"Nous vivons dans un sous-marin Yellen", a commenté un trader après les propos du président de la Fed vendredi. Non sans raison car, bien que les bourses américaines resteront fermées aujourd'hui pour le Memorial Day, la performance des listes de prix sera certainement conditionnée par le message sur les taux de Miss Yellen.
La confirmation est tombée d'emblée : le dollar s'est apprécié face à toutes les devises asiatiques, à commencer par le yen, qui s'échangeait sous les 111 contre la devise américaine, la valeur la plus basse depuis un mois. Le yuan était également en baisse, s'échangeant à 6,5814. Au fixing officiel, le taux de change de la devise chinoise a été abaissé de 0,4 %.
L'avancée de la devise américaine s'est également fait sentir sur le front des matières premières : le pétrole a glissé sous 50 (Brent à 49,23 dollars le baril). L'or est également en baisse, glissant sous les 1.200 XNUMX dollars l'once pour la première fois depuis février.
L'indice Nikkei monte à la Bourse de Tokyo (+1%), malgré la chute des ventes au détail en avril. Mais le marché tient le report de l'augmentation de la TVA pour acquis. Bon Hong Kong (+0,7%). Les marchés chinois sont plus contrastés : Shanghai +0,2%, Shenzhen -0,1%. « La reprise du dollar – commente l'économiste de Goldman Sachs Song Yu – ne peut que favoriser la reprise de la fuite des capitaux depuis la Chine ». Selon Daiwa Securities, les réserves de change de Pékin tomberont à 2.700 3.300 milliards (contre 2.000 2017 actuellement) dans l'année avant de chuter à XNUMX XNUMX milliards fin XNUMX.
Les contrats à terme signalent une ouverture positive également dans les listes européennes, galvanisées par la force de la devise américaine : l'euro a ouvert à 1,11, le plus bas du mois, sur la vague d'indications de la Banque centrale américaine. Mais ce sera une session en rangs réduits : c'est une fête non seulement aux USA mais aussi en Grande-Bretagne, avec des effets sur la City, qui ouvrira également ses portes. "Cette fois", a déclaré James Bullard de la Fed de St. Louis hier soir, "les marchés ont été bien préparés". Crédit à Janet Yellen.
FED ET BCE : LES BANQUES CENTRALES RETOURNENT EN TANT QUE PROTAGONISTES
« Avez-vous quelque chose à dire aux investisseurs ? Si vous ne voulez pas ou ne pouvez pas, ne répondez pas. Je peux le comprendre." Mais Janet Yellen, interrogée vendredi soir à Harvard par Gregory Mankiw (ancien conseiller économique de George W. Bush), ne s'est pas retenue. « Permettez-moi de dire les choses crûment : la Fed s'est depuis longtemps fixé pour objectif de relever prudemment et progressivement les taux officiels. Eh bien, un mouvement dans cette direction dans les mois à venir sera probablement approprié." Ainsi le président de la Fed a levé le dernier voile d'incertitude sur les intentions de la banque centrale : la hausse aura lieu, lors de la réunion des 14-15 juin ou en juillet.
Cette dernière hypothèse est d'autant plus facile à éviter que le déplacement coïncide avec d'éventuelles turbulences en cas de victoire des anti-UE au référendum britannique sur le Brexit le 23 juin, une inconnue très redoutée par les grands, comme en témoigne le communiqué final du G7. Pour l'occasion, le Japon, bien qu'avec réticence, s'est engagé à ne pas poursuivre une politique d'affaiblissement du yen. Shinzo Abe a sans doute été convaincu par la perspective d'un renforcement du dollar grâce à la hausse des taux d'intérêt.
La Banque centrale européenne prendra acte du nouveau scénario proposé par la politique monétaire américaine lors de sa réunion de jeudi. Mais Mario Draghi n'attend aucun changement de cap, attendant que la politique expansive de Francfort produise enfin des effets sur l'inflation. L'attention des marchés se portera sur la nature des achats : désormais le plafond des titres publics achetables est épuisé (voir Portugal et Irlande) et les papiers allemands et français se font de plus en plus rares. D'où l'expansion vers les obligations d'entreprises avec la perspective perverse de financer les entreprises américaines qui accélèrent les émissions en euros (déjà portées à 240 milliards).
SOMMET DE L'OPEP, EMPLOI AUX ÉTATS-UNIS, CONSIDÉRATIONS FINALES DE LA BANQUE D'ITALIE
Le sommet de l'OPEP se tiendra jeudi à Vienne. Ce sera l'occasion de faire le point sur le niveau actuel de production dans les pays du cartel mais aucun accord n'est prévu pour geler l'activité. L'objectif a été abandonné après la hausse des prix du pétrole, qui ont dépassé les 50 dollars le baril au cours de la semaine.
Comme d'habitude, le calendrier macro américain était bien rempli. La donnée la plus importante, publiée vendredi, concerne la tendance du marché du travail : la prévision est de 160 35 nouveaux emplois, mais le récent lock-out de Verizon pourrait avoir provoqué la suppression, quoique temporaire, de XNUMX XNUMX emplois. A noter également l'indice Case Shiller sur la performance du marché immobilier et les données sur les ventes, tous deux publiés mercredi.
Ce matin, l'indice de confiance des consommateurs pour la zone euro et l'indice des prix à la production pour l'Italie seront publiés. Markit doit publier mercredi les données du PMI manufacturier pour les principales économies de la zone euro et le Japon.
Le rendez-vous le plus important en Italie concerne les "Considérations finales" du gouverneur de la Banque d'Italie, Ignazio Visco, prévues mercredi 31 mai, à la veille du sommet de la BCE.
AUJOURD'HUI LA VENTE AUX ENCHÈRES DE TITRES À MOYEN-LONG TERME. NOUVELLES RÉDUCTIONS EN VUE
L'offre de titres à moyen et long terme entre 6 et 7,5 milliards d'euros est prévue ce matin sur la Piazza Affari. Les rendements des BTP 5 et 10 ans devraient légèrement baisser par rapport à l'adjudication d'avril dernier : l'obligation 0,42 ans devrait se situer autour de 0,49%, en baisse par rapport aux 10% de l'adjudication d'avril tandis que le rendement des 1,43- BTP devrait s'établir dans la zone des 1,51%, en baisse par rapport aux XNUMX% du placement du mois dernier. Vendredi dernier le Bot de six mois a atteint un nouveau record négatif à -0,226 %. Le rendement du BTP à 10 ans est tombé à 1,35% contre 1,47% le vendredi précédent.
ASSEMBLÉE GÉNÉRALE DE TERNA, FERRARI PAYE LE DIVIDENDE
Aujourd'hui, Astm (0,25 euro), Nice (0,0703 euro) et Tamburi (0,061 euro) se détachent du dividende. Ce matin, le dividende Ferrari (0,46 euro), détaché le 23 mai, est en cours de paiement. Aujourd'hui également se tiennent les réunions d'approbation des comptes de Terna et Pierrel.
CARIGE ET VENETO BANCA AU DERNIER APPEL
Journée cruciale pour deux établissements bancaires à haut risque : Carige et Veneto Banca. Le conseil d'administration de la banque génoise se réunit ce jour pour approuver les orientations du nouveau plan industriel qui sera soumis demain à l'examen de la BCE, qui a accepté le report de la livraison du plan définitif au 30 juin prochain. L'essentiel est la souffrance. L'institut a rejeté l'offre du fonds Apollo qui prévoyait le rachat de 3,5 milliards de créances douteuses (pour 695 millions), en plus d'une augmentation de 500 millions réservée à l'investisseur américain. Comment s'articulera la contre-offre développée par l'actuelle majorité ? Une opération en capital semble exclue, l'accent sera mis sur la réduction des coûts. Suffira-t-il à satisfaire Bruxelles ?
Le dossier Veneto Banca est encore plus urgent. Hier s'est tenu le comité des investisseurs du fonds Atlante, en vue d'une intervention similaire à celle adoptée pour le Popolare di Vicenza. Le conseil d'administration de Veneto Banca définira aujourd'hui la fourchette de prix à laquelle vendre les actions nouvellement émises pour un total d'un milliard d'euros. La prévision est à un prix minimum, soit 0,10 euro par action, que le marché juge encore trop élevé. D'où l'entrée probable d'Atlante comme sous-garant du consortium mené par Banca IMI. Une opération de photocopie de celle adoptée pour Pop. Vicence. En attendant, Atlante accélère les négociations pour embarquer le capital des caisses de retraite et de sécurité sociale (environ un milliard l'objectif) dans l'entreprise d'intervention sur les NPL.
RCS, FEU VERT AUX OPS AU CAIRE : LA BATAILLE FINALE COMMENCE
Après le feu vert in extremis de la Consob accordé samedi, tout est prêt pour les Ops de Cairo Communications sur RCS Mediagroup. L'opération débutera le 13 juin et se terminera le 8 juillet. Le prospectus ne révèle aucun changement significatif par rapport à ce qui est déjà connu. Urbano Cairo mise sur la relance industrielle du groupe avec 140 millions d'économies sur les trois premières années ainsi qu'une augmentation des revenus (le tour de France, selon le prospectus, garantit 110 millions de revenus contre 25 pour le Giro d 'Italie). En perspective, la fusion entre RCS et La7 est également prévue.
En attendant, le président turinois n'a pas augmenté son offre (0,12 action Cairo Communications contre 1 Rcs), qui est ainsi inférieure à la fois à celle de Bonomi (0,70 euro par action), et à la valorisation boursière, 0,76 euro, persuadé que mieux des offres sont en route de la part des deux prétendants. Ou, peut-être, par une troisième roue. Le plus populaire, malgré les démentis, reste le groupe Pesenti.
La perspective d'une hausse des taux d'intérêt américains, accompagnée d'une hausse des prix du pétrole, a permis aux Bourses de vivre une semaine marquée par une hausse. A Wall Street, l'indice S&P 500 a enregistré une hausse de 2%, la meilleure depuis fin mars.
Avec trois séances positives et deux baisses, la Bourse de Milan a également clôturé la semaine avec une hausse globale de 2,1%. L'indice global des bourses européennes Stoxx 600 a progressé de 3,4%, réduisant la perte du début d'année à -4,4%. Concernant Piazza Affari, la performance depuis le début de l'année de l'indice FtseMib est de -15%.
Le secteur bancaire a soutenu les cotations, dans l'optique d'une reprise des profits : les banques et les assurances dans le scénario actuel de taux zéro ont beaucoup de mal à obtenir des rendements acceptables sur leurs investissements. L'indice Stoxx du secteur bancaire européen a progressé de 5,6% en cinq jours. Assurance +4,9%.
