Les comptes pèsent sur Intesa Sanpaolo. En début d'après-midi, l'action de la Banque s'échangeait dans le rouge de plus d'un point sur la Piazza Affari lors de la première séance après le dernier rapport trimestriel, publié vendredi soir à la clôture des marchés. Les investisseurs ont surtout été déçus par les bénéfices, qui ont chuté plus que prévu principalement en raison de provisions qui ont permis une amélioration des ratios de fonds propres.
Le résultat net est positif de 116 millions d'euros, en baisse de 60% par rapport à la même période de 2012, contre 178 millions attendus. Les analystes de S&P Equity ont réduit leur estimation de bénéfice par action pour l'année en cours, maintenant leur opinion, tandis que Barclays a abaissé son objectif de cours à 1,2 euro (l'action se négocie à 1,416 euro), avec une note de sous-performance et Citi a maintenu la "vente" et l'objectif prix à 1,10 euros.
En revanche, Equita s'est montré positif, réitérant son avis d'achat et son objectif de cours à 1,75 euro, estimant que la qualité des chiffres du deuxième trimestre est meilleure que prévu et que la réaction négative du titre en Bourse a été excessive.
Ubs et Deutsche Bank recommandent également d'acheter, avec des objectifs de cours inchangés à respectivement 1,70 € et 1,80 €. Les deux banques d'affaires apprécient l'amélioration de la marge d'intérêt et le fait que la banque dispose de la meilleure couverture des prêts problématiques parmi ses concurrents nationaux et européens. Les analystes de la Deutsche Bank pointent du doigt des perspectives inchangées, mais réduisent les estimations de BPA ajusté 2013 de 6 % en raison de la hausse des provisions et augmentent les estimations de BPA 2014-2015 de 2 % en moyenne.
Kepler Cheuvreux (rating hold et objectif de cours de 1,60 euro), tout en admettant qu'Intesa a le bilan le plus solide d'Italie et qu'elle est la mieux préparée à un long processus de dégradation du crédit et à la mise en place de contraintes réglementaires, sans avoir besoin d'une autre recapitalisation, il a réduit les estimations de bénéfice net de cette année de 22% à 923 millions, tout en confirmant les prévisions pour 2014-2015.
