Le retard des réformes structurelles peut avoir des explications politiques mais jamais économiques dans certains pays. Ainsi, Mario Draghi a conclu son discours à l'occasion de l'événement célébration des 40 ans de Prometeia tenue ce matin à Bologne.
Le président de la BCE a recommencé à parler de lanécessité urgente de mettre en œuvre des réformes structurelles dans les différents pays de l'Union européenne pour permettre le plein déploiement des effets positifs de la politique monétaire. Chaque pays a sa propre liste de choses à faire mais, a-t-il souligné, "les retards sont un sérieux frein à la croissance".
"Lorsqu'il s'agit de donner corps à l'agenda des réformes, il semble que dans de nombreux pays de la zone euro l'hésitation l'emporte sur la détermination", a-t-il déclaré, expliquant que "nous devons certainement nous rappeler à quel point les changements nécessaires sont d'une telle ampleur qu'ils ne peuvent être mis en œuvre sans un large consensus. Mais il faut aussi se rappeler comment le retard dans la mise en œuvre des réformes structurelles importantes, qui rendent un pays plus riche et plus apte à faire face aux défis d'aujourd'hui, peut parfois avoir des explications politiques, jamais économiques ».
Quant à l'Italie, M. Draghi s'est toutefois félicité du récent règlement sur l'état d'insolvabilité qui, a-t-il dit, "est à juger positivement" estimant que la durée moyenne des procédures de faillite sera divisée par deux et que les délais des procédures de saisie seront réduits à un mesure non négligeable.
Draghi, qui n'en fait qu'un rappel rapide de l'affaire de la restructuration des quatre banques italiennes ("Il est naturel - dit-il - de rapprocher l'heure d'aujourd'hui de celle d'hier et tout en essayant de conjurer le risque d'une crise bancaire en Italie de ressentir le manque de personnalité comme celui de Nino Andreatta"), il a en effet insisté sur le besoin de "créer les conditions d'une cession rapide des prêts non performants » qui "doit faire partie des mesures de politique économique visant à rétablir les conditions favorables à l'accumulation". Ici, le rôle de l'Union des capitaux doit avoir « l'objectif d'harmoniser les régimes d'insolvabilité et d'améliorer globalement leur qualité, en convergeant vers les meilleures pratiques. Cela devrait à son tour élargir le marché secondaire des éléments non performants, facilitant ainsi leur placement par les banques. Si l'Union parvient à développer des marchés européens de titres adossés aux actifs des petites et moyennes entreprises, les banques pourront en effet plus facilement diversifier les risques de crédit associés aux prêts à cette catégorie d'entreprises, renforçant ainsi l'offre de crédit.
AUCUN IMPACT SUR LES BANQUES
LA BCE PRÊTE À RENFORCER LES MESURES
Dans son discours, Draghi a également profité de l'occasion pour répondre aux critiques certains sur l'impact qu'auraient eu les mesures lancées par la BCE sur le secteur bancaire. « Nos mesures, en particulier les opérations de refinancement ciblées à plus long terme, en réduisant les coûts de financement des nouveaux prêts, ont encouragé les banques à relancer les prêts. La concurrence accrue sur les marchés a comprimé les taux, dynamisé le crédit et amélioré le scénario macroéconomique. Nous avons ainsi réussi à inverser le cercle vicieux », a déclaré Draghi, expliquant que « ces mesures n'ont pas nui aux banques. Loin de là. Bien qu'elles aient parfois entraîné une contraction des revenus nets d'intérêts, nos mesures ont également entraîné des gains en capital du côté des actifs des banques, une augmentation des volumes de crédit et de la qualité du crédit. Compte tenu de tous ces effets, les services de la BCE estiment que l'impact de nos mesures sur la rentabilité du secteur bancaire a été pratiquement nul pour la zone euro dans son ensemble ».
Cependant, l'évaluation de Draghi des conditions économiques après huit ans de crise semble optimiste. "L'économie européenne semble enfin reposer sur des bases plus solides. La reprise est désormais tirée par la demande intérieure plutôt que par les exportations ; a montré qu'elle était capable de résister au récent ralentissement du commerce mondial », a déclaré le président de la BCE, revendiquant les mérites à attribuer à la politique monétaire de l'Eurotower. « La politique monétaire – a déclaré Draghi – a donné une impulsion décisive à cela. Les outils mis en place depuis juin 2014, notamment le programme d'achat d'actifs de titres privés et publics lancé en septembre dernier et élargi en janvier de cette année, produisent les effets escomptés. À la suite du recalibrage de nos instruments par le Conseil des gouverneurs ce mois-ci, nous nous attendons à ce que l'inflation atteigne notre objectif sans retard injustifié."
En tout cas, Draghi a réitéré, comme il avait déjà eu l'occasion de le dire lors de la dernière réunion du Conseil de la BCE, que la BCE, si nécessaire, intensifiera l'utilisation de ses outils pour atteindre l'objectif de stabilité des prix.
