"Nous ferons tout ce qui est nécessaire pour sortir le Japon de 15 ans de dépression." Haruhiko Kuroda, le prochain gouverneur de la Banque du Japon, a utilisé presque les mêmes mots au Parlement ce matin que Mario Draghi en juillet pour défendre l'euro. Cependant, la réaction du marché a été mitigée : Tokyo +0,16%. Les autres actions asiatiques ont chuté (Hong Kong -1,56%) après la décision chinoise de durcir les exigences pour les hypothèques immobilières.
Mais l'attention ce matin sera centrée sur l'Europe. Les ministres des Finances de l'Eurogroupe aborderont aujourd'hui la question de l'aide à Chypre, l'étincelle qui pourrait enflammer la poudrière du vieux continent. De fait, le dossier italien planera au-dessus de la rencontre, tout comme les tensions croissantes en Europe du Sud, confirmées par la gigantesque manifestation d'hier à Lisbonne contre le gouvernement pro-Merkel.
Le rendez-vous le plus attendu de la semaine sera la direction de la BCE, prévue jeudi 7. Le barrage de l'OMT n'a pas encore été testé. Les marchés se gardent bien de défier la banque centrale de Francfort. Mais jusqu'à quand ? Des sondages italiens est sorti un non à la politique d'austérité. Il est donc difficile de penser que tout nouveau gouvernement puisse signer un protocole d'accord, en tout cas requis pour lancer les achats de titres, conformément aux indications de la banque centrale. Bref, le risque est que la persuasion morale de Draghi ne suffise plus. À moins qu'un autre lapin blanc ne sorte du chapeau haut de forme du gouverneur.
LE CAS ITALIEN EN CHIFFRES
Pendant ce temps, après l'étonnement et l'ironie, la peur fait son chemin. À partir de ce matin, l'Italie sans réseau politique court un très gros risque, comme nous l'avons déjà compris vendredi dernier. L'indice FtseMib a perdu 1,5%, bien plus que les autres Bourses européennes, qui ont subi des baisses beaucoup plus mineures : Paris -0,6%, Francfort -0,4%, Madrid -0,2%. Londres a clôturé en hausse de 0,2 %. Au total, dans la première semaine après les élections, la Bourse de Milan a chuté de 3,4 %, portant la performance depuis le début de l'année à -3,5 %. Après avoir augmenté de 7,1 % en janvier, il a baissé de 8,7 % en février.
L'ensemble de la Bourse italienne capitalise 322 milliards, soit 17 de moins que la semaine précédente et bien moins que le total des émissions de dette publique prévues pour 2013 (410 milliards). Le secteur le plus pénalisé a été le secteur bancaire -7,8%. Sur le marché des obligations d'Etat, le rendement des BTP 10 ans s'est élevé à 4,77% et le spread s'est élargi à 335 (+9 points de base). L'aggravation a également été perceptible pour les Bonos espagnols : l'écart en faveur de l'Italie s'est réduit à 31 points, soit la moitié de la dernière valeur préélectorale. Entre le 12 et le 27 mars, des émissions gouvernementales pour environ 30 milliards d'euros arrivent à échéance, principalement des BOT à court terme et des titres à 3 ans.
LE RESTE DU MONDE BAT L'EUROPE
Pour l'instant cependant, l'action des banques centrales a permis aux marchés financiers de repartir positivement en 2013 : derrière Tokyo +11,7%, les performances de Zurich +11,4%, Londres +8,15%, de Standard & American Poor's +6,45 %. L'indice S&P débute la semaine à 1565, un pas (3%) par rapport au record absolu établi en 2007. Le Dow Jones est 0,5% en dessous de son plus haut historique. Mais pour battre le record, il faut vaincre l'effet séquestre, c'est-à-dire le début des coupes automatiques dans les dépenses publiques américaines ce matin en l'absence d'accord sur le budget.
BONUS, LA SUISSE PUNIT LES GROS CHATS
L'excellent résultat de la Suisse n'a pas empêché les citoyens de la Confédération d'approuver hier à une écrasante majorité, 68%, une modération des salaires des "big cats", c'est-à-dire les dirigeants des entreprises suisses. Désormais, les primes sur les performances inférieures à un certain nombre d'années, les incitations en cas de fusions et acquisitions et autres formes d'avantages seront interdites. Le salaire devra être approuvé par l'assemblée des actionnaires. Les contrevenants risquent jusqu'à trois ans de prison.
À L'INTÉRIEUR DE LA PLACE D'AFFAIRES
Ce devrait être le jour de la fumée blanche pour la vente de La7. Aujourd'hui, le conseil d'administration de Telecom Italia examinera l'offre d'Urbano Cairo. Il reste encore de nombreux nœuds à résoudre, qui, du moins en théorie, pourraient favoriser un retour en course du privé Clessidra, avec la possible contribution de Diego Della Valle. Mais l'offre de Claudio Sposito sur les multiplex est jugée trop faible, ce qui devrait pousser Telecom à accepter, sans enthousiasme, l'offre du patron turinois comme l'aboutissement d'un long et tourmenté processus entamé en juillet dernier et qui se poursuit depuis le 6 décembre.
Ça recommence après la pluie des soldes du week-end. Le plus durement touché a été Mediaset, qui a chuté de 8 %. Mediolanum, société dans l'orbite de Fininvest, perd 2,7%. Pertes supérieures à 4% pour A2A et Enel Green Power. Enel a chuté de 1,8 %, Eni de -1,3 %, Telecom Italia de -3,5 %. Lourdes pertes pour les valeurs industrielles : Fiat -2,3%, Fiat Industrial -4,1%, Pirelli -3,7%. Finmeccanica a chuté de 4,6 %. Parmi les banques, les plus fortes baisses proviennent de Banco Popolare -3,4% et Mediobanca -3,5%. MontePaschi -2,2%, Intesa -0,1%, Unicredit -1,9%. Parmi les rares valeurs en hausse, Parmalat se démarque +3% soutenu par l'hypothèse d'une décotation avec OPA de Lactalis et Luxottica +1,7%, galvanisés par les excellents résultats.
