Au cours de l'année 2014, le PIB croate il se contracte (-0,4 %) pour la sixième année consécutive, entraînant une perte d'environ 13 % du PIB, le secteur industriel se contractant d'environ 26 % et le secteur des services de plus de 7,0 %. Ce n'est que vers la fin décembre que la Croatie a montré des signes de reprise timide avec une dynamique tendancielle du PIB à 0,2% puis un renforcement aux deux premiers trimestres 2015 (+0,5% et +1,2% respectivement). Du côté de la demande, la phase initiale de la reprise économique a été tirée en partie par le renforcement de la demande intérieure pour la consommation privée, qui a progressé de 0,6 % au deuxième trimestre, et par les investissements fixes bruts, en hausse de 0,8 %. Plus modeste, mais toujours positive, l'évolution des dépenses de consommation publique (+0,4 % en termes réels). Enfin, la contribution nette du secteur extérieur à l'évolution du PIB a été significative (1,1 pp) grâce à la croissance des exportations (+10,2% en termes réels) supérieure à l'évolution des importations (+6,9%). Du côté de l'offre, le secteur agricole et forestier s'est contracté de 3,0 % au deuxième trimestre, tandis que le secteur manufacturier a progressé de 2,0 %. L'activité de la construction est restée sensiblement stagnante (-0,1%), tandis que le secteur des services est celui qui a enregistré la dynamique la plus importante (+4,4%). En septembre, la production industrielle en termes réels a augmenté de 5,5 %, portant la dynamique tendancielle du troisième trimestre à +4,6 %. C'est surtout le secteur des biens d'équipement qui a enregistré la plus forte croissance (+14,4%), suivis des biens de consommation non durables (+7,0 %), tandis que la production de biens de consommation durables a baissé de 7,3 %. En septembre, les ventes au détail en termes réels ont augmenté de 1,3 % et sur l'ensemble du troisième trimestre la dynamique tendancielle a été de 2,2 %. Les exportations de la période de deux mois juillet-août sont restées sur la tendance positive, augmentant de 5,7 %. Selon des estimations préliminaires, Le PIB a augmenté de 2,8 % au troisième trimestre de 2015 grâce à des contributions positives de la demande intérieure et extérieure nette, avec des prévisions de croissance du PIB en année pleine d'environ 1,0 % en termes réels.
Tel que rapporté par Centre de recherche Intesa Sanpaolo, en 2016, en raison de l'augmentation de la demande interne, une accélération des importations est attendue tandis que la contribution des exportations nettes sera modeste, cependant, le renforcement attendu des investissements, soutenu par le redémarrage du cycle économique, ainsi que la demande intérieure de consommation privée apporteront une contribution significative à la croissance économique. Toutefois, ce scénario est soumis à des risques baissiers, dus à des facteurs tant externes qu'internes. De l'exterieur, demande étrangère (principalement de l'UE, principal partenaire de la Croatie) peut être plus modeste que prévu. Du côté interne, la phase de désendettement du secteur privé pèse sur l'économie croate, suite à l'abandon par le Banque centrale suisse du plafonnement du taux de change avec l'euro, maintenant, il y a aussi un plus grand fardeau de la dette libellée en francs suisses (16% des crédits bancaires aux ménages sont indexés sur le franc suisse). Pour alléger le coût de la dette des ménages croates, le Parlement a approuvé en septembre une loi selon laquelle les hypothèques libellées en francs suisses devront être converties en euros à un taux de change qui n'est pas celui du marché mais plus favorable aux emprunteurs à des fins de conversion. Cependant, cette dernière est une disposition légale qui pourrait affecter le potentiel de croissance économique du pays à moyen terme car elle affecte négativement la confiance des investisseurs étrangers. La déflation s'est poursuivie en octobre (-0,9 %) portant le taux de variation moyen depuis le début de l'année à -0,4 %. La dynamique des prix à la consommation affecte faible inflation des prix internationaux de l'énergie qui se prolonge au-delà des attentes et suggère d'abaisser les précédentes prévisions d'inflation pour 2016 (à 0,3 % au lieu de 1,0 %). En particulier, avec la reprise progressive de l'économie, les prix devraient également repartir à la hausse ; et la déflation devrait s'arrêter en 2016, mais on s'attend à ce que la dynamique des prix à la consommation reste modérée.
Depuis 2009, le déficit public en pourcentage du PIB a toujours été supérieur à 5,0 % (+5,7% est le chiffre se référant à 2014) en raison de la faible croissance économique et, comme indiqué dans le dernier Rapport de pays de la Commission européenne, en raison des dépenses de transferts aux entreprises publiques qui avaient besoin d'un soutien financier pendant la crise économique. Par conséquent la dette publique par rapport au PIB a atteint 85 % en 2014 (il était inférieur à 50% en 2008) et les estimations de déficit et de dette pour 2015 ne sont pas du tout encourageantes, la CE estimant le déficit public à environ 5,5% du PIB et la dette à 86%. Le pays est en procédure de déficit excessif et a besoin de mesures budgétaires importantes pour rendre les finances publiques soutenables. Selon les projections de la CE, sans ajustement budgétaire, la dette de la Croatie pourrait atteindre environ 110 % du PIB en 2025.
Le solde courant est passé en territoire positif en 2013 (1,0% du PIB) et en 2014 il reste un excédent courant (+0,8%). L'ajustement du compte courant est principalement attribuable à une réduction des importations plutôt qu'à une augmentation des exportations. Avec le renforcement attendu de la demande intérieure, une augmentation de la demande d'importations est également attendue, donc à l'avenir, le solde courant pourrait revenir en territoire négatif à moins d'un renforcement significatif de la demande étrangère. Pour 2015, l'EIU s'attend à un excédent courant de +1,5%, mais dès l'an prochain, où la dynamique des importations sera également plus forte en raison de la demande accrue des entreprises et des ménages, une nette réduction de l'excédent courant qui aura tendance à zéro dans les prévisions des analystes. Selon le FMI, à moyen terme, le solde courant reviendra en territoire négatif, déjà en 2019 il pourrait être de -0,9%, puis il pourrait s'aggraver encore (-1,3% en 2020). Au premier semestre 2015, le solde courant était négatif comme à la même période de l'année précédente, alors que les balances commerciales et des revenus pesaient sur le déficit courant. Le déficit du compte financier a ensuite été ajouté au déficit du compte courant, donc au premier semestre 2015, la balance des paiements était en territoire négatif malgré l'excédent du compte de capital. Et en raison des importants déficits courants accumulés jusqu'en 2009 et de la contraction du PIB, la dette extérieure est passée de 84,3% du PIB en 2008 à 108,5% en 2014. La position financière nette (PFN) est passive et a atteint environ 90 % du PIB, bien au-delà du seuil de 35 % envisagé par la CE dans leMécanisme d'alerte de la Commission européenne.
L'entrée du pays dans l'UE en 2013 devrait favoriser le potentiel de croissance économique de la Croatie à moyen et long terme grâce à d'éventuelles entrées de capitaux plus importantes en provenance d'autres marchés de l'UE. La Croatie pourra également renforcer ses infrastructures en tirant parti des transferts de capitaux via les fonds de l'UE (lorsque la Croatie sortira de la procédure de déficit excessif). Cela aidera à surmonter certaines des faiblesses présentes dans l'architecture du système économique et institutionnel croate mises en évidence par l'indice de compétitivité mondiale (GCI) calculé par le Forum économique mondial. L'indice met en évidence dans le système bureaucratique et dans le système fiscal les principaux facteurs qui freinent la compétitivité. La dette extérieure, supérieure à 100 % du PIB, ainsi qu'une dette publique élevée (85 %) représentent les principaux déséquilibres macroéconomiques de l'économie croate. Ainsi, compte tenu de l'endettement extérieur élevé et de l'importante dette publique avec un déficit budgétaire d'environ 5,0%, les agences de notation S&P's et Fitch attribuent au pays une note BB, alors que selon Moody's la Croatie est dans la classe Ba1.
