Independientemente del desempeño en los mercados individuales, atradius subraya cómo las empresas del sector de la construcción comparten las mismas dificultades y problemas en todos los países: fuerte competencia, bajos márgenes de beneficio, retrasos en los pagos por parte de los contratistas públicos y un mayor número de quiebras que la mayoría de los demás sectores industriales. Los pagos lentos, los problemas de liquidez y la fragilidad financiera de las empresas más pequeñas presentan un problema para la industria de la construcción en casi todos los mercados. Tras el colapso mundial del sector, tras la crisis financiera de 2008, se empiezan a ver algunos signos de recuperación que, sin embargo, sigue siendo modesta en comparación con los niveles anteriores a la crisis, debido a la profunda recesión de los últimos años.
En el 2017 sector de la construcción belga siguió recuperándose tras el pico negativo registrado en 2013. El año pasado la tasa de crecimiento en términos de valor añadido fue del 3,1% y se prevé un crecimiento del 1,3% para 2018: los volúmenes de actividad siguen mostrando una tendencia positiva y el sector también ha tomado aprovechar la recuperación general del sector en la vecina Holanda. Si las empresas activas en la construcción pública se han mostrado en crisis en los dos últimos años, según los analistas el sector residencial debería beneficiarse de los bajos tipos de interés y del efecto anticipado de la entrada en vigor de la requisitos de eficiencia energética E40, mientras que se espera que la actividad de construcción comercial crezca en línea con la mejora del entorno económico.
En Italia, a pesar del crecimiento registrado en 2017, el sector aún está lejos de una recuperación real ya que entre 2007 y 2016 las inversiones inmobiliarias en el país cayeron más de un 35%. Según la asociación sectorial ANCE, las inversiones crecieron solo un 0,2% en 2017, apoyadas en medidas de reestructuración (+0,5%) y actividades de construcción no residencial (+0,6%); por su parte, el segmento de edificación residencial continuó registrando una caída (-1,5%). Se espera una modesta recuperación de las inversiones en 2018 (+1,5%) con resultados positivos en todos los subsectores (+1% en inversiones en viviendas nuevas y reformas, +0,7% en edificación comercial y +4% en obra pública). El gobierno italiano ha previsto un gasto de 100 millones en construcción pública durante los próximos 15 años y otros 3,3 millones se han destinado a actividades de reconstrucción en las regiones afectadas por los terremotos.
En Bélgica, las actividades de construcción residencial muestran una clara propensión hacia la construcción de apartamentos en lugar de viviendas unifamiliares debido a la falta de espacio, la evolución demográfica y la orientación de los inversores. El gobierno regional flamenco está revisando actualmente los impuestos de matriculación de las viviendas existentes y esto podría provocar el aplazamiento de importantes proyectos de renovación de viviendas. Los márgenes de beneficio de las empresas de construcción, aunque se mantuvieron bajos, mostraron una ligera mejora en 2017 y deberían registrar un nuevo aumento también este año. Además, gracias a la fase de recuperación actual en comparación con el pasado, las empresas más grandes tienen menos margen para imponer precios más bajos y/o plazos de pago más largos a sus subcontratistas como una forma de financiación barata. De momento el problema parece interesar más a las grandes empresas que habían negociado los pedidos de su cartera a precios más bajos para hacer frente al momento de dificultad.
Al mismo tiempo, el índice de endeudamiento del sector y la dependencia de la financiación externa siguen siendo elevados, mientras que los bancos se muestran bastante reacios a prestar a las empresas constructoras. Las necesidades de capital circulante del sector son muy elevadas, ya que los anticipos son escasos en Bélgica, mientras que el proceso de aprobación y pago por parte del gobierno es muy lento. En términos generales, los pagos en la industria tienden a ser bastante largos (60 días es la práctica común). En nuestro país, además de la todavía limitada capacidad de gasto, las desfavorables condiciones crediticias por parte de los bancos siguen siendo la principal razón del decepcionante desempeño del sector de la construcción, a lo que hay que sumar que muchas empresas del sector están todavía muy endeudado. Los nuevos préstamos a empresas constructoras cayeron un 68% en valor entre 2007 y 2016, aunque el año pasado mostró algunos signos de recuperación. Por lo tanto, no sorprende que los pagos atrasados por parte de los compradores públicos hayan contribuido aún más a las dificultades del mercado. De acuerdo con laNDCA, en el primer semestre de 2017 alrededor del 70% de las empresas constructoras registraron retrasos en los pagos por parte de los clientes públicos (cuyos plazos medios de pago son de 156 días frente a los 60 días que impone la legislación europea). La única nota positiva la representa el hecho de que la morosidad media ha mejorado en los últimos años, pasando de 160 días en 2013 y de 112 días en 2016 a 96 días en el primer semestre de 2017.
En Bélgica, los pagos han tenido una tendencia negativa en los últimos dos años; sin embargo, el número de notificaciones de impago en el sector, aunque mayor que en otros sectores, registró una disminución en 2017 y se espera que se mantenga estable este año. Los casos de insolvencia en el sector de la construcción crecieron más de un 10% en 2017 (+7,6% para todo el sector industrial belga); sin embargo, este aumento significativo se debió principalmente a cambios en el sistema legal, especialmente en la región de Bruselas. De ahí que, según los analistas, las insolvencias en el sector deberían mantenerse en niveles estables este año. La rentabilidad de muchas constructoras italianas sigue siendo baja, pero no se espera un deterioro para 2018: las notificaciones de impago deberían permanecer en un nivel alto, aunque no esperamos un aumento significativo. Lo mismo ocurre con las insolvencias, que aún se mantendrán en un nivel alto. A la luz de las dificultades actuales, la nota positiva la representan las empresas activas en las obras de reestructuración, que se han beneficiado de incentivos gubernamentales (+20% entre 2008 y 2016). Incluso si las empresas más grandes y orientadas a la exportación han mostrado hasta ahora una mayor flexibilidad, mientras miramos con cautela a las empresas activas en países con alto riesgo económico y político como Argelia y Venezuela.
