Le jour de vérité est arrivé pour la BCE. En effet, pour la politique de taux d'intérêt bas qui alimente la hausse des cours boursiers à travers la planète. Les marchés regardent avec une attention croissante la nomination prochaine du président de la Fed, le faucon John Taylor ou la colombe Jerome Powell, même si Donald Trump n'exclut pas une confirmation de Janet Yellen. A Londres, la première hausse des taux en dix ans est attendue (et redoutée), surtout après les dernières données économiques.
Mais la mère de toutes les décisions sera celle que la direction de la BCE prendra ce matin. Les prévisions fluctuent pour un ajustement allant de 20 à 40 milliards par mois. Au lieu de cela, on tient pour acquis que le Qe se poursuivra également en 2018. Comme d'habitude, les signaux provenant de la conférence de presse de Mario Draghi seront très importants. En particulier. L'accent qui sera mis sur la possibilité de rouvrir le robinet d'achat "en cas de besoin".
En simplifiant au maximum, on peut estimer que plus la réduction des achats via le QE sera progressive, plus la réaction du marché obligataire sera positive. En cas de confirmation des achats pour 2018, un nouveau redressement du spread Btp/Bund dans la zone des 1,9% n'est pas exclu. Mais Draghi devra se soucier de contenir le creusement de l'écart entre les taux américains et la zone euro qui atteint des niveaux records : sur les maturités de deux à dix ans, le spread US/Allemagne oscille entre 230 et 195 points de base, en faveur des US Trésors.
LE BUND MONTE A 0,5%, T BOND AU PLUS HAUT DEPUIS MARS
Les tensions de la veille sont à la base de la hausse des rendements de l'obligation américaine T à 2,475 ans, qui ont atteint un maximum de 0,50 % (un plus haut depuis sept mois) tandis qu'en parallèle le Bund allemand de même durée a grimpé à 2,40 %. Du jour au lendemain, le rendement a chuté à 1,1833 %. Pendant ce temps, l'euro a augmenté à XNUMX contre le dollar.
DE TOKYO À SHANGHAI, L'ASIE EN MOUVEMENT
Le rallye de la Bourse de Tokyo reprend (+0,3%). Hong Kong -0,1 %. Séoul -0,1 %. Mumbai -0,2% A l'issue du Congrès du Parti communiste chinois, l'indice CSI 300 des listes de Shanghai et Shenzen progresse de 0,7%. Le dernier signe en date du pouvoir écrasant du président Xi Jingping vient de la composition du Politburo : parmi les sept élus, selon la tradition, il n'y a pas un dirigeant d'environ 50 ans, désigné pour reprendre l'héritage du dirigeant. Bref, Xi restera longtemps au pouvoir.
AT&T ET BOEING RETENENT LE DOW JONES
Les actions américaines ont fortement baissé, poussées à la baisse par les données décevantes d'AT&T -3,9% et Boeing -2,8%, qui ont révélé des coûts plus élevés que prévu pour le programme de ravitaillement en vol de l'avion.
L'indice Dow Jones a baissé de 0,48%, en ligne avec le Nasdaq (-0,52%) et le S&P 500 (-0,47%). Données macroéconomiques positives : les commandes de biens durables ont augmenté de 2,2 % en rythme mensuel en septembre. Les ventes de maisons neuves aux États-Unis se sont également bien comportées, augmentant de 18,9 % en septembre par rapport à août.
SAIPEM CORRIGE APRÈS LE RALLYE
Les prix du pétrole ont contrasté : le WTI a perdu 29 cents à 52,18 dollars et le Brent s'est apprécié de 7 à 58,4. l'hypothèse circule que l'Arabie Saoudite et la Russie veulent prolonger l'accord de réduction de la production de pétrole jusqu'à fin 2018. A Piazza Affari, Saipem a chuté de 3,8% après +10,8% mardi sur la vague des résultats trimestriels et la confirmation des guidances 2017 Barclays a relevé son objectif de cours à 4 contre 3,8 euros et Natixis à 3,4 contre 3,29 euros. Eni est également mauvais -0,8% dans un contexte déprimé pour les compagnies pétrolières également sur d'autres marchés européens.
ARABIA DESIGNS OASIS TECH : 500 MILLIARDS DE DOLLARS
A Riyad, devant un parterre de 3.000 500 investisseurs, l'héritier du trône saoudien, Mohammed bin Salman a annoncé la création de Neom, une nouvelle zone économique à fort taux d'innovation technologique sur les rives du Red Nar. Il s'agira d'un investissement de 400 milliards de dollars, en partie soutenu par le fonds souverain saoudien, qui passera à XNUMX milliards de dollars. En partie de capitaux privés arrivant de l'étranger. "Le décollage économique - at-il dit - est fondamental pour la croissance d'un islam modéré".
L'HÉRITAGE DE SCHAEUBLE : ZÉRO DETTES
En attendant la BCE, il convient de noter le début des négociations pour la naissance du nouveau gouvernement allemand. CDU-CSU, Libéraux et Verts s'accordent sur un point : pas de nouvelles dettes, pas d'ouverture aux demandes de crédit pour le reste de la zone euro. Bild publie la photo de la fête pour Wolfgang Schaeuble organisée par des employés du ministère ; tout de noir vêtu autour de la mention « zéro dette ».
MILAN EN ROUGE. LONDRES CRAINT UNE HAUSSE DES TAUX
A Milan, l'indice chute de 0,81% à 22.446 points, la première baisse après trois séances consécutives de hausses. Les autres tarifs de la zone euro sont également en baisse : Madrid -0,51% ; Francfort -0,46 % ; Paris -0,37%. Le pire marché européen est Londres, -1,05%, en raison de la hausse de la livre après les données du PIB du troisième trimestre meilleures que prévu. La perspective de la première hausse des taux depuis dix ans se dessine.
Légère remontée des rendements des emprunts d'Etat de la zone euro à la veille de l'événement le plus délicat de l'année : Bund allemand 0,49 ans en hausse de 10%, au plus haut depuis début août ; Les BTP à 2,03 ans évoluent à peine à 230%. Sur les maturités de deux à dix ans, le spread US/Allemagne oscille entre 195 et 2027 points de base, en faveur des Treasuries US. La prime de rendement entre les obligations italiennes et allemandes à 156 ans d'août 155,3 a clôturé à 9 après un plongeon à un plus bas de XNUMX, un nouveau record depuis le XNUMX août.
AUJOURD'HUI LA VENTE AUX ENCHÈRES CTZ. 8,5 MILLIARDS DE BTP ARRIVENT
Après le placement allemand dans la matinée - 2,385 milliards d'euros d'obligations à 0,48 ans cédées à un taux moyen en légère hausse à 3% - les investisseurs se préparent au triple rendez-vous des adjudications italiennes à la fin du mois. On commence aujourd'hui avec un total compris entre 4,25 et 6 milliards de Ctz et Btp indexés sur dix ans, pour poursuivre vendredi avec XNUMX milliards de BOT semestriels.
Sur le marché gris de Mts, le nouveau Ctz d'octobre 2019 s'échangeait à -0,08% par rapport au plus bas historique de -0,22% du placement de septembre sur l'action de mai 2019. Lundi prochain, 30 octobre, le ministère de l'Économie mettra à disposition de investisseurs un montant compris entre 7 et 8,5 milliards d'euros dans la réouverture des BTP 10 et 2025 ans avec le nouveau CctEu avril XNUMX.
MPS FERME À 4,55. LA SATISFACTION DE PADOAN
« Le travail de ces mois a été compris et apprécié par les marchés. L'actionnaire exprime son soutien à la direction qui doit maintenant ramener la Banque à la rentabilité ». C'est la réaction du personnel du ministère de l'Économie après le retour de Monte Paschi sur la Piazza Affari. Le titre a clôturé à 4,55 euros après avoir ouvert à 4,11 et avoir progressé en milieu de séance jusqu'à franchir les 5 euros en milieu de séance, avec une hausse de plus de 28% par rapport au premier cours, pour ensuite chuter dos.
BANCS FAIBLES EN APRES-MIDI. CHUTES INTERMOBILES
Le panier des banques italiennes a fortement réduit ses gains dans l'après-midi, dans la lignée du panier européen. Ubi Banca (+0,6%) et Unicredit (+0,6%) sont en hausse. Intesa Sanpaolo -0,1%. Fineco -0,51%, à 7,745 euros, sur lequel Kepler Cheuvreux a en tout cas relevé l'objectif de cours de 8,2 à 8,5 euros, confirmant la recommandation d'achat après les résultats du troisième trimestre 2017.
Outre Carige (-2,8%), les anciens populaires Creval (-3,45%), Bper (-1%) et Banco Bpm (-1,7%) subissent les baisses les plus prononcées, rétrogradées en "hold" par Equita, qui a éliminé son poids dans le portefeuille principal. Banca Intermobiliare s'enfonce dans le gouffre : -41,56%, à 0,571 euro par action, après l'annonce des modalités de la cession par Veneto Banca à Trinity, une société d'investissement gérée par Attestor Capital, qui lancera alors une OPA. "Le prix initial proposé pour le paquet de contrôle et qui sera le même pour l'offre publique d'achat - écrit Reuters - égal à 0,22411 par action, est décidément inférieur aux cours de bourse".
Parmi les compagnies d'assurance, Generali +0,8%. Vola Cattolica, promu "acheter" par Equita, une mise à niveau qui lui a valu une place dans le portefeuille de petites capitalisations du courtier.
FITCH FAIT LA PROMOTION DE LEONARDO, FCA BRAKES. DUVET SOGEFI
Parmi les blue chips, le meilleur a été Leonardo (-1,06%). Fitch relève la note de Leonardo à « BBB- », perspective stable. Cette décision reflète l'amélioration du profil d'activité et la résilience résultant du repositionnement du portefeuille de l'entreprise en dehors des domaines "non stratégiques", ainsi que les améliorations du profil financier, explique l'agence de notation.
Chez les industriels en revanche, Fiat Chrysler recule (-3,23%). Après le rapport trimestriel, les analystes de JP Morgan ont relevé le prix cible à 14,6 euros contre 10 euros précédents, confirmant l'opinion neutre. Deutsche Bank a révisé son objectif de cours à 14 euros contre 13 euros.
Sogefi - 9,7%, à 4,29 euros, est l'une des pires actions. Suite aux résultats trimestriels qui viennent d'être communiqués, Kepler-Cheuvreux a décidé de couper la recommandation de Hold da Buy, en ajustant l'objectif de cours à 5 euros contre 4,80 euros.
FERRAGAMO POURSUIT LA DESCENTE, DOWN MONCLER
Les résultats encourageants et l'euphorie de la Bourse de Kering, +8,79% grâce à Gucci, n'infectent pas le secteur du luxe italien coté. Salvatore Ferragamo a lâché 2%, à 21,53 euros, au plus bas de l'année le jour où JP Morgan a modifié ses estimations et abaissé son objectif de cours à 21,5 contre 22,5 euros au vu des résultats trimestriels. Vendredi a mis fin à la sixième semaine négative des sept dernières. La performance positive depuis le début de l'année a disparu et est désormais dans le rouge de 2%.
Moncler -0,9%. La société de luxe a présenté hier ses résultats du troisième trimestre. Le chiffre d'affaires progresse de 12,4 % sur un an à 329 millions d'euros.
Mediaset +0,46%, à 3,054 euros, a bénéficié de la promotion par Mediobanca Securities de neutre à surperformant, avec un objectif de cours passant de 3,63 à 3,61 euros.
