Quien abandona el euro entra en un valle de lágrimas. Los profetizados por UBS son escenarios de armageddon económico, que en su último estudio parte de una simple pregunta: ¿qué pasaría si algún país de la Eurozona decidiera abandonar la moneda única? La respuesta es igualmente simple: sería un caos. Sin embargo, en los últimos días se han hecho muchas de estas suposiciones para dejar de lado el problema griego y dejar a Atenas en su olvido personal.
Las últimas propuestas en este sentido han venido de algunos representantes de los gobiernos holandés y alemán, pero La Comisión Europea inmediatamente se apresuró a rechazar categóricamente la idea. “La participación en el euro es irreversible e irrevocable. No hay discusión alguna sobre esta eventualidad”, interrumpió Olli Rehn, comisario de Asuntos Económicos y Monetarios de la UE. Y tenía razón. Veamos por qué.
Según analistas del Banco Suizo, si hoy un país periférico de la eurozona volviera a la antigua moneda nacional (lira, dracma, peso o lo que sea) se enfrentaría a una devaluación muy por encima del 20% previsto hasta ahora. El valor de los billetes y monedas caducados sería un 50-60 % inferior al del euro. ¿Un regalo del cielo para las exportaciones? Lejos de ahi. Las ventajas se disolverían en poco tiempo, envueltas en una aterradora reacción en cadena. Los valores predeterminados caerían uno encima del otro como fichas de dominó. Los primeros en sucumbir serían los bonos del Estado, seguidos de cerca por los bonos corporativos.
La razón es trivial: cualquier título de deuda emitido en euros permanecería siempre y en cualquier caso denominado en euros. La devolución del capital se convertiría así en una quimera, y mucho menos el pago de los intereses (que seguirían aumentando). Los inversores entonces pondrían una gran cruz negra en el país, que por lo tanto ya no podría colocar nuevos valores en los mercados internacionales. Todo esto, sólo en el primer año de la pesadilla, le costaría a cada ciudadano algo así como 10 euros.
Hasta aquí las consecuencias para países periféricos como Italia, Grecia o Portugal. Pero el escenario no sería mucho más tranquilizador si una economía fuerte saliera de la Eurozona. Tomemos el más sólido de todos, Alemania. Incluso la locomotora alemana tendría que contemplar impotente el colapso de su comercio internacional. La industria colapsaría y el sistema bancario necesitaría una generosa recapitalización. En términos de costes, esto supondría entre 3.500 y 4.500 euros por ciudadano, para un impacto global equivalente a una cuarta parte del PIB. Salvar a tres de los infames cerdos (Grecia, Irlanda y Portugal) costaría alrededor de 1.000 euros a cada alemán. En definitiva, "la discusión 'popular' sobre la posibilidad de salir del euro subestima mucho las consecuencias", citando a Ubs.
