Durante años, Enel y Eni han seguido compitiendo por el cetro de reina de la capitalización en Piazza Affari. Una batalla interminable que de momento ha ganado la compañía dirigida por Francesco Starace que ha superado a la de Claudio Descalzi, subiendo al primer escalón del podio.
En conjunto, la capitalización de las 231 empresas que cotizan en la MTA de Borsa Italiana ha alcanzado los 517 millones de euros, el 30% del PIB italiano. Si consideramos también las empresas activas en Italia, pero radicadas en el extranjero -como Tenaris, Stmicroelectronics y Exor con FCA, CNH y Ferrari- la cifra alcanza los 618 millones de euros. Estamos en el puesto 20 del mundo, 4 escalones menos que el puesto 16 ocupado en 2008, cuando sin embargo la capitalización era igual a 375 mil millones, el 24% del PIB.
Estos son los datos que surgen de la informe publicado por el Departamento de Estudios de Mediobanca en la actuación anual de Piazza Affari. El objeto de análisis es el desempeño de las 231 empresas cotizadas, de las cuales 203 industriales, 23 bancarias y 5 de seguros.
10 AÑOS DE LA BOLSA DE VALORES ITALIANA
Desde finales de 2008 hasta septiembre de 2019, quienes invirtieron 100 euros en Bolsa ganaron 69, alcanzando un total de 169 euros. La inversión más rentable la llevaron a casa quienes invirtieron en las empresas. Segmento estrella, cuya rentabilidad global (dividendos incluidos) fue igual a +15,6% de media anual: 100 euros invertidos al comienzo del período se convirtieron así en 476.
“Dividiendo las empresas según su tamaño, prevalecen las 70 empresas de mediana capitalización, con una media anual del +10,7% (299 euros finales desde los 100 de inicio de periodo). El Top 30, por su parte, registra un +4,2% (155 euros finales)”, anuncia Mediobanca. Desde un punto de vista sectorial, las acciones destacan industrial (+9,1% de media anual para unos últimos 255 euros), seguidos de los seguro (+3,6% y 146 euros finales). Negativo en cambio bancos (-4,5%, y 61 euros finales), con una rebaja cercana al 40% del importe de una década antes.
En cuanto a la rentabilidad por dividendo (rendimiento por dividendo), el 4,3% registrado en 2019 es medio punto superior a los valores medios de la última década.
EL DESEMPEÑO DE LOS VALORES
Tomando en consideración los 177 valores listados en el periodo bajo análisis, Mediobanca destaca que 6 de 10 valores registraron retornos positivos y 4 de 10 valores son superiores a los BTPs en términos de retornos.
Entre las diez primeras empresas que han obtenido mayores rentabilidades, 5 son Estrella, mientras que si consideramos las primeras 25 empresas, hasta 14 (casi el 60%) pertenecen a este segmento.
Hablando de títulos individuales, está el primer puesto amplificador (primero en el Star ahora en el Ftse Mib) que ha visto el valor de su inversión -incluidos los dividendos- multiplicado por unas buenas 29,2 veces (rendimiento medio anual del 36,9%). segundo lugar para De 'Longhi con inversión multiplicada por 18,4 veces (31,1%), tercera por Banca Generali 16,8 veces (30%). Ellos siguen Brembo 16,1 veces (29,5%) e Responder 15,4 veces (29%).
CAPITALIZACIÓN Y SECTORES: EL RANKING DE EMPRESAS
De los 517 millones de euros de capitalización (+38% sobre 2008), los expertos de Mediobanca señalan que la La contribución de Aim sigue siendo marginal. En cifras estamos hablando de una capitalización de 6,5 millones, el 1,3% de la MTA, a pesar de que estamos hablando de un total de 116 sociedades cotizadas, la mitad de la MTA.
Con referencia a los sectores, frente a 2008 la industria ha recuperado representatividad en términos de capitalización, pasando del 63% al 70% del total. Los bancos retrocedieron (del 26% al 20%) y, en menor medida, las aseguradoras (del 11% al 10%).
No obstante, cabe señalar que "la distribución del dividendo total ha seguido cambios de signo contrario, especialmente evidentes para la industria (del 82% al 60%) y para las entidades de crédito (del 8% al 27%), con los seguros empresas aumentó del 10% al 13%”, se lee en el informe.
En cuanto a las empresas individuales, el ranking sobre capitalización elaborado por el área de investigación de Mediobanca está liderado Enel que, respecto al cierre de 2008, gana dos puestos (fue tercero) y alcanza una capitalización de 69,4 millones, mientras Eni pierde uno, conformándose con la segunda posición con 51 mil millones. En tercer lugar, con 38 mil millones, se encuentra Intesa Sanpaolo (fue segundo), cuarto y quinto general e Unicredit con 27,9 y 24,2 mil millones de capitalización. Cierran el top 10 Atlantia (18,3 millones fue el noveno), Snam (15,7 mil millones, octava era), Poste Italiane (13,6 millones no figuraban en la lista), Terna (11,8 mil millones fue el 19) e Telecom Italia (11 mil millones, fue sexto). En cambio, abandonan las diez primeras posiciones Mps (hace diez años era séptimo, hoy era 51) e ¿Dónde está Banca? (del décimo al puesto 38).
LAS OTRAS BOLSAS
A partir de septiembre de 2019, las bolsas mundiales han alcanzado una capitalización total de 72.415 millones de euros, valor triplicado respecto a 2008 (+210%).
Queriendo hacer un ranking, en los dos primeros lugares encontramos el Bolsa de Nueva York (20.816 millones) y el Nasdaq (10.763 millones). tercer lugar para Tokio (5.270 millones), mientras que Italia, como se mencionó, se encuentra en la posición 20.
“Considerando las 25 principales bolsas de valores del mundo, desde finales de 2008, la Bolsa de Valores de Italia ha sido la que menos valor ha recuperado (+40%), inmediatamente después de España, con Tailandia (+592%) y el Nasdaq (+566%) a la cabeza por ritmo de crecimiento”, apunta Mediobanca.
En esta tendencia, la incidencia de la Bolsa italiana, ya marginal a finales de 2008 (1,5%), sufrió un importante descenso que la llevó al 0,7% en septiembre de 2019.
En comparación con el PIB, a partir de septiembre pasado, la Bolsa de Valores de Italia (30%) sigue siendo la menos representativa entre los 25 principales mercados internacionales.
Capítulo Retorno Total. En el período comprendido entre finales de 2008 y finales de septiembre de 2019, el índice bursátil de Bangkok quita el cetro del Nasdaq en términos de rentabilidad media anual (expresada en euros y teniendo en cuenta los dividendos), con un +21,1% medio anual que de una inversión inicial de 100 euros se convierte en 783 euros finales, frente al +20,3% alcanzado por el Nasdaq (730 euros final). Ellos siguen Jakarta (+17,8% media anual, 582 euros desde 100 a finales de 2008), Copenhague, perteneciente al Nasdaq del norte de Europa, con 481 euros finales (rentabilidad media del +15,7%), Taiwán (+ 15,6%) y Estocolmo (+15,2% media anual).
Las principales plazas europeas están más separadas: Zurich undécimo (+12,5% media anual) Amsterdam 13 (+11,4% promedio anual), Londres 16 (10,7% promedio anual), París 19 (10,2% promedio anual) e Frankfurt 20 (10,1% promedio anual).
La bolsa de valores italiana se sitúa al final del ranking de las 25 principales bolsas del mundo con una rentabilidad media anual del +5% (lo que equivale a haber aumentado los 169 invertidos hasta los 100 euros a finales de 2008), seguida únicamente de Lisboa (155 euros, 4,1 % de media anual) y Madrid (142 euros finales, 3,3 % de media anual).
