"Nous avons atteint le pic de la croissance, mais aussi celui de l'inflation et de la relance gouvernementale des économies". Dès lors, estime Jim Caron, celui qui guide les choix de portefeuille de Morgan Stanley, le moment est venu de revoir les stratégies sur les marchés face au ralentissement de la croissance, tout comme la pandémie qui impose l'humiliation d'une olympiade sans public. D'où la course aux obligations (le 1,3 ans US sous les 1.800%) et l'or (au dessus de XNUMX) et la pression des ventes sur les Bourses. Inflation? Elle semble ne plus faire peur, tant les obstacles, entre les hausses des salaires et des matières premières, freinent l'euphorie des entreprises, grandes et petites. Le résultat? Le marasme général des marchés, qui a débuté hier en Asie où il se poursuit aujourd'hui. Le barrage de Wall Street a cédé mais c'est l'Europe qui a payé le plus cher, l'Italie en tête, c'est-à-dire le pays le plus courtisé dans les phases haussières, le plus faible dans les corrections. Mais il n'y a pas lieu de s'emballer : compte tenu de l'évolution de la situation, les banques centrales ne changeront pas de politique. Et le lancement prochain de la campagne trimestrielle américaine redonnera un peu de verve au Bull fatigué.
- Les bourses d'Asie-Pacifique sont majoritairement en baisse, pénalisées entre autres par la propagation de variantes du virus un peu partout sur la planète.
- L'indice MSCI Asia Pacific est en baisse de 1,5%. Tokyo Nikkei -1,7%. Kospi de Séoul -1,5%.
En revanche, le Hang Seng de Hong Kong, l'un des pires indices boursiers cette semaine, a progressé de 0,5%, avec une baisse de près de 5%.
Le CSI 300 des listes de Shanghai et Shenzen perd 1% après la publication des données sur les prix à la consommation (+1,1%) et les prix à la production (+8.8%). - Reuters rapporte que la Maison Blanche est sur le point d'étendre la liste des sujets chinois soumis à des restrictions en raison de leur implication dans la campagne répressive du gouvernement au Xinjiang avec dix autres noms.
- Pendant ce temps, le glissement de terrain de la tech chinoise cotée à Wall Street se poursuit : Didi -5.9 %, Alibaba et Baidu - environ 4 %.
- Les contrats à terme sur actions américaines sont en légère baisse ce matin. Hier les principales actions ont clôturé dans le rouge : Dow -0,75%, S&P 500 -0,86%, Nasdaq -0,72%,
- Du jour au lendemain, Pfizer a annoncé qu'il demanderait aux autorités sanitaires américaines une autorisation d'urgence pour la troisième dose de son vaccin produit avec BionTech : des études cliniques menées ces dernières semaines ont montré qu'un rappel supplémentaire peut renforcer les défenses contre le coronavirus, c'est pas mal.
- L'euro-dollar reste à son plus bas niveau en quatre mois, malgré le rebond d'hier à 1,183.
- Le pétrole WTI évolue à peine à 73 $ le baril : la baisse d'hier des stocks de brut américain a contribué à faire remonter les prix, mais à moins d'une forte reprise aujourd'hui, ce sera la pire semaine depuis avril.
- L'indice Bloomberg Commodity n'a pas beaucoup bougé depuis quelques jours, ce matin il valait 92,7, se stabilisant après les baisses du début de semaine.
LA BCE EXAMINE LES STRATÉGIES. OBJECTIF D'INFLATION DE 2 %
La crainte d'un ralentissement de la situation économique plutôt que le risque d'une nouvelle vague de pandémie : Les causes peuvent être différentes mais le résultat est toujours le même : "quand on commence à parler d'un ralentissement, voire d'une croissance en deçà des attentes - écrit Giuseppe Sersale di Anthilia – les États-Unis sont toujours préférés, en raison de la plus grande flexibilité et de la meilleure coordination et proactivité des autorités fiscales et monétaires ». Hier, décidément négatif, a confirmé la règle. Pourtant, après un long débat, la révision de la stratégie de la BCE a été publiée hier : l'objectif d'inflation est passé de moins de 2% (mais proche) à 2% avec la possibilité de le dépasser (temporairement) à la hausse. Un changement qui laisse la place au maintien d'une politique monétaire ultra-accommodante pour longtemps encore.
L'ANALYSTE : LES HAWKS ONT CASSÉ LAGARDE
Les analystes sont mitigés : note Alessandro Fugnoli, « les nouveaux éléments pour la formulation de la politique monétaire et pour le calcul de l'inflation sont flous et difficilement mesurables. Il est clair que la BCE doit briser les chaînes de son statut et chercher des moyens de contourner ses contraintes, mais il est également clair qu'elle le fait avec le frein à main allemand, comme en témoigne la nouvelle formulation de l'objectif d'inflation, plus généreux que le précédent mais plus limité que l'américain ». Louis Harreau, stratège du Crédit Agricole qui suit la BCE, estime que la décision d'aujourd'hui est légèrement plus "hawkish" que prévu. Il aurait attendu, explique-t-il, un engagement plus clair, "par exemple une compensation explicite par rapport à la tendance prolongée en dessous de l'objectif depuis maintenant près de dix ans". Mais vous pouvez aussi voir le verre à moitié plein. Avec la révision, l'inflation cesse d'être une menace mortelle, mais elle peut être tolérée. En effet, dans certaines conditions c'est un élément à prendre en charge.
MAILLOT MILAN NOIR, TOUT ROUGE AVEC BLEU CHIPS
- Piazza Affari a payé le prix fort pour avoir fui l'actionnariat ; -2,54%, en dessous de 25 mille points (24.641 XNUMX) et sans même une blue chip positive.
- Les autres marchés sont également lourds ; les valeurs cycliques ont souffert, à commencer par l'automobile (-1,92% indice sectoriel) et la banque (-2,16%).
- Francfort perd 1,77 % ; Paris -2,01% ; Amsterdam -1,97 % ; Madrid -2,32 % ; Londres -1,64%.
- L'action Carrefour a fortement chuté à Paris -5% après le rejet de Bernstein.
- Kering a annoncé un accord avec Lindberg pour l'acquisition de 100% du groupe danois de lunettes de luxe.
- Le britannique Deliveroo a inversé la tendance de +3,21% après avoir enregistré une augmentation de 88% des commandes au deuxième trimestre.
RACE FOR BUND, S'ÉTEND À 109, BTP POUR 9 MILLIARDS AUX ENCHÈRES
Le signe moins l'emporte définitivement en fin de séance sur le secondaire italien, plombé notamment sur son homologue allemand par le ton moins expansif qu'attendu de la BCE.
La ruée vers les Bunds s'accélère. Le rendement des Bunds allemands à 10 ans s'échange sous -0,30% à -0,334% pour la première fois en près de trois mois.
Le spread Btp/Bund monte à 108.
Lors de l'adjudication du 13 juillet, le Trésor proposera des BTP 3,7 et 15 ans pour 9 milliards.
STELLANTIS ELECTRIQUE -3,35%. LA GIGAFACTORY ITALIENNE DE TERMOLI
La mauvaise journée des marchés a également frappé Stellantis -3,35% le jour consacré à la présentation des plans électriques du groupe, au demeurant ambitieux à juste titre. Carlos Tavares a annoncé que Termoli serait le siège de la gigafactory italienne. . L'usine sera l'une des cinq usines de batteries du groupe, qui prévoit d'atteindre une capacité de 260 GwH pour soutenir ses objectifs d'électrification. Le dirigeant portugais a également prévu des investissements de 30 milliards d'euros sur cinq ans. D'ici 2030, Stellantis prévoit de vendre 70 % des voitures électriques en Europe et 40 % aux États-Unis.
Les pertes d'Exor ont été lourdes -4,13%. Ferrari est partiellement épargné de -0,71%, malgré que Goldman Sachs et Banca Akros aient tous deux confirmé la vente ou la baisse de la cote de l'action.
TELECOM -3,95% DANS LE VUE DE L'ANTI-TRUST
Le recul de Telecom Italia se poursuit – 3,95 %. L'Antitrust a lancé une enquête sur certaines clauses de l'accord entre Telecom Italia et Dazn pour la distribution des droits TV pour la Serie A au cours de la période triennale 2021-2024, estimant qu'elles pourraient porter atteinte à la concurrence sur le marché de la télévision payante.
BANQUES EN CHUTE LIBRE. GOLDMAN RETOURNE À LA BANQUE GÉNÉRALE
Les banques plongent avec Banco Bpm, 3,59% en tête des rabais. Unicredit -3,17%, Bper -3,25%, Intesa -2,93%, Mediobanca -3,16%.
A noter Banca Monte Paschi -1,07% : "pour nous, les choses se passent comme prévu", a déclaré la vice-présidente de la Commission européenne, Margrethe Vestager, en réponse à une question sur le moment de la sortie de l'Etat.
Banca Generali a chuté de 3,56% après que Goldman Sachs a abaissé sa recommandation d'actions d'achat à neutre. Les autres sociétés de gestion d'actifs ont limité la casse, après avoir clôturé un mois de juin avec une collecte et des actifs sous gestion solides. Fineco perd 0,74%, Azimut 0,87%, Banca Mediolanum 1,71%.
UTILITAIRES EN BAS AUSSI. GASTRONOMIE PROMUE A LA STAR
Malgré la baisse du coût de l'argent, les services publics sont en baisse à partir de A2a -3,88%. Les pertes des compagnies pétrolières ont été plus contenues : Saipem -0,94%, Tenaris -1,36% et Eni -2%.
Viser l'argent sur Fine Foods +1,13% : La Consob a approuvé la publication du prospectus d'admission aux négociations des actions ordinaires sur le segment Star du MTA.
