Tras la seca derrota subsanada en elAsamblea General¿Se vengarán Francesco Gaetano Caltagirone y Leonardo Del Vecchio de Mediobanca y su director general, Alberto Nagel, que inspiraron y apoyaron la lista de ganadores del León? Es una hipótesis que circula en la bolsa y en la comunidad financiera milanesa desde que se hizo el gran reto de Generali. Y es una hipótesis más que plausible. Sobre todo, Del Vecchio no puede haber invertido tanto dinero en Mediobanca para no contar para nada, aunque nunca haya aclarado cuál es realmente su estrategia. Pero, tras el resultado de la junta de accionistas de Trieste y la extraordinaria participación de los accionistas de más del 70%, escalar Piazzetta Cuccia es mucho menos sencillo de lo que parecía hasta hace poco. ¿Por qué? Por al menos tres razones:
1) porque incluso en Piazzetta Cuccia, como sucedió ayer en Trieste más allá de cualquier expectativa realista, el verdadero árbitro es el mercado y también los fondos institucionales, sobre todo extranjeros, que ganaron la batalla de Generali junto a Donnet y Mediobanca y que ostentan un buen 40% en el banco milanés;
2) porque los fondos institucionales -como vimos en la reunión de Trieste- aman la estabilidad y no confían en quienes proponen cambios por razones que parecen principalmente de poder: estas son las razones de su determinante apoyo a Donnet y Mediobanca y estas son también las razones por las que apoyan desde hace tiempo a Nagel, cuyos resultados y dividendos aprecian;
3) porque los agravios no alcanzan para formar una mayoría y, a pesar de las importantes y costosas inversiones de capital adquiridas en Mediobanca por Del Vecchio, que es el primer accionista con el 19%, y por Caltagirone, que tiene más del 3% en cartera y está a punto de subir al 5%, los principales accionistas privados están lejos de tener la victoria en Piazzetta Cuccia en el bolsillo y para adquirirla -suponiendo que la Autoridad de Supervisión del BCE les conceda las autorizaciones necesarias- se verán obligados a poner la mano en el billeteras de nuevo y tal vez para lanzar una oferta pública de adquisición o para renunciar a los sueños de gloria.
Del Vecchio y Caltagirone en el cruce de Mediobanca pero tienen que lidiar con el mercado
Es cierto que Mediobanca, que capitaliza 8 millones de euros en Bolsa, cuesta menos que Generali, que capitaliza 30 millones, pero las acciones actuales de Del Vecchio (19,4%) y Caltagirone (3,1%) no alcanzan para conquistarla ni se necesitan los de Benetton (2,1%) y otras costosas inversiones. Por supuesto, quien alcanza la mayoría de Piazzetta Cuccia también influye en Generali, donde Mediobanca, neta de las acciones que tomó prestadas para la junta de accionistas de ayer en Leone, tiene alrededor del 13% y apoya la nueva junta encabezada por Donnet, pero el milanés se mantiene. un camino impenetrable y desde ayer ciertamente ha sido más difícil. Porque la asamblea de Trieste representa un acontecimiento histórico a su manera con la decisiva movilización de fondos institucionales y en particular de los estadounidenses: una novedad impensable antes de la asamblea Generali y que debe ser saludada como un hecho muy alentador para la democracia economica y financiera también en Italia, aunque contradicho por el mal desempeño de Assogestioni, que solo recogió migajas (1,9%) y no logró ganar ni un escaño en la nueva junta.
Por tanto, un reto muy probable tras el verano en Mediobanca pero seguro que más difícil de lo esperado, salvo que lleguen sorpresas y no se mueva al lado de Del Vecchio y Caltagirone Unicredit. Conquista fallida Banco Bpm Debido a una pérfida filtración de noticias, el banco de Piazza Gae Aulenti sigue buscando un papel en el mercado italiano, aunque su director general, Andrea Orcel, hasta ahora ha negado rotundamente pensar en Piazzetta Cuccia.
Una vez archivada la batalla de Generali, donde sin embargo la lista de Caltagirone puede actuar como una minoría de bloqueo y obstaculizar operaciones extraordinarias, parece que a las finanzas italianas les esperan otros desafíos apasionantes, pero la señal que viene de Trieste es tan sorprendente como clara: en las batallas esa cuenta para el mercado realmente está ahí y está lista para rugir nuevamente.
