“La ralentización del segundo trimestre de la economía alemana y consecuentemente de Europa no me sorprende tanto porque estaba prevista, pero lo que realmente importa es entender las razones que solo se aclararán en unas semanas: si todo dependiera por la reducción de las exportaciones en los países emergentes y en particular por la ralentización del crecimiento de China y los países asiáticos entonces todos deberíamos preocuparnos, porque sería una señal de alarma para todo el mundo, para Europa y naturalmente también para nosotros”. Esta es la primera lectura inmediata de los datos económicos de hoy sobre Alemania y Europa por parte de Paolo Onofri, uno de los mejores economistas que existen, profesor titular de economía política en la Universidad de Bolonia y autor de un apreciado informe de pronóstico para Prometeia que ha sido durante mucho tiempo un punto de referencia para todos. Esto es lo que le dijo a Firstonline.
PRIMERA LINEA – Profesor Onofri, en el segundo trimestre del año la economía alemana se mantuvo estancada (+0,1%) y la europea se desaceleró (+0,2%). De las dos noticias, ¿cuál es más sorprendente y cuál más preocupante?
ONOFRI – La ralentización de Alemania y consecuentemente de la economía europea no me sorprende tanto porque era lo esperado pero lo que realmente importa es entender las razones: si la ralentización alemana se debió a la caída de la confianza o a la dinámica del sector de la construcción después el boom del primer trimestre, no importa. Si, por el contrario, la desaceleración de Alemania dependiera de la caída de las exportaciones a los países emergentes y, en particular, de la desaceleración del crecimiento en China y otros países asiáticos, entonces sería una señal de alarma y sería un dolor para todos. para el mundo entero, para Europa y por supuesto también para nosotros.
PRIMERA LINEA – ¿Cuáles serán las consecuencias para Italia de la desaceleración alemana?
ONOFRI - Depende de la causa. Repito: si la ralentización de Alemania depende de la crisis de confianza interna o de la caída del consumo o de la dinámica del sector de la construcción, no hay de qué preocuparse. Si, por el contrario, todo dependiera de las exportaciones y de la desaceleración de China, entonces habría problemas. La pregunta es si la respuesta china a la expansión monetaria de EE. UU. y el intento de China de enfriar su crecimiento para detener los peligros de importar inflación de EE. UU. están detrás de los datos económicos alemanes. A la espera de conocer las causas de la desaceleración alemana, está claro que los datos de hoy estimulan una reflexión más general y no solo sobre Italia.
PRIMERA LINEA - ¿Cual?
ONOFRI – En la clase política, en los medios de comunicación y en la opinión pública hay poca conciencia de que la crisis que estamos viviendo es completamente diferente a las demás que se viven desde la posguerra porque es una crisis que tiene un origen financiero, se transmite a la economía real y rendimientos de las finanzas y que, sobre la base de los datos estadísticos recopilados sobre crisis de este tipo experimentadas por países individuales, tiene inevitablemente una larga duración.
PRIMERA LINEA – ¿Cuántos años se tarda en volver al PIB anterior a la crisis?
ONOFRI – Al menos siete años de media porque, repito, esta es una crisis diferente y, además, ahora es una crisis generalizada. Todavía estamos a mitad de camino. La crisis sale cuando todos los operadores financieros han reducido el apalancamiento financiero, es decir, la deuda. Pero la miopía política que hemos visto últimamente sobre Grecia o sobre la deuda estadounidense puede empeorar las cosas y alargar los plazos de pago.
PRIMERA LINEA – Explícanos mejor.
ONOFRI – Hasta ahora hemos visto los dos primeros actos de la crisis: la caída de la demanda de los hogares como consecuencia de la transmisión de la crisis financiera a la economía real y el intento de los estados de compensar deuda privada con deuda pública. Ahora estamos experimentando el tercer acto: la reducción acelerada de la deuda pública corre el riesgo de tener efectos depresivos sobre el crecimiento. Es como un gato persiguiendo su cola.
PRIMERA LINEA – Sea como fuere, Italia sigue cerrando la retaguardia del crecimiento en Europa: tras la ralentización de la economía internacional y tras la maniobra del nuevo gobierno, ¿cómo acabamos 2011?
ONOFRI – No creo que Italia pueda alcanzar el objetivo de crecimiento del 1,1% fijado por el gobierno para 2011. Según las estimaciones de Prometeia, la previsión más fiable hasta la fecha es que nuestro PIB en 2011 esté entre el 0,7 y el 0,8% y que en los dos años siguientes, en ausencia de políticas correctivas, caerá entre 0,5% y 0,8%.
PRIMERA LINEA – Un horizonte italiano menos que modesto que raya en el estancamiento.
ONOFRI – No estamos en recesión, pero hay una desaceleración en todo el mundo. Razones internacionales y razones internas hacen que nuestro desempeño sea particularmente decepcionante, que corre el riesgo de estar justo por encima del umbral del estancamiento.
PRIMERA LINEA – ¿Cuáles son los efectos de la maniobra del nuevo gobierno en la economía italiana?
ONOFRI – Las cuentas exactas se podrán hacer cuando el decreto haya sido aprobado por el Parlamento, pero a partir de ahora se puede decir que la maniobra corre el riesgo de deteriorar aún más la ya baja confianza de los operadores económicos y los ciudadanos.
PRIMERA LINEA – Entre las muchas medidas imaginables para estimular el crecimiento de la economía italiana, ¿cuál es la que puede tener efectos más inmediatos?
ONOFRI – No olvidemos que, más allá de los problemas ligados a la dinámica de la productividad, existen razones demográficas específicas ligadas al envejecimiento de la población que reducen el crecimiento probable en torno al 1-1,5%. Si mejoramos la productividad del sistema y recuperamos la capacidad productiva no utilizada, podríamos ver un horizonte de crecimiento del orden del 2% anual. Pero todo esto no sucede automáticamente.
PRIMERA LINEA – ¿Qué es lo primero que se necesitaría para crecer más?
ONOFRI – La prioridad es la recuperación de la confianza en la clase política, a la que he oído tonterías sobre la reducción de impuestos incluso cuando las crisis de Irlanda o Grecia estaban en su apogeo. En segundo lugar, necesitamos recuperar la confianza en la deuda pública italiana porque si los rendimientos de nuestros bonos del Estado no bajan del 5% sin la intervención del BCE, los efectos negativos sobre los préstamos a empresas son inevitables.
