Un fantôme hante les banques centrales : Bitcoin. La principale crypto-monnaie commence à faire perdre le sommeil aux banquiers centraux, avec deux préoccupations principales. Premièrement, que la bulle financière qui s'est développée sur Bitcoin pourrait, comme toutes les bulles, exploser avec des conséquences de perte de richesse (réelle ou perçue, peu importe) et des faillites dans les parties de l'économie où Bitcoin est innervé. Deuxièmement, que la diffusion croissante des crypto-monnaies pourrait saper le système de paiement traditionnel, rendre les banques et les intermédiaires non bancaires difficiles à opérer et même altérer les mécanismes de transmission de la politique monétaire.
Sur le premier aspect, quelques chiffres suffisent à confirmer que nous sommes presque certainement dans une bulle. Calculons le retour sur investissement en Bitcoin. Eh bien, le rendement par rapport au 31 décembre de l'année précédente était de 189,1 % en 2012, 5.428,7 2013 % en 56,1, -2014 % en 34,2, 2015 % en 124,3, 2016, 1.033,1 % en 2017 et 2014 1 % accumulés jusqu'à présent en 31. Par conséquent , sauf la très forte chute de 2011, les rendements sont stratosphériques et 2391 dollar investi en Bitcoin au 2013 décembre 2017 vaudrait aujourd'hui 65,8 dollars. De plus, 2017 et 8,6 sont les années qui montrent la progression la plus implacable de la valeur de la crypto-monnaie. Au cours des derniers mois, la cotation a augmenté de 48,7 % en août 70,2, a chuté de -XNUMX % en septembre, puis a augmenté de XNUMX et XNUMX % respectivement en octobre et novembre. Il est intéressant de se demander ce qui a causé la chute temporaire du Bitcoin en septembre dernier. Eh bien, la tendance semble entièrement attribuable au fait que les autorités chinoises ont annoncé une interdiction des plateformes permettant aux gens d'acheter ou de vendre des crypto-monnaies en Chine.
Mais que sont les crypto-monnaies ? L'ABE (Autorité bancaire européenne) les a définies comme des représentations numériques de valeur qui ne sont pas émises par une banque centrale ou une autorité publique ni nécessairement liées à une monnaie ayant cours légal, mais qui sont utilisées par une personne physique ou morale comme moyen d'échange et qui peuvent être transférés, stockés et échangés par voie électronique.
Le Bitcoin, une crypto-monnaie théorisée par Satoshi Nakamoto, peut être acheté sur une plateforme d'échange avec de la monnaie traditionnelle puis transféré sur un compte Bitcoin personnalisé appelé "portefeuille électronique". À l'aide de ce portefeuille, les consommateurs peuvent envoyer des Bitcoins en ligne à toute autre personne qui souhaite les accepter, ainsi que les reconvertir en monnaie fiduciaire traditionnelle (par exemple, l'euro, la livre ou le dollar).
Si, d'une part, les avantages potentiels sont une plus grande rapidité et commodité des transactions, l'inclusion financière et la contribution à la croissance économique, d'autre part, les risques pour les utilisateurs et les acteurs du marché sont élevés et, selon la Banque d'Italie, découlant, entre autres, de : 1) manque d'information, en raison du non-respect des obligations d'information et des garanties de transparence ; 2) absence de protections légales et contractuelles ; 3) absence de formes de contrôle et de supervision, étant donné que l'émission et la gestion de monnaies virtuelles, y compris la conversion en monnaie traditionnelle, sont des activités non soumises à la supervision de la Banque d'Italie ou de toute autre autorité en Italie ; 4) les risques de perte permanente de la monnaie suite à des dysfonctionnements, des cyberattaques, des pertes ; 5) forte volatilité de la valeur due aux mécanismes de formation des prix (parfois opaques) et à l'absence d'autorité centrale capable d'intervenir pour stabiliser la valeur ; 6) risque d'utilisation à des fins criminelles et illicites, bien que les transactions en monnaie virtuelle soient visibles, en effet, les détenteurs de portefeuilles électroniques et, plus généralement, les parties impliquées peuvent généralement rester anonymes. L'ABE, estimant qu'une approche réglementaire adéquate pour faire face à ces risques nécessiterait un cadre réglementaire substantiel, a conseillé aux superviseurs nationaux de dissuader les établissements de crédit, de paiement et de monnaie électronique d'acheter, de détenir ou de vendre de la monnaie virtuelle.
L'attitude de divers pays envers Bitcoin diffère. Par exemple, alors que la Chine veut l'interdire, le Japon penche pour autoriser son utilisation. Et même parmi les économistes, il y a des points de vue contradictoires. Entre autres, dans un article récent, Gur Huberman (professeur estimé à l'Université de Columbia, avec Jacob Leshno et Ciamac Moallemi) reconnaît la valeur créée par Bitcoin. Au lieu de cela, des économistes du calibre de Kenneth Rogoff et Joseph Stiglitz, pour une fois d'accord, estiment que les États doivent intervenir. Le premier pense qu'il faut le faire pour que la technologie survive mais que les risques de pollution soient éliminés. Plus radicalement, Stiglitz pense que les crypto-monnaies devraient être interdites.
En bref, l'avenir du Bitcoin et des autres crypto-monnaies est actuellement imprévisible. Mais il est certain que les États et les banques centrales ne pourront pas continuer à fermer les yeux. Et lorsque l'intervention réglementaire arrivera, il est très probable que, si le marché n'y a pas déjà pensé, cette bulle éclatera, répandant, comme d'habitude, pertes et faillites pour les investisseurs de dernière minute.
