MARKET PLACE APLAUDE LAS CUENTAS DE LOS GRANDES. INTESA Y MEDIOBANCA, SORPRESAS POSITIVAS
Subidas bursátiles superiores al 4% para Intesa y Mediobanca. Piazza Affari celebra sin reservas el inicio de la temporada bancaria trimestral. Y nunca fue una celebración más propicia y auspiciosa dados los plazos que aguarda el sistema crediticio, en vísperas de una revolución en varias etapas: la reforma de Popolari spa, que ayer superó el primer obstáculo, es decir, las excepciones preliminares presentadas por la oposición de derecho e izquierda (confirmando la fortaleza de los lobbies del sistema); el lanzamiento inminente de un banco malo, es decir, un vehículo de propósito especial al que se asignará parte de los préstamos subestándar y morosos; una nueva temporada de intervenciones sobre activos, para alinearnos de una vez por todas con los parámetros exigidos por la Supervisión Europea. Una carrera de obstáculos, complicada por el expediente MPS, de la que dependerá en gran medida la capacidad del país para engancharse de una vez por todas al carro de la recuperación. Cómo es posible, siempre que el sistema demuestre que sabe quitarse de encima el peso de la morosidad, 188 millones en total, que frena las inversiones y absorbe recursos. Desde este punto de vista, las primeras respuestas son positivas pero no inesperadas: Mediobanca y Banca Intesa, de hecho, llevan tiempo siendo los "mejores de la clase" del sistema, por encima de toda sospecha. Pero el lanzamiento es un buen augurio porque finalmente la operación de limpieza esta vez no ha sacrificado el interés de los accionistas.
PIAZZETTA CUCCIA: MENOS PARTICIPADA, MÁS ÚTIL
Empecemos por Mediobanca, que publicó sus cuentas del segundo trimestre a las siete y media, confirmando la puntualidad del banco que perteneció a Enrico Cuccia. El instituto logró un incremento de los ingresos consolidados del 15,9%, pasando de 875 millones de euros a 1,014 millones frente a los 990 millones previstos por el consenso. Más allá de las cifras, llama la atención el cambio de piel de lo que durante muchos años fue más una caja fuerte de participaciones, potente pero no demasiado rentable. Música totalmente diferente hoy: “Este año -subrayó el director general Alberto Nagel- tenemos una actividad bancaria que reemplaza casi en un 100% los ingresos por venta de participaciones accionarias logrados el año pasado y la tendencia positiva es común a todas las divisiones bancarias. El beneficio consolidado (261 millones) es precisamente el resultado del aumento de los préstamos, que a su vez crecen tanto en el negocio corporativo como en el sector minorista (¡Che Banca! también se acerca al breakeven, gracias a la mayor aportación de los depósitos indirectos ) . Las enajenaciones, de sólo 80 millones en los últimos seis meses, se reanudarán de aquí a junio, cuando se cerrará el año con la despedida de la aventura de Telecom Italia. En resumen, según la opinión de Equita, unos resultados "definitivamente mejores de lo esperado y de excelente calidad", llenos de "sorpresas positivas en todas las líneas operativas".
CA' DE SASS, MÁXIMA RENTABILIDAD
No menos entusiasmo despertaron los números de Intesa, el "banco del sistema" según una definición que, en verdad, el director general Carlo Messina mira con cierto recelo: sí a la Banca dei Territori, pero sin ningún deseo de suplir las carencias de los demás. o invertir en rescates (ver Alitalia). Una filosofía que dio sus frutos: en 2014, el instituto registró una mejora significativa en la rentabilidad, superando los objetivos del plan de negocios 2014-2017, y confirmó su solidez patrimonial. El beneficio neto fue robusto: 1.690 millones de euros, si excluimos el incremento retroactivo de la tributación, del 12% al 26%, de la plusvalía registrada en 2013 por la participación en el Banco de Italia. En cambio, el consenso esperaba un beneficio neto de 1,5 millones de euros. El margen operativo mejora un 5,1% hasta los 8.354 millones y el resultado operativo alcanza los 16.898 millones (+4%). Estos números han hecho posible una política de dividendos más generosa de lo esperado. De hecho, el consejo de administración aprobó la distribución de 7 céntimos de euro por acción ordinaria y 8,1 céntimos de euro por acción de ahorro a partir del 20 de mayo de 2015. La rentabilidad por dividendo es igual al 2,8% para la acción ordinaria y al 3,7% para las acciones de ahorro en comparación con las cotizaciones de 9 de febrero. Un buen alivio para las Fundaciones de accionistas, empezando por la Compagnia di San Paolo y la Fundación Cariplo. Sin embargo, la solidez del capital del banco no se ve afectada: el índice de capital común proforma de Basilea 3 cuando está en pleno funcionamiento, de hecho, aumentó al 13,3% desde el 12,3% a fines de 2013, el nivel más alto entre los principales bancos europeos. .
En términos de ingresos, la cifra más reconfortante es la relación costo/ingreso del 50,6%, a la cabeza entre los bancos europeos, lo que confirma que Banca dei Territori está redescubriendo su ventaja. No menos reconfortante es la mejora en la tendencia crediticia con los flujos de nuevos préstamos dudosos de préstamos vigentes cayendo al valor más bajo desde 2011: flujos netos equivalentes a 8,6 millones de euros frente a 11 millones en 2013 (-22%). El grado de cobertura de los préstamos en mora aumentó al 62,7% (del 62,5%), el de los préstamos en mora al 46,8% frente al 46% a finales de 2013. Un nivel alto en comparación con la media de los competidores italianos: 37 % en el tercer trimestre. Si es cierto el dicho "bien comenzado es medio hecho", el sistema de crédito finalmente parece ver la luz al final de un túnel que ha resultado ser muy largo. Solo tienes que esperar a la confirmación. Esta noche se aprobarán las cuentas del Bpm, luego le tocará a Unicredit, Bper y Banco Popolare. El jueves cerrará la Ubi cerrará la pasarela.
