L'austérité est le thème de l'édition printanière de La Maison européenne Ambrosetti à Cernobbio, qui réunit deux fois par an les grandes figures de l'économie italienne et mondiale dans le cadre de la Villa d'Este. Banquiers, enseignants, politiciens, entrepreneurs, journalistes, tous se posent la même question à laquelle, comme souvent, il n'y a pas de réponse : l'austérité est-elle encore soutenable ? Et quand sera-t-il possible, le cas échéant, d'inverser la tendance et de mettre en œuvre des politiques de développement ?
Un dilemme plutôt qu'une question. Et en tout cas pour ne parler que de la zone euro, de plus en plus souffrante et avec des perspectives de croissance très serrées pour 2013 également. Légèrement supérieur à celui des Etats-Unis, autour de 2%, qui pourtant, comme le souligne Nouriel Roubini, risque de perdre jusqu'à 1 point du fait de la politique budgétaire. En revanche, et comme toujours ce sont eux qui tirent le bilan planétaire au point de le rendre plus que positif dans son ensemble, les pays émergents volent : l'Amérique du Sud et l'Asie en primis, avec la Chine qui malgré tout aussi en 2012 a confirmé une croissance entre 7 et 8% et avec le nouveau nom identifié lors du panel habituel sur les marchés émergents en Corée du Sud.
Le vieux continent, en revanche, est toujours sous l'emprise d'une politique d'austérité récemment balancée énergiquement par les choix de la BCE. Mais combien de temps cela va-t-il encore durer ? Le système est à bout de souffle, se murmure-t-on dans les couloirs de la résidence Renaissance au bord du lac de Côme, car la liquidité garantie par Francfort au système bancaire n'est plus du crédit mais de la souffrance. Le système de production ne fonctionne pas et n'est donc pas en mesure de rembourser le crédit au système bancaire. Un chien qui court après sa queue, c'est bien connu, et à Cernobbio les économistes en prennent encore une fois note.
Des solutions cependant peu nombreuses. Mais il existe des clés de lecture, comme celle proposée par Francesco Confuorti, président d'Advantage Financial, une société financière indépendante qui opère entre Milan, Luxembourg et New York dans les secteurs du conseil, de la banque d'investissement et de la gestion d'actifs : « La situation électorale n'a en effet pas changé le sentiment des investisseurs américains envers l'Italie, qui a toujours eu un poids relatif dans le portefeuille américain et international. Qu'il suffise de dire que le poids de la capitalisation de la Borsa Italiana dans le panorama financier mondial n'est que de 1,5 %, même inférieur en proportion à celui du Portugal ».
Pouquoi? "Parce que les banques et les assurances - explique le dirigeant italien -, qui représentent 50% du principal indice boursier, ont toujours été considérées comme trop liées à la politique du pays et donc à une manière ancienne et dépassée d'aborder les marchés. En revanche, le sentiment des investisseurs étrangers est différent vis-à-vis d'autres secteurs, plus modernes et créatifs, comme ceux de la mode et du luxe, qui ces dernières semaines atteignent des sommets historiques : il suffit de regarder les performances des différents Ferragamo, Cucinellis, Tod's et Luxottica".
Vous n'investissez donc pas dans les banques et les assurances car elles sont l'émanation du politique, jamais comme en ce moment synonyme d'incertitude et généralement considéré comme le symbole d'un pays qui a besoin d'idées nouvelles et d'énergies nouvelles. « La finance classique – insiste Confuorti – est encore construite à l'image et à la ressemblance du politique : considérons, par exemple, les mécanismes des Fondations. Et donc il n'y a aucune raison d'augmenter les investissements en Italie, comme il n'y en avait même pas avant puisque rien n'a changé ».
Absolument rien, étant donné qu'ici à Cernobbio, on parle beaucoup du croque-mitaine Grillo. "En réalité - conclut Confuorti - le vote pour le Mouvement 5 Etoiles peut aussi être vu de manière positive, comme un stimulant du système politique actuel pour faire les réformes dont le pays a besoin, pour attirer les investissements de l'étranger et au-delà".
Comment faire? Avec les réformes, faites par des gens nouveaux qui donnent le signal qu'un changement générationnel est en marche ici aussi. Combien de temps est-ce que cela prendra? Au moins 2-3 ans. Rendez-vous au prochain Cernobbio.
