Intesa Sanpaolo, signé par son propre économiste du Département d'études et de recherches Giancarlo Frigoli, a publié un intéressant focus sur la Azerbaïdjan. La publication illustre notamment les évolutions du système économique du pays en 2014, essayant de prédire ce que sera 2015.
Il contexte politique de l'Azerbaïdjan semble assez stable. La république présidentielle est présidée par Ilham Aliyev (qui a succédé à son père), qui a obtenu son troisième mandat lors des élections de 2010 avec 73 sièges sur les 125 à l'Assemblée nationale. Les autres sièges sont allés à des personnalités indépendantes et à des petits partis proches du président. Les deux principaux partis d'opposition, Musavat et le Front populaire d'Azerbaïdjan, n'ont remporté aucun siège.
En ce qui concerne la politique étrangère, l'Azerbaïdjan entretient de bonnes relations avec la Russie et les pays occidentaux, sans poursuivre l'intégration avec l'un ou l'autre bloc. Le seul facteur de risque politique pourrait provenir de l'organisation du Haut-Karabakh, région à majorité arménienne en territoire azéri qui s'est proclamée indépendante en 1992. La situation dans cette région reste une source de tension qui pourrait conduire à un nouvel affrontement armé entre Azerbaïdjan et Arménie, après ce qui s'est passé entre 1992 et 1994.
L'Azerbaïdjan avec un PIB de 77 milliards de dollars en 2014, c'est la cinquième économie du groupe CSI (Communauté des États indépendants). Comme certains des autres pays de la CEI, il est fortement dépendant de l'activité minière des hydrocarbures. Le gaz et le pétrole représentent plus de 40 % de l'ensemble du PIB et environ 90 % de la valeur des exportations. Environ 80% des IDE (Investissements Directs Etrangers) en provenance d'autres pays sont investis dans l'activité d'extraction. L'année dernière, les tensions régionales qui ont affecté, en particulier, La Russie et l'Ukraine elles ont pesé, quoique de manière limitée, sur l'économie azerbaïdjanaise. Sur les neuf premiers mois de 2014, la croissance du PIB a ralenti, ramenant l'écart à 2,5% (an/an) contre 5,4% enregistré à la même période de 2013. Selon quelques premières indications filtrées par la Présidence de la République, en 2014, la croissance du PIB était de 3 %. Cela contraste avec les prévisions d'octobre du FMI (Fonds monétaire international), qui prévoyaient une croissance de 3,9 %.
Les données agrégées montrent une croissance de consommation soutenu par la croissance des salaires réels et des taux d'intérêt bas, et un ralentissement de ininvestissements dont la variation reste cependant en territoire positif. Ce ralentissement est notamment dicté par deux facteurs : par les tensions géopolitiques qui ont affecté la zone et par la dégradation des perspectives du marché des hydrocarbures. Au cours des cinq dernières années, en raison de l'expansion des dépenses, l'important excédent du gouvernement a été réduit à zéro. En 2014, le budget consolidé a enregistré un déficit global de 2,9 % du PIB, contre un excédent de 14,6 % du PIB en 2010.
Les perspectives négatives déjà évoquées pour le marché des hydrocarbures ajoutés aux problèmes techniques du puits principal du pays (Azari-Chirag-Guneshli), ils ont influencé les extractions. Au cours de la période janvier-septembre 2014, l'activité d'extraction d'hydrocarbures a enregistré une baisse de 2 %, contre une augmentation de 1 % en 2013. Pour l'avenir, une nouvelle contraction de l'activité d'extraction est attendue au cours de la période biennale 2015-2016 des hydrocarbures. . La situation économique négative que traverse le secteur et les interventions d'entretien des puits par BP et la compagnie pétrolière nationale SOCAR continueront de peser. Ce n'est qu'à partir de 2018 que l'activité d'extraction voit sa reprise, grâce à l'achèvement du projet d'exploitation des réserves de gaz appelé Shah Deniz-2, qui comprend également un nouveau gazoduc vers l'Europe.
Presque tous les autres secteurs tourne autour des hydrocarbures. Les entreprises manufacturières qui peuvent le plus profiter de bonnes réserves de minerais sont celles énergivorecomme métallurgie et pétrochimie qui ont en tout cas un poids limité (4,5% du PIB). Les autres activités sont celles liées aux services divers (transport, maintenance, exploration, etc.) et aux investissements dans les infrastructures (connexions routières et aériennes, oléoducs et gazoducs). La richesse issue de la vente des hydrocarbures a également favorisé le développement immobilier (le construction sont la deuxième plus grande industrie du pays, représentant 12,6% du PIB en 2013).
La balance des paiements de l'Azerbaïdjan a un important excédent courant déterminé entièrement dans la partie commerciale ; les comptes des services et des revenus, en revanche, affichent des déficits substantiels. En regardant le la politique monétaire, en 2014 le ralentissement de lainflation (le taux tendanciel est tombé à 1,5 % en septembre contre 2,4 % en décembre 2013) et le ralentissement de l'économie a conduit la Banque centrale à baisser plusieurs fois le taux de référence, qui est tombé à 3 % actuellement, contre 4,74 % au début de 2014. Les taux réels positifs et les perspectives économiques plus incertaines laissent penser de nouvelles actions d'assouplissement probables dans les mois à venir. Depuis novembre 2010, le rapport d'échange il est effectivement stoppé à 0,78 AZN : 1 USD. Même récemment, l'Autorité monétaire est intervenue pour contrer l'appréciation de la monnaie.
L'Azerbaïdjan est classé 80e sur 189 pays dans le classement 2015 de la Banque mondiale sur conditions d'affaires, principalement en raison d'une gouvernance particulièrement médiocre. Parmi les pays de la CEI, cependant, il présente le meilleur conditions concurrentielles sur la base de l'indice du Forum économique mondial pour 2014-2015. Au-delà de la comparaison relative dans l'espace CEI, les facteurs négatifs dans la construction de ce dernier indice sont : le manque d'infrastructures ; offre d'emplois peu instruits; et un faible degré de développement financier.
Il clients de la dette souveraine en devises étrangères de l'Azerbaïdjan est notée investment grade par les principales agences de notation (BBB- par S&P et Fitch ; Baa3 par Moody's). Cette évaluation est étayée par les importantes réserves d'hydrocarbures (en particulier les gisements de gaz, encore loin d'être pleinement exploités), par la maîtrise de la dette publique et extérieure et par la couverture élevée des besoins de financement extérieurs et de la dette extérieure.
La dépendance excessive de l'économie aux hydrocarbures est le principal facteur de vulnérabilité. Le FMI a estimé qu'une baisse de 20 % du prix du pétrole enlève, ceteris paribus, près de 1 point de pourcentage. (point de pourcentage) à la croissance la première année. L'Azerbaïdjan, grâce aux ressources financières mises de côté, dispose d'une marge de manœuvre suffisante pour activer des politiques de soutien de la demande visant à compenser les effets négatifs du choc pétrolier. Les répercussions des tensions géopolitiques dans la zone CEI sur l'économie azerbaïdjanaise sont plutôt contenues, considérant que cette zone a une incidence d'un peu plus de 10% des échanges du pays (6% des exportations, 4% avec la seule Russie, et 24% des importations en 2013). Les principaux marchés d'exportation sont, dans l'ordre, l'Italie (20%), le Royaume-Uni (10,5%) et la Turquie (6,5%).
