Les temps des statistiques économiques sont en retard sur le nombre d'infections et les effets dévastateurs flambée de Covid-19 en Amérique se traduira par des données économiques décalées, à l'exception d'un certain suivi basé sur Big Data. Mais jusqu'en novembre, le indicateurs qualitatifs détenus en Amérique mieux qu'en Europe, où les incursions du virus ralentissent.
Quand s'écrira l'histoire de cette crise, une partie du "super-héros" ira certainement aux politiques économiques. Si tu fais ventes au détail, en Amérique, en Europe et en Italie, ils sont bien de retour au-dessus du niveau pré-virus, cela est dû au soutien massif – budgétaire et monétaire – apporté par Gouvernements e Banques centrales. Un soutien qui devra se poursuivre et continuera, étant donné que le restrictions en cours des deux côtés de l'Atlantique, ils saperont à nouveau les revenus et les dépenses.
Heureusement, l'autre moitié du ciel tient. La Banque asiatique de développement a amélioré ses estimations de croissance pour le continent, en 2020 et 2021. Et que la moitié du ciel, c'est plus que la moitié : Le PIB de l'Asie est désormais supérieur à celui du reste du monde et grandit plus vite. Et, encore une fois heureusement, l'aide arrive des deux côtés : l'Angleterre a été la première à lancer la vaccination et d'autres pays ont emboîté le pas ou sont sur le point de le faire. Bien sûr, le sfida, médical, logistique et culturel (no-vax !) fait peur, et il faudra de nombreux mois avant qu'une partie importante de la population soit protégée du Sars-CoV-19. Mais La lumière au bout du tunnel il y a.
Les données les plus récentes (novembre) sur Indices PMI signal, surtout pour moi services, une nette différence entre États-Unis ed Europa: poursuite de la croissance en Amérique et rechute en récession dans la zone euro. Bien sûr aussi Amérique sera bientôt en recul dans les services : dans les 10 premiers jours de décembre, la moyenne hebdomadaire des infections est grimpé au-dessus de 200 mille, alors qu'il s'est stabilisé à des niveaux élevés en Europa. Et d'un côté à l'autre de l'Atlantique l'impatience face aux restrictions grandit. Le trimestre qui s'achève verra une croissance négative de Europa et positive (mais en ralentissement au cours du trimestre) dans Utiliser. Et le premier trimestre 2021 sera encore difficile pour les deux.
L'inflation continue de baisser au niveau de prix consommateur:dans Chine la dynamique des prix est même devenue négatif (tendance à -0,5%), même si là le principal coupable réside dans les prix du porc, aliment de base des Chinois. Désormais l'inflazione il semble affranchi des diverses positions conjoncturelles et obéit aux puissants facteurs structurels, liés à la technologie et à la mondialisation, qui continuent de limiter la hausse des prix. Dans le'l'année à venir il y en aura un de plus part importante des ressources inutilisées dans l'économie mondiale (écart de production bien en dessous de zéro) et il est donc peu probable que le rebond du PIB, unanimement attendu, entraîne des changements substantiels dans le scénario inflationniste.
Au niveau de prix à la production il n'y a plus de tassements, mais stabilisation : en dessous de zéro pour Chine ed Europa et proche de zéro pour Utiliser. En général, l'économie des biens a mieux (ou moins mal) résisté que l'économie des services, ce qui explique la stabilité des prix de production. Les citations de matières premières, soutenu par la demande des deux principaux consommateurs mondiaux – la Chine et les États-Unis – a enregistré nouvelles avancées, tant au niveau du brut que du non-pétrole.
Les taux à long terme sont peu variés par rapport au mois dernier : rendements de Liaison en T se sont maintenus autour de 0,90 %, mais en légère hausse par rapport à il y a quelques mois, tandis que ceux de Frette (toujours à 10 ans) affichent -0,60%, toutefois en légère baisse par rapport à il y a quelques mois.
Mais l'humeur des taux dans le monde est toujours mauvaise : même en Australie inscrit un taux négatif, quoique limité aux obligations à 3 mois ; tandis que dans Portugal même l'obligation à 10 ans a enregistré pour la première fois un rendement inférieur à zéro (-0,1%). Le btp continue de briller (du point de vue du débiteur, c'est-à-dire de l'État, certainement pas du point de vue de l'épargnant) et retour toucher un autre record, à 0,55 %, avec un propagation au plus bas depuis 2016. Rien de ce qui se passe dans les couloirs tortueux du Palais ne touche aux titres publics : la BCE est là qui voit et qui pourvoit.
La baisse de l'inflation pèse, bien sûr, je taux réels. Ceux-ci devraient être encore plus bas, mais les vœux pieux le resteront.
pour changement, le pessimisme de Mains des derniers mois sur dollar c'était justifié. Nous sommes, contre euro, à environ 1,21, tandis que le yuan elle aussi renforcée, à 6,55. Sur la force de yuan il n'y a aucun doute : laÉconomie chinoise c'est celui qui est sorti le premier du virus et celui qui a les meilleures perspectives pour 2021. Mais pourquoi l'euro est si fort? Il a également gagné du terrain face à la devise chinoise depuis le début de l'année ! D'une part, l'avantage de la taux réels à long terme qui avait le dollar contre l'euro. D'un autre côté, il se peut que je capitales internationales voir en Europe un potentiel de rebond. Après tout, le moyen de gagner de l'argent est d'acheter quand les choses tournent mal…
En fait, je marchés boursiers continuer à voir le verre à moitié plein. Le soupçon persistant qu'ils avaient raison a été confirmé par les données des comptes nationaux américains sur les bénéfices des entreprises du troisième trimestre, qui étaient en hausse non seulement par rapport au trimestre précédent – ce qui était normal – mais aussi par rapport au troisième trimestre de 2019, un trimestre qui était encore complètement inconscient. du virus. Et c'était a démenti le soupçon tout aussi persistant que les marchés se trompaient… Voyez ce que la foi peut faire dans le vaccin!
Leur, comme il a été dit la dernière fois, a repris le rôle de bien abri, dans le sens où elle ne suit plus la tendance des Bourses : quand celles-ci vont bien, il ne devrait plus y avoir besoin de refuges. Et de fait fin novembre le prix du métal jaune s'était effondré sous les 1800 dollars l'once, pour se redresser dernièrement, mais toujours bien en dessous des sommets de l'été.
Cher Zaffaroni, merci pour vos aimables paroles. J'ai cessé de collaborer avec la Sole pendant des années, maintenant j'écris dans un petit journal – le Quotidiano del Sud – fondé par l'ancien directeur de la Sole Roberto Napoletano.
Quant à mon nom de famille, je me définis comme romain car je suis né à Rome et y ai été scolarisé. Mais elle a raison et nous n'avons pas besoin d'aller loin dans l'ascendance. Mon père était originaire d'Inverigo, dans la province de Côme…
Bonnes fêtes!
Cher Dr Galimberti, après l'avoir lu sur les pages d'Il Sole pendant de nombreuses années (avant et après la "gestion" Riotta), et toujours en priorité, je suis heureux maintenant de le retrouver sur ce beau journal en ligne que je ne connaissais pas et que je fréquente désormais assidûment. La lecture de la Lancette est de retour (ici avec le Dr Paolazzi), une idée éditoriale que j'ai toujours trouvée unique et originale dans la presse économique nationale. Cela ne me dérangerait pas, cependant, de trouver également ici certains de ses articles thématiques, les plus clairs et avec des métaphores sans précédent que j'ai lus à l'époque "solaire".
Salutations cordiales.
Virginio Zaffaroni, Saronno
PS Pardonnez l'indiscrétion. J'ai lu que dans son dossier personnel il est défini comme "Romain". Pourtant, ce nom de famille résonne profondément (et presque exclusivement) dans mes terres lombardes, du moins entre le Tessin et l'Oglio, et, dans ses sonorités, il sent les origines lombardes et franques. J'aime à croire que ses lointains ancêtres étaient chez eux dans le duché de Milan (ou dans les provinces lombardes de la Sérénissime).