De toute évidence, le coup de soleil de inflation elle brûle toujours et, même si les prix chutent rapidement, jusqu'à 2,6% en février dans la zone euro, beaucoup craignent que le coût de la vie puisse rester élevé pendant longtemps, voire recommencer à croître. Ainsi, même un rendement brut de 1,83% pour une obligation arrivant à échéance en 2036 est intéressant.
Cela explique l'énorme demande reçue pour le nouveau BTP indexé à l'inflation de zone euro: 41 milliards, la demande la plus élevée jamais réalisée au niveau continental pour une sécurité liée à l'inflation. Le Trésor a alors placé "seulement" 5 milliards au prix de 99,763 (code ISIN : IT0005588881) avec un coefficient d'indexation indiqué à 0,99524. Le montant réel des coupons semestriels dépendra évidemment de l'inflation communautaire, nette du tabac. Le placement syndiqué a été géré par Banco Bilbao, BofA, Citibank, HSBC et Société Générale en tant que chefs de file.
Les souscripteurs à l'offre du Trésor italien étaient principalement des investisseurs internationaux qui, selon les premières estimations, ont absorbé 80% des achats, avec une prédominance de l'Asie, de la France, du Royaume-Uni et de la péninsule ibérique.
Le Trésor a déjà levé environ un tiers du programme 2024
C'est sans aucun doute un nouveau succès pour le Trésor, qui a toujours reçu des volumes de demandes impressionnants depuis le début de l'année. Via XX Settembre voyage maintenant environ 30% du programme annuel exigeant, soit environ 8 points au-dessus du rythme de l'année dernière. Le succès du est encore frais Valeur BTP Mars 2030 qui a vu plus de 18 milliards d'euros levés, un chiffre record pour un titre retail. Fin janvier, rappelle Reuters, Via XX Settembre avait placé un nouveau BTP à 15 ans d'une valeur de 10 milliards d'euros avec des commandes presque huit fois supérieures, alors qu'au début de l'année la demande pour une double tranche - une nouvelle tranche de 7 - l'obligation d'un an d'une valeur de 10 milliards et la réouverture du trentenaire pour 5 milliards - avaient globalement dépassé les 160 milliards.
L’attractivité des BTP italiens par rapport aux concurrents européens
En effet à ce moment le investisseurs ils me voient positivement BTP italiens et ils voient le risque pays (2.848,7 2022 milliards de dette publique en janvier) limité grâce aux mesures de la BCE (le Tpi, Transmission Protection Instrument, introduit en juillet XNUMX et jamais utilisé) pour réduire le spread, si nécessaire.
Après tout, les titres italiens offrent un léger avantage sur leurs concurrents européens. En prenant comme référence l'indice de référence à dix ans, le BTP a clôturé hier avec un rendement de 3,7%, contre les 3,3% de son homologue grec, les 3,24% des Bonos espagnols et les 2,88% de l'Oat français. Par rapport au Bund allemand, le spread a clôturé à 125 points. Le parcours du Trésor en 2024 continue d’être difficile, avec pour objectif une collecte qui atteindra 340 à 360 milliards rien qu’à moyen et long terme.
Inflation future : les attentes revues à la baisse
Du côté des attentes de inflation après tout, les dernières données Utiliser ils ont quelque peu revu à la baisse leurs attentes en matière de refroidissement des prix Européens, donnant un peu de carburant au titre indexé. Les marchés intègrent le début des baisses de taux de la BCE à partir de juin. Le vice-président Luis De Guindos a souligné que Francfort "dépend des données et non des dates".
