La batalla por Impregilo entra en el diez días decisivos antes de la batalla campal en la asamblea entre la Atsmcontrolado por el grupo Gavio y Salini. Il 12 julio, de hecho, los accionistas deberán pronunciarse sobre la solicitud de Salini de revocar el mandato de la junta directiva para elegir una junta que considerará un nuevo plan de negocios. Toda la tesis opuesta deatm, la sociedad presidida por Gian Maria Gros-Pietro en la que Gavio ha aparcado el Igli, un holding que controla el 29,6% de Impregilo, o una participación similar a la que recoge Salini.
Ante el choque, como es natural, los dos contendientes buscan atraer a su lado a la mayoría de los accionistas, empezando por los fondos de inversión. Pero, junto a la operación de consentimiento, también hay un enfrentamiento con el sonido de los papeles sellados, las medidas cautelares en Consob, las amenazas de acciones legales.
Las últimas noticias en este sentido, al menos por ahora, vienen de frente salini que él sabía ayer que "tras repetidos intentos del grupo Gavio y sus consultores (incluidos los legales) de influir en la opinión de los inversores mediante la difusión de noticias completamente desprovistas de cualquier base fáctica o jurídica, ha dado instrucciones a sus abogados para que preparen los documentos legales necesarios para iniciar las acciones apropiadas“. Para la ocasión, Salini recuerda que en la reunión del 12 de julio pedirá la revocación del consejo de administración sobre la base de que desde 2006 la empresa ha perdido rentabilidad, cuota de mercado e implantado una política de dividendos insatisfactoria”.
En las mismas horas se celebró en Milán una rueda de prensa en la que se ASTM, sociedad a la que se le confirió Igli (que a su vez tiene como único activo el 29,6% de Impregilo), expresó “total apoyo al Plan de Desarrollo Estratégico 2012-2016 de Impregilo y tiene ilustró las líneas estratégicas para apoyar activamente el desarrollo de Impregilo para el período 2012-2016”. Pero, ¿en qué se diferencian las dos propuestas? En una palabra:
a) Salini propone enajenar "activos no estratégicos", es decir, las concesiones de autopistas que, según expertos autorizados (ver Guido Rossi) no están previstas en los estatutos. Una vez vendida la joya brasileña Ecorodovias, en la que Impregilo tiene una participación del 29%, se debería distribuir un "sustancial dividendo extraordinario". Y trabajar en la creación de un campeón nacional en el campo de la construcción uniendo lo que queda de Impregilo y Salini, grupos que son complementarios en muchos sentidos. El propio Salini recurrió a un capitán excepcional para liderar el asalto a la fortaleza Impregilo: Claudio Costamagna.
b) Benjamín Gavio no fue diferente. Junto a Gian Maria Gros-Pietro, presidente de Astm, es de hecho el nuevo presidente de Impregilo, Fabricio Palenzona, antiguo aliado de los Gavio y hasta hace unos días influyente miembro del consejo de administración de Mediobanca. No en vano, en la batalla de opiniones jurídicas, Gavio opuso el nombre de Guido Rossi al del no menos prestigioso Pier Gaetano Marchetti, hasta hace unos días presidente de RCS Media Group y referente jurídico en Piazzetta Cuccia. Desde el punto de vista industrial, Astm adopta el modelo actual “centrado en un mix equilibrado en los sectores de la construcción y la construcción en concesión”. La fórmula ganadora es “Construir-Administrar-Dar” como está ocurriendo en Brasil. Todos los grandes contratistas generales, se argumenta, ahora son pagados en concesiones de servicios por un cierto número de años. Luego se procede a las enajenaciones con beneficios razonables. En Brasil, Impregilo está a punto de vender el 19% a un socio brasileño para mantener una participación del 10% necesaria, entre otras cosas, para lanzar nuevos negocios. Mientras tanto, los recursos acumulados en los últimos años (unos 200 millones en reservas) podrían repartirse mediante la recompra del 20% de las acciones propias "a través de una oferta pública de compra dirigida a todos los accionistas", según anticipó el consejero delegado. de Auto To-Mi Alberto Sacchi precisando que, eventualmente, también podrían utilizarse los recursos derivados de la venta parcial de la participación en Ecorodovias.
c) En resumen, ambos duelistas cortejan a los accionistas y se retan a golpes más o menos bajos. Un guión evidente, como corresponde a batallas corporativas dignas de ese nombre. Pero eso plantea una incógnita: ¿qué pasará después? La estrategia de Salini solo puede prever el entendimiento entre todos los accionistas, porque es imposible hipotetizar un cambio radical de rumbo "contra" el 30%. Pero ni siquiera a Gavio se le ocurre llegar lejos con un accionista dispuesto a disputar cualquier posible sinergia o contacto con el accionista de referencia. Los duelistas, en definitiva, tarde o temprano tendrán que encontrar un punto de contacto. Veremos después de cuántas heridas.
