La BCE est prête à intervenir de manière décisive pour ramener l'inflation à des niveaux adéquats, à la fois en renforçant le plan d'achat mais aussi en agissant sur les taux. C'est ce qu'a déclaré aujourd'hui, vendredi, le président de la BCE Mario Draghi s'exprimant lors du congrès bancaire européen à Francfort. C'est un pas de plus vers un renforcement de l'action de relance le 3 décembre, date à laquelle est prévue la prochaine réunion du conseil d'administration de la Banque centrale européenne. Après l'intervention, la propagation Btp-Bund chute à 101 points et l'euro est de retour en dessous de 1,07 sur le dollar.
"Si la décision est que la trajectoire actuelle de nos politiques n'est pas suffisante pour atteindre" l'objectif d'une inflation proche de 2% à moyen terme "nous ferons le nécessaire pour le remettre en marche au plus vitedit Draghi. Le plan d'achat de titres publics et privés lancé par la BCE au printemps de cette année (appelé QE) "est un outil puissant et flexible étant donné qu'il peut être modifié en termes de volume, de composition et de durée pour atteindre un niveau d'hébergement encore plus élevé », poursuit Draghi, mais d'autres outils d'intervention sont également possibles. "Aussi le niveau du taux sur les dépôts bancaires – a ajouté Draghi – peut améliorer la transmission des effets du plan d'achat, notamment en augmentant la vitesse de circulation des réserves bancaires ».
REPRISE PLUS SOLIDE, MAIS TOUJOURS DES RISQUES
Il a lui-même précisé les raisons qui poussent Draghi vers de nouvelles interventions : la reprise aujourd'hui est plus solide, a-t-il réitéré, et pourtant « en regardant aussi le contexte plus large, il y a encore des risques. A tel point que "nous ne pouvons pas dire en toute confiance que le processus de relance post-crise de la zone euro est achevé".
En fait, la reprise économique dans l'Euroland se déroule plus lentement que prévu. « Si nos évaluations sont correctes, il faudra 31 trimestres pour retrouver les niveaux de production d'avant la crise et cela se produira au premier trimestre 2016 ». « Après les effondrements des années 70, 80 et 90 – a poursuivi Draghi – il a fallu aux pays qui composent aujourd'hui la zone euro entre 5 et 8 trimestres pour retrouver leurs niveaux de production d'avant la récession. Au cours de la récession actuelle - a-t-il ajouté - qui est considérée comme pire que celle de 1930, l'économie américaine a eu besoin de 14 trimestres pour retrouver ses sommets d'avant la crise ».
STABILISATION DE L'INFLATION À 2 %
En conclusion, le 3 décembre, la BCE "évaluera de manière approfondie la force et la persistance des facteurs qui ralentissent la retour de l'inflation vers 2%. Nous voulons être assez sûrs que l'inflation non seulement « convergera » vers l'objectif d'un taux proche de 2 % par an, mais aussi qu'elle « se stabilisera » autour de ces niveaux à moyen terme. « La dynamique modérée de la croissance et de l'inflation – a souligné Draghi – conduit à la nécessité d'un examen attentif de la capacité de l'économie, sans autre aide, à revenir à une trajectoire de croissance durable dans des conditions de stabilité des prix. Si non, alors de nouvelles mesures de relance monétaire seront nécessaires, ce que la BCE n'hésitera pas à fournir" .
