Après la course d'hier, le stock de Fiat Industrial est retracé aujourd'hui sur la Piazza Affari. La division Lingotto active dans le secteur des véhicules utilitaires a gagné trois points lors de la dernière séance de bourse, suite à la publication d'un bon rapport trimestriel. Ce matin, cependant, c'est l'heure des prises de conscience : les investisseurs visent à monétiser les gains d'hier et inverser le cours du titre qui perd un peu plus d'un point.
Le troisième trimestre de la société s'est clôturé avec des revenus en hausse de 7,9 % en glissement annuel grâce à "une forte croissance de l'activité d'équipements agricoles, qui a plus que compensé les conditions de marché plus faibles dans les autres activités". Le ROC a augmenté de 91 millions par rapport à la même période de l'année précédente pour atteindre 575 millions d'euros, tandis que la marge sur chiffre d'affaires a atteint 9,1% (+0,8% en rythme annuel). Un véritable bond en avant du résultat net, qui est passé de 204 millions d'euros au troisième trimestre 2011 à 297 millions actuellement, avec une croissance de 45,6%.
Cependant, la dette industrielle nette a également augmenté, passant de 0,2 milliard à 2,2 milliards d'euros. La liquidité disponible est passée de 5,7 milliards d'euros au second semestre à 4,9 milliards.
Les prévisions de Fiat Industrial pour l'année en cours parlent d'un chiffre d'affaires supérieur à 25 milliards d'euros, d'un résultat commercial supérieur à 2 milliards et d'une dette industrielle nette comprise entre 1,2 et 1,5 milliard d'euros.
Après la publication de ces chiffres, la Société Générale a relevé son objectif de cours de 8,4 à 8,5 euros, confirmant le maintien, après avoir relevé ses estimations de BPA de 8% pour 2012 et 6% pour 2013-2014 respectivement à 0,70 euro, 0,85 euro et 0,94 euro. Banca Akros a en revanche abaissé l'objectif de cours de 11 à 10,50 euros, après avoir ajusté les estimations pour actualiser un niveau plus élevé de capex et d'endettement net : le résultat net en fin d'année est désormais attendu à 842 millions d'euros, - 10% par rapport aux 944 millions précédemment prévus, et la dette nette à 1.400 millions contre 949 millions. « Le dossier d'investissement reste intact : achetez », disent-ils à la banque.
Cheuvreux a également maintenu la note de surperformance (objectif en euros) tout en avertissant qu'il existe un risque de baisse du consensus sur le BPA. L'estimation du BPA 2013 de Cheuvreux sur Fiat Industrial est de 0,83 euro, soit plus de 10% en dessous de l'estimation consensuelle, à 0,93 euro.
