Unicredit ha colocado una cédula hipotecaria a cinco años de 750 millones de euros a 99,44. Esta es la primera emisión en 2012 de un préstamo garantizado por un banco italiano. La última emisión italiana de 2011 fue realizada en agosto por la propia Unicredit.
La función de director principal se encomendó a Credit Agricole Cib, Société Generale Cib y al propio Unicredit. Poco después de la apertura de pedidos, el préstamo ya recibió solicitudes por más de 1 millones de euros. El bono vence el 31 de enero de 2018 con un cupón del 4% y está garantizado por hipotecas residenciales de primer nivel desembolsadas en Italia. Ha recibido una calificación A2 de Moody's, AA+ de S&P y A de Fitch.
Unicredit fijó el precio del bono a un rendimiento de 290 puntos básicos en el midswap, el umbral mínimo del rango de indicaciones preliminares con un máximo de 295 puntos, lo que significa aproximadamente 95 puntos básicos por debajo de la curva de los bonos del gobierno italiano con vencimiento equivalente. Es la primera vez que un precio en el mercado de bonos garantizados es mucho más bajo que el de los bonos del gobierno.
Los últimos bonos garantizados de Unicredit tenían un precio en línea con el Btp. Pero la oferta se estancó desde entonces: los bancos italianos aumentaron la liquidez del BCE o se concentraron en el mercado senior. Una anomalía que depende del fuerte desequilibrio entre oferta y demanda en el mercado. Además, la ausencia de emisiones más recientes dificulta la estimación de la prima de la nueva operación. En cualquier caso, aunque muy por debajo de los bonos del Estado, el precio del préstamo se mantiene en niveles elevados para los observadores, a la luz del tipo de garantía.
