Réforme européenne de la réglementation des abus de marché : selon la Consob, le texte proposé par la commission européenne "est cohérent" avec le système actuellement en vigueur, mais quelques ajustements sont nécessaires. Et les détails des interventions ont été indiqués par le secrétaire général de la Consob, Claudio Salini, après avoir entendu la commission des finances du Sénat.
- Informations privilégiées. Selon la Consob, il convient de limiter la notion à retenir aux fins des obligations d'information des émetteurs aux seules informations à caractère concret et de ne pas élargir la notion traditionnelle aux fins de configurer les interdictions d'abus.
- Obligation d'information. La Consob estime que l'émetteur ne peut publier l'information sans en avoir informé préalablement l'autorité compétente.
- Pratiques du marché. La Consob est contre la proposition d'abroger les pratiques de marché admises, alors que s'agissant des motifs légitimes, leur existence est "fondamentale".
- Petites et moyennes entreprises. L'exemption de certaines obligations concernant la gestion de l'information et la confirmation des pratiques de marché visant à soutenir la liquidité « peut contribuer à la définition d'un système plus général d'incitations à la cotation des petites et moyennes entreprises nationales ».
-Manipulation par le trading haute fréquence. Le règlement proposé par la Commission européenne ajoute de nouveaux exemples d'ordres ou d'opérations transmis automatiquement sur la base d'un logiciel spécialement préparé. La Consb accueille favorablement la définition de tels exemples, mais – il a été souligné lors de l'audition du Sénat – il conviendrait qu'ils soient fondés sur les effets sur le marché plutôt que sur l'intentionnalité de l'opérateur.
- Pénalités. La Consob est d'accord avec la proposition d'intervenir sur les peines maximales, en les augmentant, tout en évitant de créer des situations de divergences réglementaires dans les différents Etats.
