Une journée de passion sur la Piazza Affari pour le titre Finmeccanica, qui en début d'après-midi a laissé plus de quatre points et demi sur le terrain, clairement derrière le Ftse Mib. Les actions du groupe italien escomptent la vague de ventes qui touche l'ensemble du secteur européen de la défense. La nouvelle du prochain a déclenché les déclins fusion entre Bae Systems et EADS: le groupe britannique et le géant franco-allemand du constructeur Airbus ont confirmé hier que les négociations étaient désormais dans un état avancé. Le géant qui naîtrait de l'opération aurait un chiffre d'affaires de 94 milliards de dollars, bien supérieur à celui de Boeing (68,7 milliards en 2011) et de Lockheed Martin (46,5 milliards). EADS et BAE Systems se partageraient le capital en parts respectives de 60 et 40 %.
La réaction de Finmeccanica est confiée à une note aux tonalités sereines : la négociation de la fusion entre les deux grands noms « représente une étape décisive dans le processus de consolidation de l'industrie de défense au niveau européen – écrivent-ils depuis l'entreprise - ; une étape encore plus significative, en termes géopolitiques, compte tenu des deux accords bilatéraux récemment conclus entre la France et l'Allemagne et entre la France et le Royaume-Uni ».
Mais dans un échiquier aussi révolutionné, quel sera le nouveau rôle de Finmeccanica ? La société explique qu'elle a à la fois avec Bae Systems et EADS »relations de partenariat établies sur le plan industriel, technologique et commercial, qui se poursuivra avec le nouvel agrégat ».
Le marché, cependant, est beaucoup plus sceptique. Dans une note, Mediobanca souligne que la fusion entre les deux principaux concurrents aura des conséquences négatives notamment pour le groupe italien. Il y a au moins trois sonnettes d'alarme. Tout d'abord, cette décision « est le signe d'une situation dramatique par rapport aux attentes budgétaires de la défense pour les années à venir ». Deuxièmement, ils écrivent toujours de Piazzetta Cuccia, la fusion "rendrait très difficile pour Finmeccanica d'obtenir des contrats en France, en Grande-Bretagne et en Allemagne". Enfin, "en termes d'éventuelles fusions et acquisitions ("Mergers and Acquisitions", ndlr), Finmeccanica aurait la seule option de Thales», le dernier des grands groupes européens.
Dans une éventuelle opération avec groupes américains, cependant, "il s'agirait d'une vente par le gouvernement italien (improbable) plutôt que d'une fusion entre égaux", conclut l'étude. Mediobanca couvre l'action Finmeccanica avec "neutre" et un objectif de 4 euros, tandis que SocGen a abaissé sa note de "conserver" à "vendre".
Les investisseurs ne sont pas les seuls à envisager l'avenir avec appréhension. Selon l'ancien numéro un du groupe italien, Jetée Francesco Guarguaglini, l'entreprise "devra essayer de réagir d'une manière ou d'une autre, soit en regardant ceux qui subissent pareillement un coup de cette opération, soit en ouvrant une conversation avec eux". Et encore une fois, le seul allié plausible pour répondre à la fusion Bae Systems-Eads semble être le français Thales, leader de l'électronique de défense, entré dans le viseur de Finmeccanica précisément à l'époque de Guarguaglini.
Le groupe s'accroche pour l'instant à l'espoir que le cauchemar ne se réalisera jamais. Un souhait alimenté par gouvernement de Berlin, qui émet de fortes réserves quant à la maxi agrégation, selon les informations de l'agence allemande Dpa. "On peut se demander si la structure profilée peut être acceptée", déclarent des sources du Bundestag.
En attendant, Finmeccanica peut se consoler sur le front des contrats. Atr, la joint-venture 72/600 entre la filiale Alenia Aermacchi et EADS, a obtenu une commande de la compagnie aérienne autrichienne InterSky pour deux ATR 47-XNUMX, d'une valeur d'environ XNUMX millions de dollars. C'est une bonne nouvelle, mais les marchés d'aujourd'hui s'en fichent.
