L'actualité politique risque aujourd'hui de passer au second plan, comme en témoignent la crise italienne ou l'épilogue dramatique de la présidence Trump.
Les fibrillations italiennes ils n'ont eu aucune influence sur la performance de l'enchère Btp. Le nouveau BTP 7 ans à échéance mars 2028 (coupon 0,25%) a été placé pour 4,5 milliards à un rendement de 0,30%, contre 0,19% lors de l'adjudication de mi-décembre. La deuxième tranche du BTP 30 ans septembre 2051 1,70% a été affectée pour 2 milliards avec un rendement de 1,47%. Bid-to-cover à 1,37. L'écart a légèrement augmenté à 115 points de base, contre 112 hier. Et Citigroup recommande de profiter de toute baisse de l'obligation italienne à 1,10 ans pour augmenter l'exposition à la dette italienne. Une telle indifférence s'explique par les retours. Comme le souligne Intermonte, un souscripteur qui achète, par exemple, le BTP à dix ans et le prête en repo, reçoit un total d'environ 16.000%, pas mal si l'on considère que les obligations à taux négatifs dans le monde s'élèvent à plus de XNUMX XNUMX milliards de dollars » .
Pendant ce temps à Washington s'apprête à monter sur scène le premier grand défi du prochain locataire de la Maison Blanche. "L'histoire est simple : soit nous bougeons maintenant, soit les choses sont vouées à empirer au point de rendre beaucoup plus difficile la recherche d'une solution", a déclaré Joe Biden, désormais à deux doigts d'entrer à la Maison Blanche, conscient qu'aujourd'hui au Sénat se jouera une part importante de la popularité dont lui et le parti démocrate jouissent sur les marchés financiers. Au centre de l'attention ne sera pas le rendez-vous historique avec la destitution de Donald Trump destinée à n'arriver au Sénat peut-être qu'après mardi, une fois que le nouveau président aura déjà pris ses fonctions, mais la présentation du plan de relance à l'économie pour contrer la effets de la pandémie. C'est-à-dire la première intervention de politique économique après les promesses de la campagne électorale, particulièrement significative et attendue car elle coïncide avec le retour, après six ans, d'une majorité démocrate au Sénat, véritable garantie d'une percée attendue (ou redoutée) par les marchés.
D'où les attentes du marché, amplifiées par l'annonce alarmante de la pandémie et les données décevantes sur l'emploi en décembre, qui a chuté pour la première fois (140 XNUMX emplois en moins) après la reprise consécutive au premier choc de la pandémie. "Ce n'était pas un épisode isolé - prévient Austan Goldsbee, ancien chef des conseillers économiques de Barack Obama et figure centrale de l'équipe de campagne électorale de Biden - nous assistons à une tendance précise : c'est un signal d'alarme qui, sans interventions précises, nous risquons de tomber replongé dans la récession ».
C'est le climat qui, selon les avances aux journaux, laisse présager une intervention musclée. Mais quelle robustesse ? Le personnel du président n'a fait aucune annonce officielle. Le parent du groupe, Chuck Shumer, prévoyait qu'une demande de 1.300 billion de dollars serait probablement insuffisante. CNN a parlé d'un paquet de 2.000 XNUMX milliards de dollars. Pas mal si l'on considère qu'après les interventions anti-pandémiques, les plans d'intervention pour les infrastructures, la construction et l'environnement arriveront d'ici mars, c'est la colonne vertébrale du New Deal comme promis par le président démocrate. Essentiellement, une intervention de grande envergure se profile qui, pour l'instant, n'a pas suscité les réactions redoutées des marchés qui ne craignent pas l'inflation. Le seul véritable ennemi reste la pandémie.
