La baisse des taux d'intérêt sur les obligations d'État et la reprise des achats étrangers "démontrent un retour de la confiance dans la soutenabilité des finances publiques italiennes“. Les plus grands risques pour notre pays, en revanche, proviennent de la faiblesse de la croissance et de l'incertitude quant à l'évolution du cadre politique, qui menace l'action réformatrice. La Banque d'Italie l'écrit dans son nouveau rapport sur la stabilité financière, qui souligne à quel point "les spreads souverains particulièrement élevés qui sont enregistrés dans plusieurs pays en raison des craintes de réversibilité de l'euro, s'ils persistaient, déprimeraient la croissance". Cependant, les estimations mettent en garde contre le risque persistant de réversibilité de l'euro et "d'un possible élargissement de l'écart de 100 points", qui selon Via Nazionale "ferait baisser la croissance du PIB de près de trois dixièmes de point à chacun des prochains deux ans".
BANQUES : LES BÉNÉFICES SE DÉGRAISSENT, LES MAUVAIS PRÊTS S'AGRANDISSENT
La stabilité financière de la zone euro est mise en danger par les banques "qui continuent d'être affectées par la détérioration de la qualité des actifs, la faible rentabilité et la difficulté de lever des capitaux à risque, avec des répercussions sur l'offre de crédit", écrit encore Koch Palais. En outre, "le scénario macroéconomique faible continuera vraisemblablement de peser sur la marge d'intérêt des banques européennes et d'augmenter les taux d'insolvabilité des entreprises, nécessitant d'importantes provisions contre les risques de crédit".
Via Nazionale, « cette perspective est confortée par la dégradation progressive des anticipations sur les profits des banques : les analystes financiers estiment actuellement qu'une reprise des profits par rapport aux niveaux de l'an dernier ne commencera qu'à partir de 2014 ».
Quant à la « persistance d'un coût élevé du capital à risque », c'est un facteur qui « décourage de nouvelles opérations de renforcement de la base de capital ; ces opérations, qui ont été au cours des années passées le principal moyen pour les banques de réduire leur levier financier (sous la forme, dans plusieurs pays étrangers, d'importantes injections de capitaux publics), pourraient permettre aux intermédiaires de limiter les répercussions sur l'offre de prêts dues à une détérioration de la solvabilité des clients ».
Le flux de nouveaux prêts non performants rapporté aux prêts aux entreprises a dépassé 3 % au début de cette année et se situe à son plus haut niveau depuis une quinzaine d'années (15). L'impact de la récession a conduit la Banque d'Italie à tracer en 1997 une courbe des nouveaux prêts non performants aux entreprises nettement supérieure à celle esquissée il y a six mois. Via Nazionale estime que le pic sera atteint mi 2013. La situation des ménages, en revanche, est stable : « Il n'y a pas de tensions sur le crédit aux ménages » explique le directeur général adjoint Fabio Panetta lors de la présentation du rapport.
MARCHÉ IMMOBILIER, PAS DE RISQUE DE BULLE
Le marché immobilier italien continue de montrer des signes de faiblesse. Et les prix de l'immobilier devraient encore baisser dans les mois à venir. Au cours des six premiers mois de 2012, "le nombre de ventes de maisons a subi une nette baisse - écrit Bankitalia -, divisé par deux par rapport aux sommets atteints en 2006". Les prix de l'immobilier, "presque inchangés au cours des trois dernières années, ont légèrement baissé depuis la fin de l'année dernière".
En Italie, « le marché immobilier – lit le rapport – montre une faiblesse : depuis la fin de l'année dernière, la baisse des ventes s'est accompagnée d'une baisse modérée des prix des logements ; ces évolutions reflètent la contraction du revenu disponible réel des ménages et les tensions sur les conditions d'offre de crédit ».
Par conséquent « il n'y a aucune indication de surévaluation des propriétés. La baisse des prix devrait se poursuivre dans les mois à venir ; il pourrait être prolongé si les perspectives de reprise économique s'amenuisent. Tout effet sur la qualité des actifs bancaires serait modeste ».
