“Estamos en un momento más positivo, pero creo que no debemos estar demasiado satisfechos, el verdadero problema sigue siendo el euro y todavía veo un escenario de turbulencia”. Giorgio Girelli, director ejecutivo de Banca Generali, es moderadamente optimista sobre los próximos meses e invita a no bajar la guardia ante una crisis que tiene su centro en el euro, con todas sus contradicciones.
Pero a prueba de cuentas, en una emergencia Banca Generali sin embargo, parece que nunca entró. Apostó por los BTP y acertó. Ha seguido atrayendo masas y nuevos clientes. Y ahora alegra a los accionistas con el reparto de un dividendo en línea con el del año pasado a 0,55 euros por acción, en un momento en el que la mayoría de las entidades financieras se ven obligadas a poner heno en el campo para reforzar sus índices de solidez.
Después de que el presentación de cuentas (beneficio neto de 22,2 millones de euros, en línea con el mismo periodo de 2010), la bolsa vuelve a ser positiva y avanza un 0,83%. “Estamos muy satisfechos de haber entregado el dividendo -comenta Girelli- es una gran demostración de fortaleza, es una muestra tanto de la solidez del banco como de la generación de utilidad, con una rentabilidad por dividendo que es del 5,7%, el tope en el sector finanzas globales". Todo ello frente a un ratio de capital tier 1 del 11,1% y un ratio de capital total del 12,8% y unos resultados basados en la evolución operativa a pesar de un año complicado para los mercados financieros.
LOS NÚMEROS DE 2011 EL DINERO DEL BCE? TODO EN EL BTP
En 2011 Banca Generali presentó una utilidad neta consolidada de 73,4 millones, un 11% menos que los 82,2 millones de 2010 que, no obstante, se había beneficiado de una partida fiscal extraordinaria de 6 millones de euros vinculada a la liberación de fondos de comercio e intangibles. Excluyendo este componente, los beneficios se reducen un 4%. Cabe destacar la mejora en la calidad de la composición de los resultados, “consecuencia del importante crecimiento de las partidas de ingresos recurrentes (comisiones de gestión y margen de intereses) y de la cuidadosa política de contención de costes que compensó el descenso de las partidas de ingresos de las que depende mucho la rendimiento de los mercados financieros”, como las comisiones de rendimiento (de 40,5 millones de euros a 9,8 millones de euros en 2011, -76% interanual) y los ingresos por negociación (de 13,2 millones de euros a 6,7 millones en 2011, -49,2% interanual ).
El margen de intereses asciende a 49,1 millones de euros, un 13,4% superior al de 2010. Pero en el último cuarto hubo una fuerte aceleración, + 33% sobre el tercer trimestre gracias al aumento de los volúmenes de depósitos y la importante rentabilidad de la cartera de valores, impulsada por la participación en los préstamos Lrto del BCE. Banca Generali participó en ambos subastas del BCE (en diciembre de 2011 y enero de 2012) recaudando 1,5 millones de euros. Todo reinvertido en Btp. “Creíamos en los bonos del gobierno y los hechos nos siguen dando la razón”, comentó Girelli. A finales de 2011, la cartera de inversiones de Banca Generali se confirmó caracterizada por la máxima prudencia, con una duración muy corta (aproximadamente 1), un vencimiento de 2,5 y la presencia exclusiva de bonos senior.
CRECEN LAS COMISIONES DE GESTIÓN
COSTOS OPERATIVOS ESTABLES
Las comisiones brutas ascienden a 355,1 millones de euros, frente a los 373,4 millones de euros del año anterior (-5,6%). Los gastos de gestión aumentan: +8,4% hasta los 281,6 millones, a pesar de la reducción de activos por la crisis de los mercados, que compensa el importante descenso de los gastos de gestión desde los 40,5 millones de euros hasta los 9,8 millones (-75,8% interanual) penalizados por el desempeño desfavorable de los mercados financieros en el período. Las comisiones netas disminuyeron un 3,3% hasta los 191,5 millones debido a la contracción de las comisiones de rendimiento. El margen de corretaje ha bajado un 2,8 % debido a las comisiones de rendimiento y la negociación, mientras que los costes operativos se mantienen sustancialmente estables en +0,8 % en 2010.
INICIO DEL CRECIMIENTO EN 2012 PARA LA COLECCIÓN
En 2012 Banca Generali generó 1.260 millones colección neta, gracias sobre todo a la llegada de nuevos clientes y en línea con el resultado de 2010. Las entradas se concentraron en productos de gestión de activos en la primera parte del año, mientras que en la segunda parte el recrudecimiento de las tensiones vinculadas a la crisis de la deuda soberana europea propició a una mayor concentración en productos más defensivos, en particular en productos de ahorro administrado.
Un tendencia positiva que continúa en los primeros meses de 2012: en los dos primeros meses del año, las entradas netas ascienden a 405 millones, con una aceleración del patrimonio gestionado aunque concentrado en productos de carácter defensivo. “No creo que ya hayamos vuelto al “mundo rosa”, somos muy cautelosos con los clientes y no presionamos demasiado con productos agresivos”. Lo que puede ser bueno desde el punto de vista de la rentabilidad del banco pero que, en caso de choque, puede significar una decepción y la pérdida del cliente.
A finales de 2011 los activos bajo gestión y administración ascendían a 23,3 millones, un 1,4% menos que el año anterior. Por otro lado, los activos gestionados a 29 de febrero de 2012 crecieron respecto a diciembre de 2011: +4,5% hasta 24,3 millones de euros, con un aumento de 1 millones de euros atribuible a los 405 millones de euros de entradas netas ya mencionados y 600 millones de euros a la tendencia de los mercados en los dos primeros meses del año.
