Piazza Affari fermant la marche, Wall Street en hausse pour le troisième mois consécutif. Dollar (+2,6% contre euro) et pétrole (+3,8%, après +21% en avril et +11% en mars), revers pour l'or (-6% sur le mois). C'est ainsi que les marchés financiers ont clôturé le mois de mai qui, après avoir fait craindre le pire, s'est terminé sans faire de dégâts majeurs.
La Bourse italienne, encore une fois grâce à la crise bancaire, a subi une baisse de 2,5% sur le mois, qui se réduit à un plus modeste -0,3% si l'on tient compte du détachement des dividendes. Mais le résultat reste le pire : Francfort archive le mois de mai avec un gain de 2,3 %, à New York le S&P 500 monte d'environ 2 %. Depuis le début de l'année, la perte est de 15 %.
Même en juin, malgré l'optimisme sur le front de la souffrance affiché par Ignazio Visco dans les considérations finales de la Banque d'Italie, s'annonce problématique : la montée en puissance de Veneto Banca s'avère être un flop, des nuages menaçants planent sur l'opération Banco Popolare, la tension monte entre les actionnaires d'Unicredit.
JAPON : L'AUGMENTATION DE LA TVA ANNULÉE, ELLE LE SERA DE NOUVEAU DANS 3 ANS
Pendant ce temps, les marchés sont confrontés à des données contradictoires de l'économie réelle. Double lecture en Chine pour l'indice PMI, qui signale la tendance des achats des entreprises : le chiffre officiel est de 50,1 points, un souffle au-dessus de la frontière entre croissance et stagnation. Mais pour l'autorité Caixin, la barre s'arrête à 49,2. La Bourse de Shanghai stagne, toujours en hausse Shenzhen (+0,9 %) : les attentes grandissent quant à l'éventuelle entrée des actions A-Shares dans l'indice Morgan Stanley Global.
Les données en provenance du reste de l'Asie sont contradictoires : l'économie de la Corée du Sud s'accélère, Taïwan souffre. Le Japon, malgré sa contraction (investissements -4,2% au premier trimestre) fait mieux que prévu. Cependant, la Bourse de Tokyo (-0,5%) glisse dans le rouge après cinq jours de hausse. Le yen s'est légèrement apprécié.
Ce matin, le Premier ministre Shinzo Abe a fait l'annonce la plus attendue : la hausse de la TVA, déjà prévue pour avril prochain, sera reportée à octobre 2019.
LA CONSOMMATION AMÉRICAINE AUGMENTE. AMAZON SURPASSE FACEBOOK
La séance de Wall Street a également été conditionnée par les nombreuses données macro entrantes. Au final, grâce au ralentissement du secteur de l'énergie (indice sectoriel -0,56%), les cotations ont viré à la baisse : S&P -0,4%, Dow Jones -0,7%. Le Nasdaq est resté quasiment inchangé (-0,03%), soutenu par Apple. Dans le courant du mois de mai, la Pomme a récupéré 6,5% après le krach du trimestriel. Parallèlement, la capitalisation d'Amazon (340,03 milliards de dollars) a dépassé hier celle de Facebook (339,95 millions).
Les projecteurs sont désormais braqués sur les chiffres à publier d'ici vendredi, décisifs pour apprécier l'orientation de la Fed : l'indice ISM qui détecte l'évolution de l'activité manufacturière, les ventes de voitures en mai et, plus encore, l'évolution des embauches dans le secteur privé. (demain) en attendant les données globales sur le marché du travail (publiées vendredi). La probabilité d'une hausse dans 2 semaines est attendue par 24% des commerçants, minimum pour 2 semaines. En revanche, la probabilité d'un mouvement du FOMC le 50 juillet reste supérieure à 27%.
L'incertitude sur la vigueur de la reprise justifie la prudence du marché. Les données les plus solides concernent l'évolution de la consommation, qui a enregistré la plus forte croissance depuis août 2009. L'indice de confiance des consommateurs préparé par le Conference Board a en revanche enregistré une baisse en mai à 92,6 contre 94,2 en avril, le consensus s'attendant à une passer à 96,1. Deux indicateurs sur l'activité économique dans la région de Dallas et de Chicago sont également en deçà des attentes. L'inflation sous-jacente est stable (1,6%).
SONDAGES POUR LE BREXIT, STERLING TOMBE
Une journée marquée par des baisses hier également pour les grandes listes européennes, avec des volumes d'échanges qui restent à des niveaux bas. La publication de deux sondages donnant les partisans de la sortie de la Grande-Bretagne de l'UE a contribué à faire bouger les choses dans l'après-midi. L'effet Brexit, en plus de déprimer la livre (-1,1 %) et dans une moindre mesure l'euro, a favorisé le rebond des obligations d'État dans la zone « cœur ». Paris a clôturé à -0,5%, Francfort à -0,7% et Londres à -0,6%. La pire Bourse, conditionnée par les ventes du secteur bancaire, a été Milan : -1,5 %, l'indice Ftse Mib a clôturé à 18.025 XNUMX points.
POUR BUND ET BTP L'OSCAR DU MOIS
Les titres de créance, le secteur gagnant en mai, n'ont pas beaucoup bougé ; sur le mois le Bund 1,2 ans gagne 1%, le BTP suit également (+10%). La progression des emprunts d'Etat grecs a été fulgurante grâce à l'accord avec les créanciers (+0,3%). En revanche, les bons du Trésor américain ralentissaient : l'anticipation d'une hausse des taux a fait perdre XNUMX % au XNUMX ans.
LE SPECTRE DE VENETO BANCA FAIT PEUR AUX BANQUES
La grande victime du tarif Piazza Affari reste le secteur du crédit. En réalité, à en juger par les nouvelles pertes de Deutsche Bank hier -2% (-29% depuis le début de l'année) le malaise est général : l'indice Eurostoxx Banks chute de plus de 2%.
Mais le cauchemar des augmentations de capital plane sur la Piazza Affari, nécessaire pour répondre aux sollicitations de la BCE. Après le flop de Popolare di Vicenza, le marché est désormais aux prises avec le dénouement tout aussi décevant de l'opération Veneto Banca ; les souscriptions du marché à l'opération (un milliard) sont quasi nulles, malgré le prix d'émission de 0,10 euro. Encore une fois, comme à Vicenza, le fonds Atlante devra venir à la rescousse en acquérant au moins 75% du capital. Le reste, si tout va bien, pourrait être acheté par les actionnaires actuels, permettant ainsi la création d'un flottant suffisant pour l'admission à Piazza Affari. Pour l'instant, cependant, l'incertitude reste souveraine même sur ce point.
Le spectre d'une nouvelle faillite plane sur le sort de Banco Popolare (-7,3%), à la veille de la hausse nécessaire avant la fusion avec Popolare di Milano (-4,8%). Banca Veneto est la pire blue chips en 2016 : -65%.
Le reste du secteur est également en forte baisse. Monte Paschi rapporte 3,8%, bien que le PDG Fabrizio Viola ait déclaré que la Banque évaluait des offres non contraignantes pour vendre un ensemble de prêts non performants pour 200 millions. Mediobanca également en baisse (-2,8%), qui a également démenti le rachat d'actions Veneto Banca, tout comme Ubi (-4%). Même Intesa, qui a transféré la charge de garantir la hausse de la banque de Montebelluna au fonds Atlante, laisse 3,2% sur la table.
Pendant ce temps, Unicredit (-4%) inquiète de plus en plus les investisseurs internationaux quant aux méthodes choisies pour la recherche du successeur de Federico Ghizzoni. Entre-temps, Allianz a décidé de modifier sa représentation au conseil d'administration : Helga Jung part, remplacée par Sergio Balbinot. Manfred Bischoff a également démissionné "pour des raisons personnelles". "Je ne suis absolument pas candidate à la présidence", a quant à elle déclaré l'économiste Lucrezia Reichlin. Les analystes d'Equita Sim (présidé par Alessandro Profumo) ont déclaré qu'une augmentation de capital d'au moins 5 milliards d'euros est la seule option réaliste pour porter le CET1 de la banque au-dessus de 12%.
Parmi les nombreuses réductions, l'exception Carige brille (+3 %) : le conseil d'administration a préparé les orientations du nouveau business plan qui sera présenté aujourd'hui à la BCE.
APRÈS L'ÉTÉ, L'OFFRE DE 29,7% DE LA POSTE : VALEUR 2,7 MILLIARDS
En baisse Toutes les sociétés de gestion d'actifs en baisse, notamment Anima (-3,8%). Poste Italiane a également été faible (-0,07%), ce qui s'annonce comme un redoutable concurrent pour les banques dans la course à la collecte de l'argent des investisseurs. Hier, en effet, un arrêté du Conseil des ministres a autorisé la vente des 29,7% restants entre les mains du Trésor après le passage de 35% de la société à CDP. Les actions seront proposées en Bourse après l'été : encaissement attendu entre 2,7 milliards (la valeur marchande actuelle) et 3,2 milliards.
BLUE CHIPS FAIBLES, S&P FAIT LA PROMOTION DE LUXOTTICA
Les autres blue chips sont en dessous du pair. Pétrole et services publics faibles : Eni -1,1 %, Saipem -1,6 %, Enel -0,6 %, A2A +0,1 %. Chez les industriels, Cnh Industrial rebondit (+1%). Fiat-Chrysler +0,1 %. Leonardo (-1,2%) et StM (-1,5%) sont en baisse. S&P a révisé à la hausse la perspective de Luxottica (-1,42%) de 'positive' à 'stable' grâce aux "résultats solides réalisés par le groupe en termes de génération de trésorerie". Notes A/A-2 confirmées.
RECORDATI FAIRE DU SHOPPING. VOLANT MOTEUR ISAGRO ET DIGITAL BROS.
Les multinationales de poche de notre pays brillent sur la liste. L'Oscar revient sans aucun doute à Recordati (+0,04%), l'une des meilleures valeurs de Piazza Affari (+88% l'an dernier). La société pharmaceutique a acquis le contrôle d'Italchimica avec une transaction de 130 millions d'euros entièrement financée par la trésorerie de l'entreprise.
Digital Bros bondit de 24% à 7,10 euros, le plus haut depuis janvier : 700 30 actions ont changé de mains, la quantité la plus élevée des deux dernières années. La société de jeux électroniques a annoncé la vente des droits de Payday à Starbreeze AB et s'attend à ce que l'accord au 2016 juin 25,5 génère des revenus consolidés plus élevés de 22,5 millions d'euros ainsi qu'un bénéfice brut plus élevé de XNUMX millions d'euros.
Isagro vole aussi (+7%). La société agropharmaceutique (d'origine chimique et biologique) a annoncé que sa biosolution ECODIAN SL a obtenu l'autorisation de commercialisation en Italie du ministère de la Santé.
