Un effondrement de l'union monétaire européenne coûterait à l'Allemagne seule plus d'un billion d'euros; ceci, sans calculer les dommages supplémentaires dérivant d'une interruption des échanges, des conséquences sur la balance commerciale pour un nouvel euro de base ou même pour un nouveau mark, des immenses coûts politiques. Ce sont les récents prévisions d'Allianz Global Investors, la division de gestion d'actifs et de conseil financier du géant allemand de l'assurance.
Pour Allianz GI, la zone euro est dans un piège dont il sera difficile de sortir s'il est poursuivi dans la politique actuelle, caractérisée par des choix monétaires agressifs et un resserrement budgétaire, d'autant plus face à un choc potentiellement très dommageable sur le pacte budgétaire entre l'Allemagne et la France. De plus, le stimulus monétaire exceptionnel fourni par la BCE (et par la Fed) est très probablement proche de l'épuisement, car les tensions du côté des prix, notamment du pétrole et de l'énergie, obligent les banques centrales à plus de prudence et d'éventuelles opérations de refinancement partiellement annulée par la montée des tensions politiques.
Pour Allianz GI, au lieu de cela, des solutions collaboratives entre les États membres seraient nécessaires, avec de plus grandes incitations fiscales de la part des pays de l'UE qui peuvent se le permettre (Allemagne, Pays-Bas, Finlande et, peut-être, France), à l'appui de l'engagement réformateur dans les pays périphériques de la zone.
Plus généralement, sur les marchés internationaux – même si Allianz GI ne cache pas certaines ombres, comme les données sur le marché du travail américain et les inquiétudes sur une éventuelle bulle immobilière chinoise – la poursuite de la croissance de la consommation de la nouvelle classe moyenne des BRICS est vue avec optimisme, avec des ventes au détail en hausse de 15,2 % en Chine, de 9,6 % au Brésil et de 7,3 % en Russie, en glissement annuel. De plus, les éléments positifs proviennent de l'économie réelle américaine, où les données trimestrielles de 80% des entreprises appartenant à l'indice Standard & Poor's 500 ont dépassé les estimations des analystes.
Allianz GI compte également parmi les facteurs positifs la récente décision d'élargir la fourchette de fluctuation du renmimbi par rapport à l'usd, avec une éventuelle appréciation conséquente de la devise chinoise qui pourrait attirer les investisseurs étrangers.
