QUI APRÈS BENETTON ? LA RADIATION EST À LA MODE À MILAN. PIAZZA AFFARI EST CONSOLE AVEC L'INDICE RÉDUIT
L'économie américaine se redresse. Ben Bernanke lui-même l'a dit devant le Congrès. "Heureusement - sont ses mots - les indicateurs de la consommation, de la production et du marché du travail montrent des signes de reprise". Entre-temps, les demandes de prestations de chômage.
C'est la deuxième bonne nouvelle en provenance de l'économie mondiale. A Pékin, le Premier ministre Wen Jiabao, recevant Angela Merkel, a fait savoir que la Chine étudiait les moyens d'intervenir en faveur de la zone euro. L'intervention de Dragon, qui pourrait allouer une partie de ses immenses réserves (3.200 XNUMX milliards de dollars) au Vieux Continent, passera de toute façon par le Fonds monétaire international et devra être coordonné avec le MES, le mécanisme européen de stabilité qui à partir de juillet (ou peut-être déjà à partir de mars ) viendra compléter le fonds de sauvetage.
Les tarifs hors UE enregistrent cependant un ralentissement qui pourrait aujourd'hui affecter l'ouverture européenne. Aux USA, le Nasdaq progresse de +0,40%, les indices de Wall Street sont stables (Dow Jones -0.09%, Standard & Poor's 500 +0,11%).
Au contraire, l'Asie glisse. En l'occurrence, la tendance de la dernière séance de la semaine est liée aux résultats des entreprises : 56% des entreprises, 210 au total, qui ont déjà annoncé leurs comptes trimestriels étaient en deçà des prévisions, confirmant ainsi le refroidissement de l'économie chinoise. A Tokyo (indice Nikkei - 0,55%) le rebond de Sony +7,5% a été significatif : le nouveau top management a annoncé la fermeture de certaines entreprises chroniquement déficitaires.
La bourse italienne perd des pièces précieuses (Bulgari et Benetton, les derniers cas) et la tendance menace de se poursuivre. La société, contrôlée par la Bourse de Londres, non pas tant avec des mesures pour encourager les nouvelles cotations (activité que Consob voudrait reprendre à son compte) mais en lançant le Short Leverage Index, veut stipuler un contrat qui lui permettra de miser sur la baisse du panier Ftse/Mib avec effet de levier multiplicateur. L'indice court sera en temps réel et vous pourrez acheter ou vendre pendant la séance. De cette manière, la patrouille des produits dérivés qui représentent le domaine le plus en développement du marché italien sera renforcée. Mais la fonction de la Bourse comme canal de financement des entreprises ne sera certainement pas encouragée. Au contraire, la spéculation financière la plus sophistiquée et la plus agressive sur le plan technologique disposera d'une arme puissante supplémentaire au détriment de l'épargne.
OPA sur Benetton, OPA ratée sur Fonsai. Alors que, difficilement, se reconstitue le puzzle de la nouvelle Europe, la scène de Piazza Affari est occupée par des batailles d'entreprises occultées jusqu'à récemment par l'urgence italienne.
C'est une sorte d'effet d'équilibre. Hier Piazza Affari gagnait sa vie sur l'effet D comme un déremboursement. Qui imitera Benetton ? En théorie, des dizaines d'entreprises, petites ou non, étant donné que dans au moins 50 cas la cotation est inférieure au prix de placement. Et l'attention du marché s'est portée sur trois grandes cibles : Parmalat +7,29, désormais partie intégrante de l'empire Lactalis ; Saras +10%, la raffinerie de Moratti qui, comme le reste du secteur, fait face à une phase de restructuration drastique qui ne se conjugue pas bien avec la cotation. Et Mediaset +8,28% : mais dans ce cas, au-delà des considérations de marché ou des difficultés à supporter le dividende versé ces dernières années sans compromettre les capx de l'entreprise, les stratégies du cuirassé Fininvest entrent en jeu. Juste une rumeur pour l'instant. Mais la confirmation que la Bourse, une fois apaisée la tension ultime sur le front bancaire, est déjà à la recherche de nouveaux sujets.
Pour l'instant, les commerçants affûtent leurs armes en vue du bras de fer sur leOPA Benetton à 4,6 euros (+44% sur le dernier mois, seulement +6% sur les 12 derniers mois) . Le prix a dépassé la valeur de l'offre à 4,70. Ce matin Cheuvreux a relevé sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours de 5 euros, le courtier français déconseille de livrer les titres à l'OPA. L'offre valorise Benetton à 840,3 millions d'euros mais seuls les actifs immobiliers sont inscrits au bilan à 780 millions. Ensuite, le reste est évalué à zéro ou un peu plus. D'autres, de Mediobanca à Banca Imi et Unicredit (impliqué dans l'opération) jusqu'à Equita jugent le prix juste.
"La tâche de l'Autorité est de contrôler le marché mais le contrôle ne doit pas avoir lieu lorsque les poulets se sont échappés", a-t-il souligné au Sénat Joseph Vegas, défendant les pourparlers tenus avec Unipol et le conseiller Mediobanca concernant l'opération Fonsai. "Les autorités rencontrent ceux qui demandent à être rencontrés, ceux qui présentent des programmes", a-t-il poursuivi, répondant à distance à la commissaire Michele Pezzinga qui avait défini les pourparlers comme une initiative personnelle du président "tout à fait informelle et je ne sais combien légitime dans une phase où nous attendions la question ».
« Je me limite seulement à constater – a-t-il conclu – que la dernière proposition faite semble exclure de la liste de ceux qui pourraient profiter de la nouvelle procédure, la famille propriétaire d'origine de Premafin et Fonsai. Je comprends qu'il y ait peut-être des regrets sur ce truc mais personnellement je ne le regrette pas", conclut-il.
Une journée mouvementée pour les marchés actions, même si le résultat final, résumé par les principaux indices, ne montre pas de grandes variations. A Milan, le FtseMib clôture inchangé, Londres progresse de 0,1%, Paris +0,3%, Francfort +0,5%.
Les notes positives venues des USA et de Chine ont aussi donné un coup de main aux BTP. En deuxième partie de séance, la dette souveraine italienne s'est remise de la baisse observée le matin coïncidant avec les attentes des adjudications espagnoles, alors que le spread était revenu à 402 pb, confirmant que la reprise est encore fragile. Dans l'après-midi, grâce aux achats en provenance des Etats-Unis, le sprtead a recommencé à se resserrer et jusqu'à 375 points de base, au plus bas depuis le 7 décembre dernier (376,6 pb), contre une clôture d'hier à 386 pb. Le taux de 5,62 ans est tombé à 11 %, le plus bas depuis le 2 octobre. Le BTP 3,06 ans est à 4%, au plus bas depuis le XNUMX juillet dernier.
Les banques sont remontées aujourd'hui, mais des comportements différents ont été observés au sein du secteur. Intesa a gagné 0,3 %, Unicredit +0,05 %, Mediobanca +3 %, Pop.Milano +4,7 %, MontePaschi +8 % et Banco Popolare +5,2 %.
Le placement de la participation de 5,1% d'Enel dans Terna a reçu plusieurs fois plus de demande que d'offre et les investisseurs étaient en grande partie britanniques et américains. A Piazza Affari, Enel a clôturé de 1,6% à 3,074 euros, tandis que Terna a perdu 1,15% à 2,76 euros, légèrement au-dessus du prix de placement.
Les valorisations sur Facebook se multiplient qui pourraient, selon les premières estimations, bientôt dépasser le plafond des 100 milliards. En attendant, la technologie brille sur le Nasdaq grâce aux excellents résultats de Qualcomm, l'un des principaux fournisseurs de puces d'Apple, qui a annoncé des revenus de 4,7 milliards de dollars, supérieurs aux 4,58 milliards attendus par les analystes. Le bénéfice par action était de 81 cents par action, en forte hausse par rapport à 71 cents il y a un an et supérieur aux 75 cents attendus.
A noter également l'exploit exceptionnel d'Electronic Arts +8%. La société de jeux vidéo a clôturé le trimestre avec un bénéfice en hausse de 70% à 334 millions de dollars. Les revenus ont augmenté de 17%, mieux que prévu.
En parlant de vêtements au détail, la performance différente de deux marques bien connues qui ont présenté les données pour le trimestre est remarquable. Abercrombie&Fitch chute de -11%, Gap fête +8%.
Le pétrole de type WTI s'échange à 96,9 dollars le baril, en baisse de 1,7%, à un plus bas de six semaines : c'est la cinquième séance consécutive de baisse.
En Europe, l'attention est dominée par le mariage dans la famille entre Glencore International + 6,2 % à la Bourse de Londres avec l'investisseur Xstrata + 34 % à 12 %, l'un des géants de l'exploitation minière. Il s'agit d'un accord de 21,9 milliards de livres sterling (35 milliards de dollars).
