Surtout, les difficultés rencontrées sur des contrats spécifiques éolien offshore et onshore E&C (Ingénierie & Construction) et qui sont apparues lors de la revue du carnet de commandes ont provoqué la forte détérioration de Comptes Saipem 2021 est apparu en janvier dernier lorsqu'un nouvel avertissement sur résultats indiquait une perte de plus d'un tiers du capital statutaire.
L'entreprise est donc obligée de revoir le plan stratégique présenté en octobre dernier et se concentrera à nouveau sur ses activités plus traditionnelles (forage et E&C offshore) "caractérisées par des marges plus élevées, grâce à la position concurrentielle consolidée de Saipem" pour lesquelles le carnet de commandes est toujours important. En Bourse, après une première glissade à -9%, les nouvelles directives indiquaient des investisseurs convaincus : l'action perdait 1,54% à 0,98 euro lorsque le Ftse Mib s'enfonçait à -3,8% en raison de la guerre russo-ukrainienne.
La situation financière inquiète, qui nécessitera une nouvelle manœuvre attendue le 15 mars avec le soutien d'actions majoritaires et d'un pool de banques, alors que se profile l'échéance du 5 avril où une obligation de 500 millions devra être remboursée.
Comptes Saipem 2021, Ebitda négatif de 1,1 milliard
Pour l'ensemble de l'année 2021, Saipem a enregistré une Ebitda perte de gestion consolidée ajustée de 1.192 901 millions d'euros et perte de XNUMX millions pour le seul quatrième trimestre en raison de « l'augmentation problèmes sur certaines spécifications contrats éolien offshore et E&C à terre qui ont été mis en évidence avec l'exercice de examen de l'arriéré», indique une note de la société contrôlée par Eni (30,5 %) et par CDP Industria (12,5 %) au lendemain de la réunion du conseil d'administration.
« Cela, en vertu des normes comptables internationales, a entraîné la comptabilité au quatrième trimestre de la plupart desaugmentation des coûts et la réduction des revenus globaux attendus dans les années à venir sur les contrats en question, jusqu'à leur achèvement ». Ainsi, le nouveau cadre du plan stratégique devra voir un "repositionnement sur les activités à faible risque dans l'éolien offshore ».
C'est le résultat positif d'autre part, pour 120 millions d'Ebitda nets des contrats précités "confirmant la solidité globale du portefeuille d'activités opéré par Saipem", soutenus par les résultats de l'activité plus traditionnelle de forage (drilling) et de l'activité E&C offshore, hors éolien , explique l'entreprise active dans les services, les infrastructures et les technologies pour le secteur de l'énergie.
Le conseil d'administration de Saipem a approuvé certains chiffres de gestion consolidés ajustés pour 2021 et les orientations pour la révision du plan stratégique 2022-2025 - par rapport à celui publié en octobre dernier - qui seront approuvées le 15 mars.
Le bilan préliminaire 2021 clôturé avec produits d'exploitation consolidés montant ajusté de 6.875 6,4 millions d'euros, en baisse de 2020 % par rapport à XNUMX.
La liquidité sera-t-elle suffisante pour rembourser l'obligation le 5 avril ?
La situation financière net post IFRS-16 montre une miglioramento fin 2021 à environ 1,5 milliard d'euros, contre environ 1,7 milliard d'euros fin septembre 2021.
L'accent est mis principalement sur la liquidité qui à fin 2021 s'élevait à 2,3 milliards d'euros, dont environ 700 millions sont disponibles, le reste étant principalement lié à des projets de joint-venture.
La question qui se pose au marché est de savoir si ces fonds sera suffisant pour couvrir les prochaines échéances : le 5 avril doit être remboursé un lien de Saipem pour 500 millions d'euros émis en 2018 avec un coupon de 2,75% dont le prix est tombé bien en dessous du pair ces derniers jours. Les analystes de Mediobanca Securities ont déclaré ces derniers jours dans une note que "la liquidité disponible" dans un cadre qualifié de "peu clair" pourrait "ne pas être suffisante pour rembourser l'obligation arrivant à échéance en avril, et pour faire face à l'augmentation de la dette nette au fil du temps". de 2022 ».
Comptes Saipem 2021, contrats en accélération du pétrole & gaz
Directement de l'industrie perforation de meilleurs vents pourraient revenir pour Saipem, avec "une dynamique de marché positive avec une augmentation de la demande et des perspectives d'utilisation complète de la flotte opérationnelle".
Les acquisitions de nouveaux contrats en 2021, ils s'élevaient à environ 7,2 milliards d'euros (book-to-bill supérieur à 1), avec une forte accélération au quatrième trimestre (2,3 milliards d'euros, 5 fois par rapport au troisième trimestre), confirmant la reprise de la demande sur le segment E&C pétrolier et gazier offshore et de la centralité de Saipem pour les principaux clients de ce segment, indique la note. Au quatrième trimestre, les activités E&C offshore - hors éolien - ont connu une accélération de l'acquisition de nouveaux contrats, égale à environ 1,4 milliard d'euros, contre 0,2 milliard d'euros au troisième trimestre.
Saipem, le plan anticrise change de stratégie
Pour la partie restante du plan stratégique, Saipem visera un réduction des coûts structure, avec une augmentation de l'objectif pour 2022 à plus de 150 millions d'euros et à la place une concentration accrue sur l'acquisition d'activités offshore, à la fois E&C et forage.
Au lendemain de l'avertissement sur résultats de janvier, les deux actionnaires majoritaires, Eni et Cdp, se sont placés aux côtés du directeur général Francesco Caïo Ces derniers jours, deux responsables de la restructuration de l'entreprise : Alessandro Propre, ancien directeur général de la division Ressources naturelles d'Eni et qui dirige désormais la nouvelle direction générale de Saipem e Paul Calcagnini, ancien directeur général adjoint de Cassa depositi e prestiti, qui dirigera l'unité de supervision financière.
La note souligne que « la nouvelle organisation par métiers est confirmée, qui va au-delà de l'organisation divisionnaire dans un objectif de plus grande efficacité et d'un contrôle centralisé des risques”. Ces derniers jours, S&P Global a abaissé la note de Saipem de BB à BB- en raison de la faiblesse opérationnelle de la société et de ses risques financiers élevés et Moody's a abaissé sa note à long terme de Ba1 à B3 en vue d'une nouvelle dégradation.
Actionnaires et banques au travail, les yeux sur Cingolani
Les attentes sont pour un manœuvre d'environ 4 milliards d'euros qui pourrait comprendre une augmentation de capital d'environ 2 milliards d'euros, la renégociation d'une ligne de crédit de 1 milliard d'euros et l'encaissement d'un autre milliard provenant de la cession d'une de ses divisions de forage.
Yeux sur les développements également du côté du gouvernement italien. Ces derniers jours, il y a eu une réunion au Palazzo Chigi entre le sous-secrétaire Roberto Garofoli et les ministres Daniele Franco et Roberto Cingolani évaluer les modalités et l'ampleur d'une éventuelle augmentation de la capacité d'extraction de gaz des champs italiens.
Cingolani lui-même, à l'occasion de l'annonce du décret-loi pour contrôler les factures coûteuses vendredi dernier, a parlé de la relance de la production nationale « atteindre environ 5 milliards de mètres cubes par an contre 3,2 milliards actuellement sur une consommation totale d'environ 70 milliards. Le dl vise à optimiser i gisements existants, sans nouveaux forages, obtenant les 2 milliards supplémentaires du détroit de Sicile et de la basse Adriatique (Marches et Ravenne). Projet dans lequel Saipem pourrait être impliqué.
