. Le rendement 2,17 ans décembre XNUMX, toujours à bonne distance du des sommets récents jusqu'à XNUMX %.
Les spreads des obligations françaises, espagnoles et néerlandaises à 4 ans sont également en tension. L'enchère moyenne-longue d'aujourd'hui a également pesé sur l'Italie. Le Trésor proposera ce matin entre 6,25 et 5 milliards en BTP 10 et 6 ans et deux CCTEU. Hier, 6 milliards du BOT à 0,199 mois ont été attribués avec un rendement de -0,295%, en hausse par rapport au plus bas historique de -XNUMX% marqué lors du placement d'octobre.
GENERALI VA A LA RESCOUSSE DES MPS DANS LA TEMPETE
"Personne n'aime aller en mer par mer agitée - a commenté Pier Carlo Padoan, faisant référence aux risques sur les banques évoqués par le Financial Times - mais le soleil reviendra". En attendant que la vision poétique du ministre se réalise, il faut cependant enregistrer la montée en fièvre du secteur bancaire italien.
La énième tragédie de Monte Paschi (-13,8%) s'est déroulée sur la Piazza Affari le jour où la Consob a donné son feu vert au prospectus relatif à la conversion volontaire d'obligations subordonnées en actions, une offre publique d'achat qui durera "sous réserve de prolongation " jusqu'à 16h vendredi prochain.
Avant l'ouverture des marchés, la Banque a tenu à souligner que l'opération de sauvetage, qui prévoit la déconsolidation de 27 milliards de créances douteuses et une augmentation de 5 milliards, présente des "incertitudes importantes" exposant l'institution à un risque de bail-in. Le prospectus préparé pour l'offre se compose de 146 pages remplies de mises en garde et d'avertissements. Le vice-président Valdis Dombrovskis a annoncé que la Commission européenne s'était déclarée prête à faire face à toute situation de volatilité qui pourrait survenir sur les marchés après le référendum constitutionnel ou en cas d'échec du plan d'augmentation de capital de MPS.
En attendant l'arrivée d'un investisseur phare (possible, mais seulement après le référendum, d'intervenir dans le capital du fonds souverain qatari, qui pourrait investir entre 0,75 et 1 milliard d'euros), la Banque a reçu l'avis favorable du Board of Generali (-2,4%) à la conversion des obligations subordonnées, environ 400 millions, en actions MontePaschi et a mandaté le PDG Philippe Donnet pour poursuivre l'opération qui conduira la société à disposer de 8% de pré-augmentation de capital.
CARIGE ET CREVAL AUSSI A LA VUE
Une journée de passion aussi pour Carige -9%, une autre banque qui risque d'être renflouée sur la carte du Financial Times. Remise similaire pour Credito Valtellinese. Tous les autres instituts en rouge. Bper lâche 6,58% sans bénéficier de la transformation en société par actions, approuvée samedi dernier par l'assemblée générale. Réductions d'environ 5% pour Banco Popolare et Popolare di Milano. Même les grands noms sont mauvais : Unicredit -4,5 %, Intesa -3,2 %. Ubi se défend mieux (-2,6%) en attendant de finaliser le rachat des bonnes banques.
FCA : POUR EVERCORE, IL PEUT DOUBLER
Fiat Chrysler se défend (-0,4%) dans une journée noire pour le reste de la liste. Au cours de la séance, le titre a augmenté de 1,8%. Le rapport du courtier Evercore ISI (International Strategy & Investments) a contribué à la performance, ce qui a favorisé l'arrêt Buy from Sell, doublant l'objectif de cours de 10 euros à 5,0 euros. L'analyste George Galliers justifie le revirement du prix en écrivant que "le grand jour est arrivé". Selon l'analyste, de nombreux facteurs joueront en faveur du titre au cours des 18 prochains mois : le groupe Fiat Chrysler enregistrera des bénéfices en croissance, dépassera les attentes et bénéficiera d'un désendettement.
Dans un monde où les PDG semblent enclins à rassurer les investisseurs en promettant de nouveaux business models et des mises de fonds conséquentes, Sergio Marchionne est resté relativement serein. Cependant, à notre avis, il n'y a pas de PDG qui accorde plus d'importance à la valeur actionnariale. Bien que Marchionne n'ait pas toujours été à la hauteur, nous pensons qu'il se soucie vraiment plus des actionnaires que n'importe lequel de ses autres pairs dans l'industrie. Sa relation étroite avec Exor (-1,59%%) et le président John Elkann joue probablement un rôle "ainsi que le fait que Marchionne lui-même en soit actionnaire".
Signe moins également pour Cnh (-1,4%) : dans la matinée, Mediobanca Securities a abaissé la recommandation de surperformance à neutre, augmentant dans le même temps l'objectif de cours de 8 à 8,7 euros.
YOOX AVANCE AUSSI DANS LE GOLFE
Enel baisse de 0,8% : Kepler Cheuvreux a relevé l'objectif de cours à 4,7 euros contre 4,6 euros, confirmant la note d'achat. Terna court (+1%), promu à l'achat par le courtier américain Jefferies. Yoox Net-A-Porter progresse, à contre-courant du marché (+0,23%), profitant de l'annonce d'une joint-venture avec Symphony Investments de Mohamed Alabbar et de ventes record pour le 'Cyber Weekend' et le 'Black Friday'' .
