Au cours des 19 dernières séances, la baisse maximale (à la clôture) de l'indice S&P 500 a été de -0,3 %. Dans cette situation anormale de volatilité presque nulle, même des mouvements modestes font l'actualité, mais ils signalent le feu qui brûle sous les cendres d'un calme anormal qui n'augure rien de bon. La baisse modeste d'hier (S&P -0,22%, toujours la plus forte baisse de l'indice au cours des trois dernières semaines) est probablement la pointe de l'iceberg des difficultés de l'administration, après que Donald Trump s'est mis dans un dangereux gâchis en limogeant le chef du FBI William Comey.
Le risque est que le Congrès exige la nomination d'un procureur spécial pour enquêter sur les liens entre le président et la Russie. Le danger d'un conflit institutionnel qui rappelle le Watergate (Comey sera appelé à témoigner au Sénat) va ralentir l'agenda économique de l'administration. Il est révélateur que William Dudley, le puissant gouverneur de la Fed de New York, ait déclaré hier que le protectionnisme "est une fausse solution, avec un certain attrait politique, mais qui pourrait gravement nuire à l'économie américaine".
Bref, la Trumponomics risque de finir dans un tiroir, même si le Président agite une nouvelle fois, dans une interview à The Economist, la promesse de baisses d'impôts « jamais vues ». Paradoxalement, une bonne nouvelle arrive de "l'ennemi" chinois pour consoler le président : Pékin va ouvrir ses portes aux agences de notation et aux importations de viande américaine, dans le cadre des concessions promises par Xi Jingping lors de sa visite américaine.
TOKYO FAIBLE, SEULE LA CHINE SE MONTE
Le léger ralentissement des marchés américains a affecté les bourses asiatiques, qui sont cependant en passe de clôturer une semaine positive également grâce à la remontée des prix du pétrole. Tokyo faible (-0,6%), en baisse à Sydney (-0,7%) malgré le redressement des prix des matières premières. Croissance modeste à Shanghai (+0,2%). Au cours du dernier mois, selon un rapport de la Deutsche Bank, la bourse chinoise a chuté de 7% (contre +4% à Tokyo) sous la pression du nettoyage de la finance parallèle lancé par le gouvernement en vue du congrès du parti en l'année prochaine.
Le tarif taïwanais se confirme au-dessus des 10 0,4 points pour la première fois depuis la bulle des années 9,2, grâce aux performances des fournisseurs Apple. A Séoul (-0,2%) débuts en clair-obscur pour les jeux Netmarble, troisième groupe mondial de jeux mobiles : +XNUMX% à l'ouverture, hausse divisée par deux en séance. Bombay reste également en retrait (-XNUMX%).
LE COMMERCE HORS LIGNE S'EFFONDRE : MACY'S -17 %. SNAP CATASTROPHE (-21,45%)
Une journée marquée par de modestes reculs pour les bourses américaines. Le Dow Jones chute (-0,11%), une perte de 0,22% pour le S&P500 et le Nasdaq. Ce fut une journée cauchemardesque pour les géants du commerce traditionnel, courbés par le succès d'Amazon. Après les comptes, bien pires que les prévisions déjà prudentes, Macy's perd 17%. Kohls -7,86%. En baisse de 7% Nordstrom et J. Penney.
une fois descente palpitante pour Snap (-21,45%) après le bilan qui a montré le ralentissement des revenus et du nombre d'utilisateurs.
Les prix du pétrole se redressent deux semaines après la réunion des producteurs : Wti et Brent montent de 1%, à 47,8 et 50,7 dollars le baril. Chez Piazza Affari Eni +0,3%, Saipem +0,3%.
TARIFS AU ROYAUME-UNI INCHANGÉS. CONSTANCIO DÉFEND LE QE
Le ralentissement de Wall Street a conditionné les Bourses européennes dans l'après-midi. Milan a clôturé en légère baisse, après avoir atteint dans la matinée son plus haut niveau depuis janvier 2016. Indice Ftse Mib -0,33% à 21.483 points en séance finale. Le reste de l'Europe est dans le rouge : Madrid -1,57% ; Paris -0,32% ; Francfort -0,36%. Appartement Londres (+0,2%).
La Banque d'Angleterre a décidé de maintenir le taux d'intérêt à 0,25 %. Le vice-président de la BCE, Vitor Constancio, a souligné hier qu'une nouvelle prolongation de la relance monétaire est moins risquée qu'un retrait prématuré des mesures expansionnistes. Constancio a également expliqué que, la BCE étant explicitement engagée dans la politique monétaire jusqu'en décembre, elle ne décidera quoi faire ensuite qu'à l'automne.
L'euro, après une première baisse due aux propos de Constancio, s'est réajusté en seconde partie de séance et se situe à 1,0868, pratiquement au même niveau qu'hier.
REVENU FIXE CONTRASTÉ. AUJOURD'HUI LE COUPON DE BTP ITALIA
Le secondaire italien a clôturé en territoire négatif, dans la lignée de la quasi-totalité du secteur européen, plombé globalement par la perspective que la banque centrale européenne étudie un plan de réduction progressive du stimulus monétaire.
Hier soir, l'écart de rendement entre le BTP et le Bund sur le tronçon à dix ans s'établissait à 186 points de base, contre 183 en fin de séance. En parallèle, le taux 2,295 ans est remonté à 2,25% contre XNUMX% à la dernière clôture.
Les papiers italiens ont également été touchés par l'adjudication à moyen-long terme d'hier qui a vu le Trésor placer 7,194 milliards d'euros, soit un peu moins que le montant maximum de 7,25 milliards, en BTP à 3, 7 et 30 ans, plus un off-the-run, enregistrant légèrement taux en baisse.
Aujourd'hui, le MEF annoncera le coupon minimum garanti du nouveau BTP Italia à six ans, indexé sur l'inflation nationale, qui sera proposé la semaine prochaine. Selon les analystes, il pourrait s'établir entre 0,4% et 0,5%.
UNICREDIT AU TOP EN EUROPE. LES COMPTES RÉCOMPENSENT MEDIOBANCA
Dans l'après-midi, l'indice des banques européennes a ralenti, glissant en territoire négatif (Eurostoxx pour le secteur -0,8%). Le meilleur titre en Europe a été Unicredit (+3,60%) qui a résisté à la baisse venue de Wall Street. La Banque a clôturé le premier trimestre de 2017 en battant les estimations des analystes ; le résultat net consolidé bondit à 907 millions d'euros contre les 406 millions de la même période de 2016 et les 612 millions des attentes des courtiers. Les revenus ont augmenté de 3,4 % pour atteindre 4,8 milliards de dollars (4,56 milliards de dollars attendus par les analystes), tandis que l'EBIT a augmenté de 36,1 %.
Mediobanca clôture en territoire positif (+1,3%). La banque d'affaires clôture les neuf premiers mois de l'exercice 2016-17 avec un bénéfice net de 613,9 millions d'euros, en hausse de 38,8% par rapport à un an plus tôt et au-dessus du consensus.
DROIT DE RETRACTATION, BANCO BPM RETRAIT SEULEMENT 14,5 MILLIONS
Intesa (-1,1%) et les autres banques du panier des blue chips sont en baisse. Banco Bpm - 2% : le conseil d'administration a décidé hier soir de limiter le remboursement attendu des actions faisant l'objet du retrait (65,2 millions d'actions) à une valeur totale de 14,5 millions sur une somme totale de 205,6. Un communiqué de presse souligne que le rachat partiel des actions restantes ne pourra être effectué qu'après que les autorisations nécessaires auront été délivrées par la BCE.
Ubi (-3%) prévoit de réduire d'un tiers des effectifs des trois bonnes banques (Banca Marche, Banca Etruria et Carichieti) d'ici 2020 de 1.569 ressources (-32% par rapport à 2016). Bper Banca -2% : le PDG d'Unipol (-2,3%), Carlo Cimbri, a confirmé que la participation dans la banque était montée à 99% mais a exclu un projet de fusion entre les deux sociétés.
LES DÉVALUATIONS RETENENT GENERALI
Parmi les rapports trimestriels, les comptes de Generali déçoivent (-3,5%). La société a clôturé le trimestre avec un bénéfice net en baisse de 9%, à 535 millions, en raison d'une légère dégradation de la tendance opérationnelle et de quelques dépréciations. Les titres (note de surperformance, objectif de cours à 17 euros) ont souligné que les comptes trimestriels étaient conformes aux attentes sur le plan opérationnel, mais inférieurs de 10 % en termes de résultat net.
Poste Italiane -1,3% au jour de la publication des données trimestrielles. La société a prévenu qu'elle allait revoir sa politique de dividende, mais sans changements majeurs.
BOLLORÉ VEND HAVAS À VIVENDI. MOYENNE -3%
Vivendi ajoute une autre pièce à son empire multimédia et obtient d'autres munitions à utiliser peut-être sur le marché italien. La société présidée par Arnaud de Puyfontaine a lancé hier une offre publique d'achat sur Havas, sixième agence de publicité au monde, contrôlée par le groupe Bolloré (59,8%), l'actionnaire de référence (20,65% du capital et 29,84% des droits de vote) de Vivendi lui-même.
L'offre sera lancée au prix de 9,25 euros par action, qui intègre une prime de 8,8% par rapport à la valeur boursière actuelle d'Havas et de 20,6% par rapport au cours moyen des douze derniers mois. Havas capitalise actuellement 3,55 milliards et pour le groupe Bolloré il y a la possibilité de récolter près de 2,2 milliards d'euros en rejoignant l'OPA.
Dans l'intervalle, Telecom Italia recule sur Piazza Affari (-0,4%). L'indice Euostoxx des télécommunications a chuté de 1,5 %. Mediaset également en baisse (-3%) : l'allemand ProSiebenSat1 [PSMGn.DE] est en baisse de 6% au lendemain de la présentation des données trimestrielles.
L'industrie ralentit : Prysmian -0,7 %, Fiat Chrysler -2,7 %, Stm -2,2 % (mercredi, l'action a atteint un plus haut en dix ans, alors qu'hier, l'entreprise organisait une journée des investisseurs).
GEOX PREND LE VOL. LE PLAN ASTALDI N'EST PAS COMME
Geox +13% suite à la publication des données préliminaires du trimestre. Les revenus ont augmenté d'un peu plus de 1% sur un an, de bonnes indications sur les commandes de la nouvelle collection. Kepler Cheuvreux a relevé l'arrêt Buy from Hold et l'objectif de cours à 3,10 euros contre 2,05 euros.
Banca Akros a plutôt relevé la recommandation sur le titre de neutre à cumulé, l'objectif de cours passant de 2,55 à 2,9 euros.
Astaldi -5% : l'entreprise de BTP a présenté des objectifs 2017 inférieurs aux attentes.
