Pirelli cierra el primer trimestre de 2022 con un fuerte crecimiento de ingresos y beneficio a pesar de la volatilidad del escenario externo (inflación al alza, dificultades en la cadena de suministro y confinamiento en China), acentuado por el conflicto ruso-ucraniano. Factores que llevaron a la gerencia de Pirelli a revisar i objetivos financieros para 2022, en comparación con los datos comunicados al mercado cuando se publicaron los estados financieros de 2021. Al final del día, las acciones del grupo de neumáticos se encuentran entre las mejores del Ftse Mib y ganan un 3,91%.
Pirelli trimestral: el EBIT ajustado también aumentó (+35,4%)
Pirelli terminó el primer trimestre del año con ingresos por más de 1,52 millones de euros, un 22,2% más que los 1,25 millones obtenidos en los tres primeros meses de 2021. El crecimiento orgánico de los ingresos fue del 19% (+3,2% el impacto por canje). Los ingresos de alto valor ascendieron al 74% del total (en comparación con el 73% en el primer trimestre de 2021). El consenso de analistas actualizado a 2 de mayo de 2022 indicaba una facturación de 1,44 millones de euros con un ebit ajustado de 217 millones y un resultado neto de 103 millones.
También en aumento EBITDA ajustado, que pasó de 266,5 millones a 333,1 millones de euros (+25%), el margen pasó del 21,4% al 21,9%. El consenso de analistas indicaba un ebitda ajustado de 323 millones de euros y un margen del 22,3%. El ebit ajustado pasó de 168,8 millones a 228,5 millones de euros (+35,4%), con un margen de ebit ajustado del 15%, gracias a la mejora de los apalancamientos internos (volúmenes, precio/mix, eficiencias) que más que compensaron el negativo externo escenario (materias primas, inflación).
Pirelli cerró los tres primeros meses de 2022 con un Lngresos netos (sin minoritarios) de 107,5 millones de euros, frente a los 39 millones de euros registrados en el primer trimestre de 2021. Los analistas indicaron un resultado neto positivo de 103 millones de euros.
A finales de marzo de 2022 la deuda netto de Pirelli había ascendido a 3,58 millones de euros, frente a los 2,91 millones de principios de año, mientras que los analistas esperaban una deuda de 3,63 millones de euros. Pirelli destacó que el margen de liquidez de 1,94 millones de euros garantiza la cobertura de los vencimientos de la deuda con bancos y otros prestamistas hasta al menos febrero de 2024.
En el trimestre completo, las actividades operativas de Pirelli absorbieron una caja de 672,9 millones de euros (-635,5 millones en el primer trimestre de 2021), mientras que las inversiones materiales e intangibles (Capex) ascendieron a 48,6 millones de euros.
Perspectivas revisadas para 2022
Las tensiones geopolíticas y la caída de la demanda en China de medidas de confinamiento están frenando las perspectivas de crecimiento económico mundial. Para 2022 se prevé un crecimiento del PIB mundial del 3,2% (4,4% previsto en febrero pasado) y una inflación del 6,6% (4,1% en febrero). Estas estimaciones incorporan pronósticos de endurecimiento monetario en EE. UU. y Europa, así como el impacto de la inflación en los precios al consumidor y de producción.
El nuevo escenario resulta estimaciones más cautelosas también para el sector automotriz, con una producción global esperada estable en comparación con 2021 (+6% la estimación anterior). Se espera que la demanda mundial de neumáticos para automóviles crezca alrededor del 0,5 % (la indicación anterior era de alrededor del 3 %), lo que refleja tanto los niveles de producción de automóviles antes mencionados como la disminución de la demanda de neumáticos para automóviles en China.
En detalle, la alta dirección espera unos ingresos de entre 5,9 y 6 millones de euros, mientras que el margen ebit ajustado se estima en torno al 15%. Se espera que el flujo de caja neto antes de dividendos sea de alrededor de 450 millones de euros, después de inversiones de alrededor de 390 millones de euros. A fines de 2022, la deuda neta debería caer a 2,6 millones de euros.
