Les idées marchent sur les jambes des hommes. Et aussi les établissements. Sans Mario Draghi, qui il a dirigé la BCE en huit années orageuses qui ont changé l'histoire, pas seulement monétaire, nous n'aurions pas la même Banque centrale européenne aujourd'hui. En fait, nous ne l'aurions pas du tout.
Et nous n'aurions même pas l'Union européenne elle-même. Si déjà maintenant dedans pulsions souveraines et tensions sociales déchirer le tissu de paix et de bien-être, de solidarité et de compréhension finement tissé dans les décennies d'après-guerre, sans parler de la façon dont ce tissu serait déchiré en lambeaux dans une région secouée par la fin de la monnaie unique et sans le marché unique, déchirée en dehors des méga-dévaluations, des représailles commerciales, des protections pour les industries nationales, des barrières douanières et des contrôles.
Le tribalisme serait le sentiment et l'attitude dominants, bien plus qu'il ne l'est déjà aujourd'hui. Tout cela est sous-entendu dans le mérite qui revient à Draghi pour avoir sauvé l'euro. Ce scénario apocalyptique, que nous étions tout près de réaliser, est la représentation plastique de l'affirmation de James Tobin, l'économiste américain prix Nobel : rien n'est plus politique que l'argent.
Cela vaut la peine de s'en souvenir. Tout comme il est bon d'avoir à l'esprit certains enseignements que Draghi nous a donnés en paroles et en actes, et avec cette expression impassible mais tout aussi empathique qui rappelle à beaucoup le brillant Buster Keaton. En voici trois qui ont une signification générale et des implications économiques particulières.
Le premier s'applique particulièrement aux jeunes : non mollare mai. Je pense aux enfants sans emploi et à ceux qui n'ont pas d'emplois stables ou gratifiants. Mais aussi des entrepreneurs confrontés aux premières faillites ou obstacles (qui abondent en Italie). La volonté qui dirige et propage le progrès des acteurs individuels et des systèmes économiques.
La seconde s'applique surtout à la politique : la transparence et la franchise sont les clés qui ouvrent les portes de la crédibilité et du consensus. Ils sont indispensables pour communiquer de manière crédible, et la communication est devenue la troisième arme de toute banque centrale, après les taux et la masse monétaire (imbriquées les unes dans les autres). Il faut expliquer le comment et le pourquoi des politiques économiques, de réformes, de changements, et savoir bien le faire pour que tous ceux qui veulent comprendre comprennent et dessinent du confort et guident les attentes et les comportements. La transparence et la candeur finissent par désarmer les opposants les plus acharnés.
Le troisième est destiné aux banques, mais a un champ d'application beaucoup plus large : le tout compte plus que la somme des parties individuelles. Par exemple : des taux bas voire négatifs réduisent les marges unitaires de l'intermédiation de crédit. Mais sans eux les bilans bancaires auraient sombré sous le poids de prêts qui ne sont plus honorés, car c'est avec le soutien que le faible coût de l'argent donne à l'économie que les banques ont restauré leurs comptes de résultat et de bilan. Et cela vaut la peine de s'habituer et d'apprendre à vivre avec des taux bas, car ils sont destinés à durer très longtemps : c'est un changement de paradigme.
Des exemples d'application ultérieure de ce troisième enseignement ? Dans la construction européenne : si nous attendons d'avoir éliminé tous les risques pour procéder à l'intégration, nous n'exploitons pas la réduction des risques qu'implique une plus grande intégration elle-même. Dans le commerce mondial : élever des barrières tarifaires peut être bon pour tel ou tel secteur, pour telle ou telle entreprise, mais cela augmente l'incertitude sur l'endroit où cela finira et réduit l'envie d'investir, au final, cela nuit à tout le monde.
Draghi s'est avéré être un maître dans l'art du banquier central, ce qui demande de grandes compétences politiques voire supérieures aux compétences techniques. Démontrer comment un grand barreur sait naviguer même avec une voile déchirée. Mais en pratiquant cet art, il a donné des leçons à tous. Sans jamais donner l'impression de vouloir le transmettre à qui que ce soit. Magister aussi dans la méthode.
