La Comisión de Supervisión de fondos de pensiones (Covip) presentó en los últimos días el informe 2024 relativo a todo el año anterior. Desde que en 2023 se cumplieron treinta años desde la creación -con una ley orgánica- de la plan de pensiones de capitalización privada (el llamado segundo pilar) conviene hacer un balance resumido de los resultados y de las cuestiones críticas del sector en comparación con las expectativas y el papel asignado por el legislador, a quien se debe achacar una inercia y un desinterés que duran ya al menos veinte años. La única intervención de cierta importancia que se incluyó en este período de tiempo consistió en un aumento considerable de la tasa sobre los rendimientos que ya no ha sido modificada (equivalía al 11%; se decía que debía reducirse al 6% ; se aumentó al 20%).
Membresías
A finales de 2023, en planes de pensiones complementarios (fondos negociables o cerrados, fondos abiertos y PIP, netos de membresías simultáneas de múltiples formas) adheridos y registrados ascienden a 9,610 millones (+4 por ciento respecto al año anterior). Los fondos de negociación registraron un aumento de 211.000 posiciones en comparación con el final del año anterior (+5,5 por ciento), para un total que supera los 4 millones. En este sentido, merece especial atención el hecho de que los mayores aumentos dependieron de algunas innovaciones introducidas por la negociación colectiva (adhesión mediante negociación colectiva): en el sector de la construcción (+87.700 puestos), como consecuencia del pago de una cotización, aunque de una cantidad modesta, pagada únicamente por el empleador; en el fondo público de empleo (+37.600 puestos), mediante afiliación también mediante consentimiento tácito para los trabajadores de nueva contratación. Luego se añaden; 15.700 posiciones más en el fondo destinado al sector comercio, turismo y servicios.
En los planes de pensiones de mercado, Hay 109.000 posiciones más en fondos abiertos (+5,9 por ciento) y 83.000 más en Pip (+2,2 por ciento); Al final del año, las posiciones totales pendientes en estas formas ascendían a 1,950 millones y 3,781 millones respectivamente. No existen datos actualizados relativos a fondos preexistentes que se encuentren afectados por un proceso positivo de agregación y reducción.
Respecto al empleo, el 37,6% de los asalariados adhieren a formas complementarias frente al 23,5% de los trabajadores por cuenta propia; la brecha se amplía al considerar solo a los afiliados por quienes se han realizado pagos, mucho menos presentes entre los trabajadores por cuenta propia. En cuanto a la zona geográfica, La tasa de participación supera el promedio nacional en las regiones del norte., especialmente donde la oferta de seguridad social se integra con iniciativas territoriales; Sin embargo, se registran valores más bajos y decididamente por debajo de la media en la mayoría de las regiones del sur.
Criticidades
Desde hace algunos años, a pesar del constante aumento de los escritos, el número de quienes han dejado de pagar sus cotizaciones es considerable (más de 2 millones de "almas muertas"). Miembros que pagarán en 2023, excluyendo del cálculo los PIP "antiguos", fueron 6,7 millones, el 72,4% del total. Los miembros morosos, equivalentes a aproximadamente 2,6 millones, estaban presentes con mayor frecuencia en las formas de mercado y entre los trabajadores autónomos. Una parte destacada también está formada por asalariados afiliados a fondos de pensiones contractuales, en particular en sectores como el de la construcción, cuya cuenca se caracteriza por una alta discontinuidad del empleo.
Los datos referentes a puestos individuales son significativos porque son cada vez más similares a los de los fondos de pensiones (el producto típico de la negociación colectiva), especialmente porque entre los suscriptores de estas pólizas prevalece el número de empleados, lo que confirma la necesidad de una provisión de pensiones complementaria (segundo pilar) que no se satisface adecuadamente mediante la negociación colectiva. En 2022 a "nuevos" PIP (2,243 millones) Se registraron el doble de empleados que participaron en los fondos abiertos (1,007 millones). Sumando las dos últimas cifras se obtiene una notable utilización del uso individual de las pensiones privadas, que sigue siendo un fenómeno confirmado.
En cuanto a la composición de los afiliados según las principales características sociodemográficas, los hombres representan el 61,7% de los afiliados a sistemas de pensiones complementarios (72,7% en los fondos negociados), lo que confirma la brecha de género. En las formas de mercado, las mujeres alcanzan el 42,6% en fondos abiertos y el 46,6% en PIP.
Según la edad, los miembros son predominantemente concentrado en las clases intermedias y las más cercanas a la jubilación (brecha generacional): El 47,8% de los afiliados tiene entre 35 y 54 años, el 32,9% tiene al menos 55 años. Aunque todavía en porcentajes inferiores al resto de colectivos, en los últimos años el peso del componente más joven (hasta 34 años) sobre el total de afiliados ha crecido, pasando del 17,6% en 2019 al 19,3% en 2023. De hecho, entre los nuevos miembros, la proporción de sujetos dependientes de impuestos está creciendo., cuyo registro está dirigido principalmente a favor de formas de mercado. Esto refleja decisiones familiares de abrir un puesto de seguridad social para sus hijos con miras a proporcionarles posteriormente pagos independientes una vez que ingresen al mundo laboral.
La diferente participación en el mercado laboral contribuye en gran parte a la explicación. Las diferencias en la participación en pensiones complementarias desde una perspectiva de género y grupos de edad.. En comparación con la población activa, la participación en pensiones complementarias aumenta con la edad: entre 15 y 34 años se sitúa en el 27,4%, aumentando al 32,8% en el rango entre 35 y 44 años, al 36% en la clase 45-54 y finalmente al 45%. entre 55 y 64 años. En comparación con cinco años antes, la tasa de participación de la clase más joven creció 6 puntos porcentuales y la de los demás grupos entre 3,5 y 4 puntos porcentuales.
Los recursos asignados al desempeño.
Los recursos destinados a los servicios ascendieron a 222,6 millones de euros, un 8,2% más, frente a 205,6 millones a finales de 2022. Aproximadamente tres quintas partes del aumento se debieron a la mejora de los precios de los títulos en cartera; el resto se debió a flujos de contribuciones netos de gastos. Los activos netos ascendieron a 67,9 mil millones de euros en fondos comerciales, un aumento del 11,1% respecto al final del año anterior; se situó en 32,6 millones en fondos abiertos y 49,9 millones en PIP, respectivamente, un 16,3% y un 9,8% más respecto a finales de 2022. Durante 2023 el importe de las aportaciones recaudadas de fondos negociados, fondos abiertos y PIP ascendió a 14,7 millones euros, un incremento del 5,7% respecto a 2022. El incremento fue del 7,7% en los fondos negociados y del 7,4% en los abiertos, mientras que fue menor en los PIP (2,3%)
Los fondos negociados poseían el 30,2% del total de recursos, los fondos abiertos el 14,5% y los PIP el 25,3%; El peso de los fondos preexistentes, equivalente al 30% restante del total, por primera vez este año no fue prevalente respecto al de los fondos negociados. Las cotizaciones recaudadas durante el año ascendieron a 19,2 mil millones de euros (+5,2% respecto a 2022), creciendo en todas las modalidades de pensiones complementarias: 6,5 mil millones de euros se recaudaron en los fondos negociados (+7,7%); en fondos abiertos 3,1 millones de euros (+7,4%), en "nuevos" PIP 5,1 millones de euros (+2,3%); 4,3 millones de euros se destinaron a fondos preexistentes (+3,8%). 15,8 mil millones de euros de contribuciones fluyeron hacia los puestos de los empleados, un aumento de 961 millones en comparación con el año anterior. De estos, 7,8 millones de euros corresponden a acciones de indemnización por despido; las cotizaciones pagadas por trabajadores y empresarios ascienden a 5 y 2,9 mil millones de euros respectivamente. Para los autónomos se recibieron pagos de 1,7 millones de euros, 29 millones más que en 2022.
Anticipos y reembolsos
Los anticipos y reembolsos que intervienen para reducir el importe de la cotización confirman que la pensión complementaria ha adquirido características de inversión y no de valor de ahorro previsional. Los avances (que constituyen un motivo de competencia con la indemnización por despido y que no facilitan el papel de la financiación de la seguridad social) ascendieron a 2,3 millones, de los cuales 939 millones en fondos negociados y 768 millones en fondos preexistentes. Entre los motivos destaca la compra o rehabilitación de primera vivienda, con desembolsos de 1,1 millones de euros y un importe medio de 30 mil euros y el que por causas no imputables a un caso concreto, 1,1 millones en total por un importe medio de 8,4 mil euros.
Per rescates, 2 mil millones de euros en total, la mayor parte de los cuales se concentraron en fondos negociados con 850 millones y en fondos preexistentes con 677 millones. La mayor parte de los rescates se compone de rescates totales: 1,6 millones de euros por un importe medio de 15.800 euros. Las anualidades suplementarias temporales anticipadas (“Rita”) aumentaron: el desembolso global fue de 1,6 mil millones de euros (357 millones más que en 2021), por un importe medio de 57 mil euros; la mayoría de los desembolsos, 1,4 millones de euros (306 millones más que en 2021), se concentraron en fondos preexistentes. 28.800 puestos fueron afectados por los desembolsos de "Rita", un aumento respecto de los 22.500 del año anterior; de ellos, 22.200 correspondían a la totalidad del importe acumulado.
En 2023, los gastos de gestión de la seguridad social ascendieron a un total de 11,6 millones de euros. Las pensiones se pagaron en capital por 4,5 millones de euros y en rentas vitalicias por 401 millones de euros. Aunque los recursos destinados a los servicios corresponden al 10,8% del PIB y al 4% de los activos financieros de las familias italianas, seguridad social complementaria en lugar de desempeñar el papel de "segundo pilar privado" y de carácter colectivo/contractual, puede configurarse como una forma de inversión financiera, suficientemente garantizada y con ventajas fiscales, que permite además disponer (a modo de aportación y con la correspondiente posibilidad prevista de mayores anticipos) de un desembolso (TFR ) durante y no al final de la relación laboral, más que una prestación que desempeñe un papel complementario al tratamiento obligatorio.
rendimientos
En cuanto a la rentabilidad, en 2023 todos los tipos de planes y sectores de pensiones registraron resultados positivos en promedio, con valores más elevados para las gestoras con mayor exposición patrimonial. Para los sectores de renta variable, se encuentran rendimientos promedio del 10% en los fondos de negociación, del 11,3% en los fondos abiertos y del 11,4% en los PIP. En las líneas equilibradas los resultados son en promedio iguales al 6,9% en fondos de trading, 8,3 en fondos abiertos y 7,1 en PIP; los rendimientos de los segmentos de bonos y garantizados son más limitados.
Evaluando las rentabilidades en horizontes temporales más coherentes con los fines del ahorro para pensiones, en los últimos diez años (desde principios de 2014 hasta finales de 2023) las rentabilidades anuales compuestas medias de las líneas con mayor contenido patrimonial se sitúan en el entorno del 4-4,5 por ciento por ciento. todo tipo de formas de pensión; para las líneas equilibradas, los rendimientos promedio están entre el 2 y el 3 por ciento. Las líneas garantizadas y de bonos, por el contrario, muestran rentabilidades promedio cercanas a cero o ligeramente superiores; la gestión separada de la rama I de los PIP, que contabilizan los activos a coste histórico y no a valor de mercado, obtiene una rentabilidad del 1,8%. Básicamente El desempeño de los planes de pensiones ha resistido y en ocasiones superado el desafío de las indemnizaciones por despido. cuya revalorización abierto legis, durante el mismo período, se encontró que era igual al 2,4%. Todos los sectores de renta variable y también buena parte de los equilibrados muestran rentabilidades superiores a los demás y a las indemnizaciones por despido. Para cada tipo de línea de inversión, los fondos comerciales muestran en general una menor dispersión de los rendimientos de los sectores individuales que la registrada por los fondos abiertos y Pip.
Asignación de inversiones
Las inversiones de los fondos de pensiones (excluidas las reservas matemáticas de las compañías de seguros y los fondos de pensiones internos de instituciones y empresas) se distribuyen principalmente, con un 56% del total, en bonos gubernamentales (el 14,1% son títulos de deuda pública italiana) y otros títulos de deuda. Los títulos de capital representan el 21,4% del total, mientras que las acciones de OICVM representan el 15,8% del total. Los depósitos se sitúan en el 5%; Las inversiones inmobiliarias, directa e indirectamente, ascendieron al 1,8% del total.
En general, el valor de las inversiones de los fondos de pensiones en la economía italiana (bonos gubernamentales, valores emitidos por entidades residentes en Italia e inmuebles) es de 36,6 mil millones de euros, equivalente al 19,4% del total frente al 20,8% en 2022 (35,5 mil millones de euros). De vez en cuando surgen apetitos dirigistas, en el sentido de encontrar herramientas para dirigir estos recursos hacia propósitos nacionales. Es una tentación que hay que evitar si se quiere salvaguardar el sector y las pensiones de reserva.
El reto de la indemnización por despido en la empresa
La indemnización por despido es la principal fuente de financiación de la posición contributiva, pero la mayor parte de la indemnización por despido se devenga periódicamente y queda a disposición de la empresa. Los itinerarios de seguridad social han demostrado cómo esta opción resulta menos conveniente para el trabajador incluso frente a la revalorización por ley no prevista en el caso de destino a una forma de seguridad social privada. El escribe Leo Campaña que las ventajas de afiliarse a un fondo de pensiones son muchas, especialmente en el ámbito fiscal. Para los trabajadores que han elegido el destino de la indemnización por despido en la categoría fondo de pensiones existe, en primer lugar, la posibilidad de deducir las aportaciones voluntarias con ahorros en función del tramo de ingresos. Pero hay aún más. Elegir el fondo de pensiones en lugar de dejar la indemnización en la empresa le da al trabajador la posibilidad de acceder a otro posible plus: el pago del aporte patronal al formulario de pensión complementaria, que no le corresponde al empleado que opta por la indemnización en la empresa.
En este sentido, es esclarecedor el ejemplo que aparece cada año en el balance de Fonchim, el fondo de pensiones para los trabajadores del sector químico y farmacéutico, de la comparación entre el primer afiliado y su hipotético gemelo que decidió no registrarse. El sector utilizado es el de Estabilidad, el de mayor periodo de funcionamiento y con diferencia el más significativo en términos de recursos gestionados, por lo que es especialmente significativo. Bueno, el ejemplo muestra cómo, desde una perspectiva de largo plazo, la inversión del fondo de pensiones ha logrado hasta ahora cumplir su tarea institucional de aumentar el capital de los socios con vistas a la jubilación.
En particular, desde el 14 de marzo de 1997 hasta el 31 de diciembre de 2023, siendo igual la cotización del afiliado (19.473 euros), la indemnización por despido (89.736 euros) y la cotización voluntaria (20.942 euros), en el caso del trabajador que haya optado por la Sección de Estabilidad, también se añadió la aportación de la empresa (34.181 euros). La rentabilidad es de 55.186 euros para el trabajador participante frente a los 26.996 euros del gemelo que no se afilió al fondo. En conjunto, el afiliado al sector de Estabilidad habría devengado 219.518 euros, es decir, casi un 40% más que los 157.147 euros del trabajador no afiliado.
