L'L'Italie dispose d'importantes réserves d'épargne.mais une part importante demeure blocages sur les comptes courantsalors que les entreprises continuent de dépendre largement du crédit bancaire. C'est le paradoxe mis en lumière par le rapport.Capital-risque et croissance économique en Italie et en Europe. Le rôle du conseil financier : contraintes et opportunités.", présenté par Aipb e Casmef-Luiss Lors de l'événement « Épargne et entreprises : de nouvelles voies de croissance », il a été indiqué qu'en 2025, le patrimoine financier des ménages atteignait 6.488 milliards d'euros, mais qu'environ 1.600 billion d'euros restaient liquides sur les comptes courants et que moins de 0,7 % étaient investis dans des actions italiennes cotées.
L'épargne reste déconnectée de l'économie réelle.
La prudence le poids des épargnants sur choix d'investissement63 % des ménages italiens privilégient la sécurité de leur capital, contre seulement 15 % qui se concentrent principalement sur les rendements à long terme. La liquidité représente ainsi 36 % des actifs financiers des ménages italiens, contre 11 % aux États-Unis, tandis que les actions représentent 3 %, contre 30 % aux États-Unis. Par ailleurs, entre 2018 et 2024, la contribution des ménages à la dette souveraine a augmenté de 47 %.
Le patrimoine financier a progressé en moyenne de 0,7 % par an en termes réels au cours des vingt dernières années. Une simulation de l'Aipb montre également qu'un investissement de 10 000 € il y a trente ans aurait atteint environ 20 800 € avec une stratégie de placement exclusivement en liquidités, contre plus de 90 000 € avec un portefeuille axé sur la croissance. Il s'agit de données historiques, et non de prévisions, ce qui met en évidence l'impact différent de ces stratégies.l'allocation du capital à long terme.
Les entreprises restent dépendantes du crédit bancaire
En fonction de entreprises, le rapport souligne un faible ouverture aux capitaux extérieurs et un marché de capital-risque italien Ce qui représente environ un cinquième de la valeur de la France et de l'Allemagne. Le marché boursier affiche également une faible dynamique : entre 2023 et mi-2025, on a dénombré 86 retraits de la cote contre 62 nouvelles introductions en bourse, entraînant une perte de capitalisation de plus de 44 milliards d'euros.
Pourtant, l'analyse Aipb-Prometeia portant sur les bilans de 450 entreprises révèle une corrélation entre certains choix financiers et la croissance du chiffre d'affaires entre 2022 et 2024 : +106 % pour les entreprises qui ont sources de financement diversifiéesOn observe une hausse de 46 % pour ceux qui ont ouvert leur capital à des tiers et à des investisseurs institutionnels, et de 64 % pour ceux qui ont planifié la continuité de leur activité et la transmission de leur entreprise. Malgré cela, plus d'un entrepreneur sur trois n'a jamais envisagé de diversification financière.
Comme l'a souligné le vice-président de Confindustria chargé du crédit, des finances et de la fiscalité Angelo Camilli : Le rapport Luiss présenté aujourd'hui met en lumière une formidable opportunité de croissance pour l'Italie : plus de 6 000 milliards d'euros d'actifs financiers détenus par les ménages, dont plus de 1 500 milliards sont encore sous forme liquide. Mobiliser ne serait-ce qu'une partie de ces ressources dans l'économie réelle peut constituer un levier important pour renforcer la capacité des entreprises à investir, à se développer et à innover.
Le rôle du conseil
C'est dans cet espace que le conseil financier et patrimonialLe public potentiel comprend 88 000 entreprises de plus de 10 employés ayant une relation bancaire active, et 12 millions de familles disposant de plus de 50 000 euros de patrimoine financier investissable, pour un total d'environ 3 500 milliards d'euros.
Il Private Banking Elle gère 1 400 milliards d’euros, dont 30 % sont détenus par des entrepreneurs, et sert d’intermédiaire pour plus de 83 % des actions des sociétés italiennes cotées détenues par des familles. conseils Elle permet ainsi de faire le lien entre le patrimoine familial, les besoins de l'entreprise et les marchés financiers, favorisant une gestion à plus long terme. Ce rôle inclut également l'éducation financière : 91 % des clients déclarent avoir amélioré leurs compétences grâce aux échanges avec leur banquier privé.
Andréa RaganiLe président d'Aipb a déclaré : « Pour renouer avec la croissance, nous devons exploiter pleinement deux ressources majeures dont nous disposons déjà : les entreprises et l'épargne. Le conseil en gestion financière et patrimoniale peut tirer parti d'un potentiel très vaste : 88 000 entreprises et 12 millions de familles. »
Trois propositions pour mobiliser l'épargne
Pour réduire l'écart entre l'épargne et les besoins en capitaux des entreprises, le rapport propose trois instruments. Le premier est un système de micro-épargne lié à la consommation, avec un arrondi volontaire de 3 à 5 % sur les transactions numériques, à allouer, une fois un seuil atteint, à des fonds pour PME ou à des instruments de co-investissement. Le second est le «Cash Forward« la sécurité sociale, qui allouerait 1 % des recettes de TVA générées par les paiements numériques à un compte individuel de sécurité sociale. Le troisième prévoit une Bourse de 500 euros par an pour les étudiants universitaires, à investir dans une position individuelle à long terme.
Pour George Di GiorgiMonsieur le Directeur de Casmef-Luiss, nous avons également besoin de davantage d'éducation financière, de régimes de retraite complémentaires et d'investissements institutionnels dans l'économie réelle : « L'Italie dispose encore d'une épargne importante, mais les familles consacrent relativement peu de ressources aux investissements en capital-risque, notamment dans les petites et moyennes entreprises. Il est indispensable de renforcer l'éducation financière et de promouvoir le développement des régimes de retraite complémentaires ainsi que la contribution des investisseurs institutionnels, tels que les compagnies d'assurance et les fonds de pension, à l'économie réelle du pays. »
Le défi européen
La question italienne s'inscrit dans un problème plus vaste. De 2000 à 2024, le PIB des États-Unis a presque triplé, tandis que celui de l'Europe a été multiplié par 1,4. Pour étayer ce constat transition énergétique, innovation tecnologica e défense communL’Europe doit mobiliser près de 1 200 milliards d’euros d’investissements par an.
Le nœud, donc, Ce n'est pas le manque d'économies qui pose problème.mais la capacité de transformer cela en capital de croissancePour ce faire, il est nécessaire de s'intéresser aux sources de financement des entreprises, aux choix d'investissement des familles, aux régimes de retraite complémentaires et à l'éducation financière, les services de conseil servant de pont entre le patrimoine privé et l'économie réelle.
