Érase una vez un enólogo… Sí, lo entendiste perfectamente; Érase una vez un artesano que hacía cantimploras para vino. Ed era un buen artesano y los productos eran admirables. Un día, un visitante que elogiaba sus artefactos tuvo que preguntar si la actividad económica en su conjunto iba en consecuencia.
“Ciertamente”, respondió el enólogo con orgullo. ¡Sabes, pierdo una lira por cada frasco, pero vendo muchos! Esta pequeña historia, trivialmente paradójica, no está tan alejada de algunas situaciones reales. Tomemos, por ejemplo, la actividad económica de los bancos italianos durante los últimos veinte años. Han visto disminuir inexorablemente la ventaja de un alto margen de tasas, es decir, la diferencia entre las tasas activas de los préstamos y las tasas de débito de los depósitos.
Esta brecha no solo aseguró una certeza duradera de los resultados económicos para el período, sino que se convirtió en una verdadera panacea en tiempos de cambio en la tasa de descuento del banco central italiano, especialmente en caso de una disminución. Las tasas pasivas se redujeron de inmediato, mientras que la disminución de las activas siguió después de un tiempo, ampliando inmediatamente la brecha. También fue una operación tranquila en términos de riesgo de crédito porque, a diferencia de las subidas, ni siquiera existía la posibilidad de captar clientes de menor nivel.
Una serie de factores han ido destruyendo progresivamente este "Eldorado bancario", empezando por el aumento de la competencia tras la introducción de la Ley Bancaria consolidada en 1993, el proceso de convergencia hacia el euro (1996-1998), la euforia del préstamo a principios de la década de 2011, hasta la más reciente expansión monetaria masiva y duradera del banco central europeo (XNUMX-), destinada a contrarrestar los terribles efectos de la Gran Recesión, que llevó la brecha a mínimos históricos.
Tratemos de explicar cómo los bancos han tratado de reaccionar ante esta tendencia irreversible. Sin ánimo de complicar demasiado el razonamiento, ni subestimar los efectos de la crisis de la economía real de los últimos años sobre el apetito de riesgo crediticio de los banqueros, el siguiente gráfico nos proporciona interesantes elementos de análisis. Desde 1998, los costos operativos (línea amarilla) se han vuelto más altos que el margen de interés, decretando el déficit crónico del principal negocio de los bancos italianos.
Hubiera sido deseable que, tomando conciencia de ello y quizás con alguna dirección exógena decisiva, se hubiera iniciado de inmediato el redimensionamiento de la máquina industrial para recuperar el equilibrio perdido. En cambio, la brecha entre los ingresos por intermediación y los costos estructurales ha aumentado progresivamente, alcanzando su máximo en los años 2010/2011 (brecha entre la línea verde y la línea amarilla). Hasta entonces, de hecho, el número de sucursales bancarias aumentó y el número total y muy alto de empleados bancarios primero creció y luego se mantuvo casi constante; además, se han llevado a cabo fusiones imaginativas, “se han hecho pocas inversiones y se ha gastado mucho” en tecnología, se ha remunerado excesivamente a directivos improbables.
Y los préstamos también han crecido mucho, especialmente los del sector inmobiliario (años 2003/2008). Así, mientras el sistema crecía por volúmenes y estructuras intermediados, año tras año su actividad esencial fue adquiriendo resultados económicos negativos, hasta que la tendencia crediticia primero se desaceleró y luego se tornó negativa.
Sobre todo, el sistema ha tratado de contener los efectos de estas tendencias reduciendo el flujo de recursos destinados a cubrir la morosidad y los créditos subestándar, como lo muestra la línea roja que, ya en niveles mínimos, decrece hasta 2007. Comenzó a aumentar en 2008, los ajustes y provisiones solo se dispararon en 2011/12, lo que resultó en grandes pérdidas operativas por primera vez en XNUMX años. Por lo tanto, la subestimación prolongada del riesgo crediticio ha sido una clara constante en las políticas fiscales de los bancos italianos. Hoy esos veinte puntos porcentuales que separan al sistema italiano en relación a la tasa de cobertura de exposiciones crediticias de mayor riesgo del resto de los bancos en Europa, son el efecto tangible del apoyo ofrecido hasta el final a un margen de interés decreciente, yendo más allá criterios normales de prudencia.
Ahora es inaplazable un cambio de tendencia radical que, al absorber recursos conspicuos, impedirá, por ejemplo, una adecuada inversión en innovaciones tecnológicas, provocando un mayor alejamiento de las tendencias actuales en el sistema bancario europeo. De hecho, no parece haber alternativas a una política de reducción de pérdidas crediticias, aún saliendo con balances en rojo, hasta el realineamiento sustancial con los promedios de los demás países.
El Banco de Italia, adhiriéndose al marco de rápido desarrollo de la Unión Bancaria, de hecho está empujando decisivamente en esta dirección, tanto con recordatorios como con acciones dirigidas a intermediarios individuales, a través de la herramienta de inspecciones y otras intervenciones correctivas de supervisión. Se aprecia claramente el estrés que generan estas señales sobre gran parte del sistema. Por otro lado, si la lectura que aquí proponemos es correcta, también debemos preguntarnos por qué estos ajustes tardíos a la cartera de crédito, que ahora han llamado la atención, no son el resultado de una excesiva agresividad previa por parte de la Superintendencia. sí mismo.
Durante demasiados años, en los procesos de verificación del Órgano de Supervisión, los créditos en mora, los créditos subestándar y otras categorías de créditos en mora se han valuado muchas veces sin una estimación adecuada de las pérdidas implícitas o incluso con una previsión de pérdida igual a cero, casi dando lugar al convencimiento de que había más interés en la clasificación exacta de las partidas anómalas que en la medida efectiva de la probabilidad de recuperación. Mientras nuestro banquero/bodeguero avanzaba alegremente por esa loma traicionera, nadie le recordaba que sólo reduciendo a tiempo los costos industriales, y mucho menos los de ajustes crediticios y provisiones, podría haber corregido peligrosas tendencias.
Pero no fue así, así que tras no poder reducir los costes unitarios de producción, es decir, el coste de producción de cada fiasco, los nuestros intentaron contener las pérdidas, disminuyendo el tamaño del negocio global, es decir, los créditos a la economía, centrándose en menos fiascos vendidos. Solo queda esperar que, mientras tejían la paja del frasco, vigilantes y justicieros no acabaran cortando definitivamente la rama en la que ambos estaban sentados.
PS El comentario sobre la tendencia de los ingresos por servicios falta en esta representación. Les habríamos leído sobre la volatilidad de los mercados con respecto a la negociación de valores, pero también podríamos habernos centrado en otro tipo de costo: el costo/oportunidad de no desarrollar los instrumentos de pago distintos al efectivo, de los que estamos hablando en otro lugar. en este folleto, el único sector a nivel europeo que no ha sufrido los efectos de la Gran Recesión. Desafortunadamente para los bancos italianos, la parábola del fiascaio también se aplicaría a este sector. ¡Intenta descubrirlo por ti mismo!
