Qu'y a-t-il de plus entre l'environnement et les finances publiques ? Pourtant, les deux tournent autour de la même charnière : la leur durabilité au vu de la prochaines générations.
C'est la perspective sur laquelle l'intervention de Luigi Federico Signorini, directeur général de la Banque d'Italie, lors de l'inauguration du cours de formation avancée de l'Association bancaire italienne.
« Carpent tua poma nepotes », rappelle Signorini citant Virgile : « Les fruits des arbres que vous plantez, vos descendants les récolteront » et cette démarche doit servir à la fois à faire face à la situation environnementale et à celle des finances publiques.
Dans tous les cas, il faut choisir entre intervenir ou reporter : "Reporter peut sembler un choix plus facile aujourd'hui", déclare Signorini, "mais cela aggrave le les problèmes de demain. De plus, d'une part, on a tendance à accorder trop peu d'importance au bien-être des générations futures, alors que d'autre part, on ils surestiment les difficultés du présent. Enfin, souligne Signorini, dans les deux cas plutôt que de prendre des mesures draconiennes immédiates, il faut tracer clairement le parcours.
La transition écologique comme source de développement économique et de bien-être général
Quelles que soient vos préférences personnelles en termes d'environnement, vous devez évaluer soigneusement les coûts et les bénéfices de chaque action, avec un vision à long terme, libre de préjugés, souligne Signorini, et on ne peut ignorer politiques publiques appropriées.
La transition écologique, si elle est confiée dans la mesure nécessaire à la créativité et à l'initiative du marché, peut, voire doit, être source de développement aussi bon marché et de bien-être en général : c'est la protection obsessionnelle de l'ancien, la bataille d'arrière-garde pour la défense de la structure productive existante, qui réduit les perspectives d'emploi et de revenu, pas l'ouverture au nouveau.
Selon les scénarios élaborés par le réseau des banques centrales Ngfs (Réseau pour le verdissement du système financier), un transition climatique opportune et progressive présente des coûts et des risques considérablement inférieurs à ceux d'une transition retardée et finalement accélérée par les conséquences précipitées d'un réchauffement climatique incontrôlé
Écosystèmes : 29 sont à haut risque et représentent 39% du territoire national
Sur 85 catégories de les écosystèmes, 29 sont à haut risque et représentent 39% de la surface nationale, souligne Signorini, se référant au Rapport sur l'état du capital naturel en Italie, élaboré par le Comité pour le capital naturel, auquel participe la Banque d'Italie. En raison de l'imperméabilisation des sols, de l'épuisement des ressources halieutiques, de l'eutrophisation des eaux, 30 % de la prairies marines. la forêts italiennes, parmi les plus riches en biodiversité d'Europe, ils sont plus fréquemment touchés que par le passé par les incendies, les événements climatiques extrêmes et les épidémies parasitaires.
Il changement climatique c'est l'un des principaux facteurs de pression sur la nature et le bien-être humain, mais d'autres causes s'y ajoutent : changements d'occupation des sols, perte d'habitat, pollution, propagation d'espèces invasives.
L'impact de la rareté de l'eau sur l'économie
Il peut y avoir différentes sensibilités dans le traitement des questions environnementales, mais certains aspects de celles-ci ne peuvent être ignorés. Personne n'aura raté les alarmes sur le débit des rivières italiennes qui se reproduisent et s'intensifient d'année en année. Selon les calculs de l'Institut supérieur pour la protection et la recherche de l'environnement (ISPRA), entre 1991 et 2020, Disponibilité de l'eau diminué de 20 % par rapport aux valeurs historiques.
Les effets de ces tendances vont des rendements de secteur agricole, avec des effets potentiels sur Les prix de la nourriture, à la valeur de tourisme d'hiver, La production d'électricité. Ce dernier point en particulier a des conséquences profondes sur le système économique. En 2022, la production hydroélectrique, la composante la plus importante de l'énergie provenant de sources renouvelables, était d'environ 40 % inférieure à la moyenne des quatre années précédentes.
« Agir sur le prix de l'énergie d'origine fossile »
Dans le cas de l'énergie et du climat, des objectifs quantitatifs à long terme sont établis depuis longtemps au niveau international et européen. La partie la plus difficile est maintenantmettre en œuvre des politiques pour atteindre ces objectifs et surtout persévérer dans le temps, même face à des évolutions imprévisibles. Par exemple, il faut « agir sur le prix d'énergie à partir de sources fossiles, peut-être progressivement, mais avec suffisamment de clarté quant aux objectifs finaux », poursuit Signorini. Dans certains pays européens, des tentatives ont été faites pour aider les personnes dans le besoin sans supprimer complètement les effets allocatifs des signaux de prix relatifs, tandis que "en Italie A mon avis, la question n'a pas reçu toute l'attention qu'elle méritait dans le débat public sur les mesures à prendre ». A long terme, la décarbonation du système énergétique non seulement ne s'oppose pas à la recherche de la sécurité stratégique dans ce domaine, mais la favorise : elle réduit la dépendance de l'Italie vis-à-vis de sources et de fournisseurs spécifiques ; isole au moins partiellement notre économie de la volatilité qui caractérise les prix des matières premières énergétiques.
Quel rôle jouent les banques centrales et les autorités de contrôle ?
Bien que la BCE ait toujours reconnu que la responsabilité première des politiques environnementales incombe aux gouvernements et aux parlements, les banques centrales européennes, en tant qu'investisseurs institutionnels quoique sui generis, tiennent compte dans leurs politiques d'investissement des la durabilité environnementale. Il en va de même pour la Banque d'Italie, qui a adopté une charte d'investissement durable en 2021 et publie chaque année un rapport sur la question. "Au sujet de politique monétaire réelle la première contribution qu'elle peut apporter à la durabilité est de favoriser l'efficacité affectation des ressources dans le sens souhaité en poursuivant efficacement ses objectifs de protection de la stabilité monétaire et financière, conditions essentielles du bon fonctionnement des marchés et du système des prix ».
Le changement climatique comporte des risques, en particulier des risques de crédit
Les banques et autres opérateurs doivent tenir compte du fait que l'évolution du climat comporte des risques, notamment risques de crédit. Le mécanisme européen unique de surveillance (MSU) a publié des attentes prudentielles en matière de risque climatique pour les banques "significatives" en 2020, y revenant également par la suite. la Banque d'Italie a fait de même en 2022 pour les petites banques et autres intermédiaires financiers supervisés. "Les risques liés à la perte de biodiversité et à d'autres processus de dégradation de l'environnement pourraient également être pertinents", déclare Signiruni
Dette publique : plus tôt elle est réduite, plus tôt on peut penser à des politiques plus larges
Nous avons hérité du passé d'une énorme dette publique dont le paiement des intérêts réduit les énergies de l'État sur la table des politiques générales : plus nous sommes capable de le réduire, plus petite sera la part de ce fardeau que nous chargerons sur les épaules de générations futures. Bien sûr, le poids de la dette évolue lentement, mais des objectifs finaux adéquats doivent être fixés
La référence est laexcédent primaire, qui peut être relativement modérée tant qu'elle est persistante. En tout cas, il faut exploiter, les yeux tournés vers l'avenir, tous les espaces qu'offre la situation économique, fuir la logique du "petit trésor", dépenser sans réfléchir chaque fois que l'évolution des revenus ou des dépenses est un peu plus favorables que prévu et ne reportent pas toujours le début du traitement à des temps meilleurs.
Nous devons nous repositionner pour le retour des taux réels à la "normale"
La Banque d'Italie met l'accent sur les différents contextes contemporains, des chocs inattendus qui ont frappé l'économie mondiale depuis 2020, à l'incertitude liée à la guerre et aux tendances des relations internationales, mais aussi en raison de la hausse soudaine de lainflation. Ce dernier en particulier influence les finances publiques par divers canaux. Avec la disparition de la politique monétaire ultra-accommodante du passé récent, il sera nécessaire d'ajuster les programmes financiers à un environnement de taux réels.normal», modérément positives, de nature entre autres à rémunérer raisonnablement les épargnants.
Dans la perspective des prochaines années, certaines simulations effectuées à un horizon allant jusqu'en 2035 peuvent être utiles : en supposant que la croissance en termes réels est de l'ordre de 4 % par an et que le coût moyen de la dette augmente progressivement à partir des niveaux actuels à des valeurs légèrement supérieures à XNUMX pour cent, un solde primaire même nettement inférieur aux niveaux atteints par notre pays dans la seconde moitié des années XNUMX, à condition qu'il soit maintenu sur une base constante, suffirait à obtenir une réduction significative du ratio dette/PIB .
Le poids de la réduction de la population
Dans une perspective encore plus longue, il faudra alors tenir compte de tendances démographiques. Une grande partie de l'enjeu de la soutenabilité prospective des finances publiques se joue sur ce terrain et les termes de l'équité intergénérationnelle peuvent être mieux appréhendés. Les projections démographiques les plus récentes de l'Istat prévoient une forte réduction de la population résidente - et en particulier de celle en âge de travailler - liée à la dynamique des naissances et de la mortalité et le phénomène ne sera compensé qu'en partie par l'immigration nette.
Le rapport des individus revenant à l'âge de travailler au reste de la population passerait d'environ 3:2 en 2021 à environ 1:1 en 2050. À la fin de l'année dernière, le Bureau général de la comptabilité de l'État a révisé les projections des dépenses publiques liées avec l'âge de la population à long terme : ces décaissements, actuellement à des valeurs proches de 24 % du PIB, croîtraient pour dépasser légèrement 25 % en 2044, un pic qui reflète la composante retraite.
La question des retraites : elles peuvent être reformulées, mais avec certains critères
La réforme des retraites a contribué à modérer les dépenses à très long terme, malgré le vieillissement de la population, réduisant ainsi le fardeau autrement prohibitif pour les générations futures.
Pour l'avenir, il n'est pas impossible d'introduire des éléments de flexibilité, à la fois vers l'avant et vers l'arrière, jusqu'à l'âge de la retraite. Cependant, au sujet de préretraite, Il ya deux limites qu'il ne faut pas négliger et étudier avec soin. Le première est que l'avancée n'est pas de nature à ramener le régime individuel de retraite en dessous d'un niveau suffisant pour permettre au retraité de vivre dignement, d'affronter l'adversité et de ne pas alourdir indûment la collectivité par des choix trop myopes. Le deuxième concerne la distribution des dépenses de retraite globales dans le temps. Dans l'hypothèse où, avec l'instauration de règles plus souples, beaucoup décideraient d'anticiper leur départ à la retraite et peu au lieu de le retarder d'un certain nombre d'années, une « bosse » dans l'évolution des dépenses se produirait de manière à mettre en danger la stabilité des finances publiques à court terme.
