Alemania se encuentra entre los países europeos que atravesaron la Gran Recesión con limitadas repercusiones negativas (tasas de crecimiento siempre positivas excepto en 2009). En los últimos años, la tendencia del PIB ha rondado el 1,5% a/a, tendencia que debería continuar en 2016 gracias al aumento del gasto público (políticas de acogida de refugiados) y del consumo privado, favorecido por el aumento de las rentas y el bajo desempleo.
El contexto macroeconómico también facilitó la mejora de los balances de los hogares alemanes: en el primer trimestre de este año, los activos financieros superaron los 5.500 millones (+2,1% a/a); los pasivos, que aumentan un 2,5% (hasta los 1.628 millones), continúan descendiendo tanto respecto del PIB (54% en 2015, 68% diez años antes) como de la renta disponible (82% en 2015, 98% en 2005) .
La cartera financiera históricamente no está muy diversificada: en el primer trimestre de 2016, el 39% se destinó a depósitos, el 37% a seguros y planes de pensiones, mientras que una quinta parte de los recursos ahorrados se reservó para inversión patrimonial. La baja rentabilidad (si no negativa) de los activos líquidos no parece influir en la elección de activos que, por otra parte, estaría afectada sobre todo por la renta disponible, la riqueza, factores demográficos y una aversión al riesgo consolidada.
La riqueza neta sigue estando especialmente concentrada: casi el 60% está en manos del 10% de las familias más ricas y alrededor de las tres cuartas partes de las familias se sitúan por debajo del importe neto medio (214 miles de euros). Los valores inmobiliarios y de renta variable están en manos principalmente de las familias más ricas cuyo patrimonio se ve favorecido actualmente por el aumento del precio de la vivienda y por la estabilidad del mercado de valores.
El endeudamiento se limita al 45% de los hogares, pero solo el 17% tiene deudas hipotecarias, cifra que refleja la baja frecuencia de hogares en propiedad de su vivienda (44%). La aceleración de los desembolsos hipotecarios y los precios inmobiliarios sugieren que estos niveles podrían aumentar en el futuro cercano.
