En julio de 1997 la devaluación del bath, la moneda de Tailandia, inútilmente contrarrestada por la subida de los tipos de interés, fue la mecha que encendió la crisis asiática, el primer terremoto de la economía mundial. Ayer, 22 años después, las decisiones del Banco Central de Bangkok recuperaron la primera plana de las noticias financieras: junto con India y Nueva Zelanda, Tailandia recortó ayer el costo del dinero, una medida que hoy debería ser replicada por Filipinas, en a la espera de las elecciones del Banco Central de Australia, que podría sumarse a la tendencia bajista la próxima semana. A la espera de la Fed y el BCE, los recortes en el costo del dinero en función antirrecesión partieron del APAC, el área de Asia-Pacífico, que también reafirma así el nuevo equilibrio de la economía. Ahora los focos se desplazan a Japón: acorralado por la corrida del yen (nada apreciado por el BoJ) que en una semana cayó a 106,20 frente al dólar desde 109,30.
No es difícil prever que el Tsunami que llega desde el Este encontrará una pronta respuesta en el Oeste. La Eurozona, afectada por la ralentización de la economía alemana y por las turbulencias provocadas por la proximidad del Brexit, ya está descontando el efecto de tipos negativos. En EE. UU., bajo la creciente presión de la Casa Blanca sobre la Fed, los mercados ya están cotizando los bonos del Tesoro a 30 años al 2,123 %, un mínimo de 3 años. A estas alturas, los valores con rendimientos reales negativos (incluida la tasa de inflación) han alcanzado el techo astronómico de 30 billones de dólares en el mundo, casi como para replicar el efecto invernadero en las bolsas.
La verdadera sorpresa, en este contexto, es la resistencia de los mercados bursátiles: la caída de tipos, que incluso anuncia una recesión, sigue sosteniendo una economía capaz de resistir las heridas en el frente de los aranceles y las divisas. Esta es la nota positiva frente a los terribles días del '97.
Las bolsas de valores chinas están avanzando. Índice Csi 300 +0,9% impulsado por datos comerciales más positivos de lo esperado: +3,3% para las exportaciones, el mejor dato desde marzo, pero las importaciones están a la baja (-5,6%).
El yuan se aprecia, después de tocar ayer un mínimo de nueve años: el tipo de cambio cae a 7,044 desde 7,065 ayer. El Banco Central de China, decidido a devolver la calma a los mercados, fijó el valor de referencia para hoy en 7,001, superior a lo que esperaban los operadores (7,015).
El yen japonés cotizaba a 106,2 frente al dólar, ligeramente por encima de los 106,3 del comienzo de la sesión. En Asia, se fortalecieron el dólar taiwanés, el won coreano, la rupia indonesia y el ringgit malasio.
El euro se mueve poco en 1,121.
Tokio también subió (+0,7%). Los futuros en las bolsas de valores de EE. UU. también son positivos (+0,2%).
Anoche Wall Street registró cambios modestos tras una fuerte recuperación en las últimas horas: Dow Jones 0,08% (desde -2,3% al inicio), S&P +0,09%. NASDAQ +0,38%.
Destaca el desplome de Walt Disney (-4,9%) tras los resultados. Los mercados temen el desafío lanzado contra Netflix, que planea bajar drásticamente los costos de los servicios (incluidos los deportes).
Esta mañana se frena la caída del petróleo tras la intervención para proteger los precios de Arabia Saudí. El Brent cotiza esta mañana a 57,63 dólares. Eni (-1,4%) y Saipem (-3,4%) bajan en Piazza Affari. En la última semana Exxon y Shell han perdido más del 7%.
El oro, el verdadero ganador del verano, se mantiene por encima de los $1.500 esta mañana.
CERCA DE LA CRISIS, SOLO NEGOCIO PIAZZA CIERRA EN ROJO
Las bolsas europeas cerraron al alza el miércoles, tras una sesión zigzagueante: signo más por la mañana hasta un máximo del 1,4% para el índice Eurostoxx, luego retrocedió (-0,3%) antes de una nueva corrección al revés. Para cerrar la jornada, una última baja relacionada con las existencias de petróleo. Finalmente el EuroStoxx se detiene en un +0,5% en línea con las principales listas. Pero hay una excepción: Piazza Affari, frenada por la respuesta del mercado a Cuentas unicredit sino también por el rápido deterioro de la situación política. La bolsa italiana cierra la sesión a la baja un 0,4% hasta los 20.538 puntos tras alcanzar un máximo de 20.809 puntos
¡ALEMANIA, ACHTUNG! INDUSTRIA EN ROJO
Pero la actualidad de las bolsas pasa a un segundo plano, sumergida por la carrera por los bonos, que también ha afectado a los mercados de la Eurozona, que dan por hecho intervenciones contundentes sobre el coste del dinero, también a la luz de los malos datos de La producción industrial alemana, en junio, bajó un 1,5% (frente al +0,4% esperado):
NUEVO RÉCORD PARA EL BUND, BTP AL RUEDA
El bono a 0,60 años alcanza un nuevo máximo histórico en -0,54% desde -XNUMX% ayer.
El BTP también vuela. El rendimiento a 1,38 años cae al 12% (menos XNUMX puntos) a pesar de el destino del ejecutivo realmente pende de un hilo.
La brecha entre las tasas de Btp y Bund se situó en 199 puntos básicos desde 205 en la víspera de la sesión final después de una caída a 198 puntos.
La parte extra larga de la curva fue particularmente fuerte: la tasa BTP a 30 años cayó al final a 2,42% desde 2,56.
A nivel mundial, los bonos a tasa negativa ya rondan los 15.000 millones de dólares.
BANCOS EN ALARMA: ESTIMACIÓN DE CORTE DE UNICREDIT
Los bancos han sido la cruz y el deleite de Piazza Affari.
Unicredit -5%. Junto con Commerzbank y Abn Amro, la entidad es uno de los tres bancos europeos que ayer revisó a la baja su orientación por el impacto de la caída del margen de intereses, que cayó hasta los 2,55 millones de euros, un -2% interanual y un -1 % sobre el trimestre anterior. Beneficio de explotación en 4,51 millones, -5% interanual. El beneficio neto sube un 81% hasta los 1,85 millones de euros gracias a la venta de Fineco pero el beneficio operativo cae un 5%. El banco recortó su previsión de ingresos para 300 en 2019 millones de euros hasta los 18,7 millones de euros.
MENOS SUFRIMIENTO, PREMIO KEPLER BANCO BPM
Al contrario, brillan. las cuentas del banco bpm (+4,72%), que cierra el segundo trimestre con 1,02 millones de euros de ingresos, un 20% menos interanual, ligeramente por debajo de las estimaciones de los analistas. El margen de intereses fue ligeramente mejor de lo esperado, alcanzando los 515 millones de euros (+2%). El beneficio neto aumentó hasta los 443 millones de euros, desde los 151 millones del trimestre anterior. La exposición a préstamos improductivos cae al 9,7% desde el 10,5%. Kepler Cheuvreux elevó la recomendación de reducir a mantener.
Ubi Banca -0,7%: Cattolica y la francesa Cnp Assurances están a punto de presentar una oferta vinculante por el negocio asegurador. Banco Bper +2,3%.
Amplifon (+2,8%) y Recordati (+2%) se desempeñaron bien entre los blue chips.
Ferrari +1,6%: Morgan Stanley ha elevado su precio objetivo de 160 a 175 dólares, confirmando la recomendación de sobreponderación.
TOD'S, LAS VENTAS CAEN. DELLA VALLE: YO INVIERTO
Tras una semana brillante, Tod's cerró en rojo, -1,2% a la espera de las cuentas provisionales anunciadas tras el cierre de los mercados. La facturación consolidada desciende hasta los 454,6 millones (-4,7%). El beneficio antes de impuestos es negativo por 6 millones.
Diego Della Valle tranquilizó al mercado: “Mi familia y yo seguiremos invirtiendo. Este es el momento de invertir sin dudar para obtener los volúmenes de negocios necesarios, que sin duda son alcanzables. Si ahora sacrificamos unos puntos de Ebitda a corto plazo es para favorecer la rentabilidad a medio plazo”.
Destaca el salto de Confinvest, líder italiano como negociante del mercado de oro físico de inversión, que gana un 6,5% sobre la ola de crecimiento de los precios del metal.
